Analyser selskapets varelager og fordringer er et pålitelig middel for å bidra til å avgjøre om det er et godt investeringsspill eller ikke. Bedrifter blir effektive og konkurransedyktige ved å holde lagernivåene nede og øke samlingen av det de skylder. I denne artikkelen tar vi deg gjennom prosessen trinnvis.

SE: Hvordan beregner jeg omsetningsforholdet for lager?

Få varer fra hyllen
Som investor ønsker du å vite om et selskap har for mye penger bundet opp i beholdningen. Bedrifter har begrensede midler tilgjengelig for å investere i lager - de kan ikke lagre en levetidstilførsel for hver vare. For å generere kontanter for å betale regninger og returnere profitt, må de selge varene de har kjøpt fra leverandører. Lageromsetning måler hvor raskt selskapet flytter varer gjennom varehuset til kunder.

La oss se på USAs gigant Walmart, kjent for sin supereffektive drift og toppmoderne forsyningskjedesystem, som holder varebeholdningen på et minimum. I regnskapsåret 2011 satte inventar på hyllene i gjennomsnitt 40 dager. Som de fleste selskaper gir Walmart ikke lagerbeholdningsnumre til investorer, men de kan spyles ut ved hjelp av data fra Walmarts regnskap.

Inventar Dager = 365 Dager / (Gjennomsnittlig varekostnad solgt / Gjennomsnittlig inventar)

Oppnå gjennomsnittlig COGS
For å få de nødvendige dataene, finn konsoliderte resultatregnskap på selskapets nettside og finne kostnaden for solgte varer (COGS), eller "salgskostnad" funnet like under topplinjens salg (inntekter). For regnskapsåret 2011 utgjorde Walmart's COGS USD 315. 29 milliarder kroner.

Oppnå gjennomsnittlig beholdning
Se deretter på konsolidert balanse (neste side etter inntektsfortegnelse). Under eiendeler finner du inventarien. For 2011 var Walmarts beholdning 36 dollar. 3 milliarder kroner, og i 2010 var det 32 ​​dollar. 7 milliarder kroner. Gjennomsnitt de to tallene ($ 36, 3 milliarder + $ 32, 7 milliarder / 2 = $ 34. 5 milliarder kroner), divider deretter det gjennomsnittet på lager, $ 34. 5 milliarder kroner, inn i gjennomsnittskostnaden for varer solgt i 2011. Du kommer til årlig omsetningsforhold 9. 1. Del nå antall dager i året, 365, med det årlige omsetningsforholdet, 9,1, og at gir deg 40. 1. Det betyr at det tar Walmart ca 40 dager, eller om en og en halv måned, å sykle gjennom sin beholdning. Dette antall lager dager er også kjent som "dager-til-selge" figuren.

Jo mindre antall dager, desto mer effektiv er et selskapsinventar for mindre tid og mindre penger bundet opp i beholdningen. Ved å bruke de samme beregningene ovenfor, ga Walmart sine tall tilbake i 2003 45 dager, noe som viser at innen dette tiårsnivået har selskapet økt sin beholdningseffektivitet.Dermed frigjøres penger for ting som forskning og utvikling, markedsføring eller til og med tilbakekjøp og utbyttebetalinger. Hvis antall dager er høye, kan det innebære at salget er dårlig og varebeholdninger henger opp i varehus.

SE: Slik vurderer du et selskaps balanse

Husk imidlertid at det ikke er nok å kjenne nummeret til enhver tid. Investorer trenger å vite om tallet for salg fra dag til salgs blir bedre eller verre over flere perioder. For å få en anstendig følelse av trenden, beregne minst to års verdi av kvartalsvise varelager.

Hvis du ser en åpenbar trend i tallene, er det verdt å spørre hvorfor. Investorer ville være fornøyd hvis antall lager dager var fallende på grunn av større effektivitet oppnådd gjennom strammere inventar kontroller. På den annen side kan produktene bevege seg raskere på grunn av at selskapet reduserer sine priser.

For å få svar, vri på resultatregnskapet og se på Walmarts bruttoavkastning (toppinntekt, eller netto salg minus salgskostnad). Sjekk om bruttomarginene i prosent av inntekter / nettoomsetning er på en oppadgående eller nedadgående bane. Bruttomarginaler, som er konsistente eller i økende grad, gir et oppmuntrende tegn på forbedret effektivitet. Krympende marginer, derimot, tyder på at selskapet tar tak i pristillegg for å øke salget. Ser du tilbake til tallene, vil du oppdage at Walmarts bruttomarginer, uttrykt som en prosentandel av nettoomsetningen, gikk ned 0. 2% fra 24. 9% i 2010 til 24. 7% i 2011 (bruttomargin = nettoomsetning - COGS / nettoomsetning).

Hvis lagerdagen øker, er det ikke nødvendigvis en dårlig ting. Bedrifter lager normalt lagerbeholdninger når de introduserer et nytt produkt i markedet eller i forkant av en travel salgstid. Men hvis du ikke forutser en åpenbar henting i etterspørselen kommer, kan økningen bety at usolgte varer bare vil samle støv i lageret.

Samle hva som skyldes - snart!
Kundefordringer er de penger som for tiden skyldes et selskap av sine kunder. Ved å analysere hastigheten der et selskap samler inn det som skyldes, kan det fortelles mye om sin økonomiske effektivitet. Hvis et selskaps samlingstid vokser lengre, kan det bety problemer fremover. Selskapet kan la kundene strekke sin kreditt for å gjenkjenne større salg på topplinjen, og det kan stave problemer senere, spesielt hvis kundene står overfor en kontantkrem. Å få penger med en gang, er å foretrekke å vente på det - spesielt siden noen av det som skyldes, aldri kan betales. Jo raskere et selskap får sine kunder til å foreta innbetalinger, jo raskere har det penger å betale for lønn, varer og utstyr, lån og, best av alt, utbytte og vekstmuligheter.

Derfor bør investorer bestemme hvor mange dager i gjennomsnitt selskapet tar for å samle kundefordringer. Her er formelen:

Fordringer Dager = 365 Dager / (Inntekter / Gjennomsnittlige fordringer)

På toppen av resultatregnskapet finner du inntekter.På balansen under omløpsmidler finner du kundefordringer. Walmart genererte $ 418. 9 milliarder i nettoomsetning i 2011. Ved utgangen av det året var kundenes fordringer på 5 milliarder dollar, og i 2010 var det 4 milliarder dollar, noe som ga en gjennomsnittlig kundefordring på rundt 7 milliarder dollar.

Inntekter fordelt på gjennomsnittlige fordringer gir et omsetningsforhold på 60 på fordringer. Dette viser hvor mange ganger selskapet har overført fordringer i årstallet. Tre hundre og seksti-fem dager av året divideres med fordringer omsetningsforhold på 60 gir en omsetningsrate på tre dager på fordringer. I gjennomsnitt tok det omtrent en uke for Walmart å motta betaling for varene den solgte.

SE: Les dette før du selger

Forstørrelseseffektivitet
Det er gode nyheter når du ser en forkortelse av både varelager og oppsamlingsperiode. Likevel er det ikke nok å forstå hvordan et selskap kjører. For å måle reell effektivitet må du se hvordan selskapet stabler opp mot andre aktører i bransjen.

La oss se hvordan Walmart sammenlignet i 2003 med Target Stores, en annen stor, børsnotert detaljhandelskjede. Dramatiske forskjeller kan ses. Mens Walmart i gjennomsnitt vendte om sin beholdning hver 40 dager i løpet av den perioden, tok Targets omsetningsomsetning nesten 61 dager. Walmart samlet inn betalinger på bare tre dager. I mellomtiden, Target, som stod tungt på langsomme innsamlinger for kredittkort, krevde nesten 64 dager for å få pengene sine. Som Walmart viser, kan konkurrenter som en referanse øke investorens følelse av selskapets virkelige effektivitet.

SE: En titt på bedriftsresultatmarginer

Likevel kan sammenlignbare tall falle hvis investorer ikke gjør nok forskning. Bare fordi et firmas tall er lavere enn en konkurrent, betyr ikke at et firma vil ha en mer effektiv ytelse. Forretningsmodeller og produktmiks må tas med i betraktning. Inventariske sykluser er forskjellige fra industri til industri.

Husk at disse effektivitetsmålene i stor grad gjelder for selskaper som lager eller selger varer. Programvareselskaper og bedrifter som selger immaterielle eiendeler, så vel som mange tjenestefirmaer, har ikke beholdning som en del av deres daglige virksomhet, slik at lagringsdagens metriske verdi er lite verdifull når de analyserer disse selskapene. Du kan imidlertid sikkert bruke dagens fordringer formel for å undersøke hvor effektivt disse selskapene samler det som skyldes.

Bunnlinjen
Finn ut hvor firmaets kontanter er bundet opp i varebeholdninger og fordringer, kan bidra til å kaste lys over hvor effektivt det forvaltes. Det tar selvfølgelig tid og krefter å trekke ut informasjonen fra selskapsregnskapet. Men å gjøre analysen vil sikkert hjelpe deg med å finne hvilke selskaper som er verdig til å investere.