Amerikanske konglomerat Johnson Controls Inc (JCI JCIJohnson Controls International PLC41. 09 + 1. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) planlegger å fusjonere med Irland -basert Tyco International (TYC), en anerkjent brann- og sikkerhetsleverandør, i en inversjonsavtale verdt 20 milliarder dollar. Det kombinerte selskapet vil bli kalt Johnson Control PLC, og hovedkvarteret vil være basert i Irland. Johnson Controls beslutning om å fusjonere ble primært drevet for å redusere sin skatteregning ved å flytte til Irland, et land med lav skattesats. (Se også: Corporate Inversion: Slik fungerer det .)

Tilbudsbetingelser

Avtalenes transaksjonsstruktur er en ren omvendt overtakelse der Tycos aksjonærer vil motta 0.955 aksjer i kombinert enhet for hver aksje og eierandel på 44% i ny enhet, mens aksjeeiere i Johnson Control vil beholde gjenværende eierandel og motta ytterligere $ 3. 9 milliarder kroner i kontanter. Avtalen verdsetter Tycos aksjekurs på 34 dollar. 88, noe som betyr en premie på rundt 11% fra sluttkursen 22. januar 2016.

Avtale drevet av skattesynergier

Avtalen er en såkalt inversjonsavtale, hvor amerikanske selskaper overtar utenlandske selskaper og re-bosted til annet land med lave skattesatser. Ifølge Johnson Control og Tyco vil avtalen skape "minst 150 millioner dollar i årlige skattesynergier og ca 500 millioner dollar i andre synergier de neste tre årene. "

Alex Molinaroli, styreformann og administrerende direktør i Johnson Controls, sa:" Den foreslåtte kombinasjonen av Johnson Controls og Tyco representerer neste fase av vår transformasjon til å bli et ledende globalt, multi-industrielt selskap. "Avtalen kombinerer to enheter som tilbyr komplementære produkter og tjenester i lignende geografiske land. David Leiker, analytiker hos Baird, sa: "Tillegg av Tycos brann- og sikkerhetsprodukter og -tjenester er attraktive med meningsfylt kunde- og geografioverlapping, kombinert med betydelige omsetnings- og kostnadssynergier. “

Johnson Control har et variert produkttilbud som inkluderer HVAC utstyr og kontroller, bilinteriør og batteriproduksjon blant annet, mens Tyco fokuserer på å levere brann- og sikkerhetsløsninger globalt. Begge selskapene har hatt svak prestasjon i fjor, og følgelig har aksjekursene for begge selskapene falt med over 40%.

Inversion-avtaler fra American Corporation har blitt kritisert nylig, spesielt etter at Pfizer kjøpte Allergan i en avtale som primært var ment å redusere skatteregninger. Johnson Control-Tyco-avtalen er strukturert på samme måte og fremhever U. S. regjerings manglende evne til å stoppe selskaper fra å fly utenlands.

Bunnlinjen

Inversjonsavtalen mellom Johnson Control og Tyco forventes å være akseptabel, noe som innebærer betydelig mengde skatte- og operasjonelle synergier.Aksjonærene i Johnson Control ble ikke fullført fornøyd med nyheten da aksjekursen falt med 2,33% etter kunngjøringen, kanskje fordi avtalen forventes å trekke mye kritikk gitt at selskapet får re-domiciled til Irland.

I valgåret har presidentkandidater fra USA, som Hillary Clinton og Donald Trump, lovet å stoppe inversjonsavtaler som skjer i fremtiden. Mens Hillary Clinton planlegger å håndheve en "exit tax" for å hindre selskapene i å forlate USA, har Donald Trump lovet å redusere bedriftsskattesatsen til 15%.