Arbeidsdepartementet (DoL) har lagt fram et forslag som vil vesentlig påvirke forretningsmodellene til tusenvis av meglere, rådgivere og forsikringsagenter landsomfattende. Denne lovgivningen er opprettet i et forsøk på å oppdatere og gjennomgå gjeldende regelverk som regulerer finansmarkedet. Kjernen i saken ligger i skillet mellom å operere under egnethetsstandarden versus å være pålagt å handle i fidusiær kapasitet for klienter.

De fleste meglere, forsikringsagenter og økonomiske planleggere som er betalt provisjoner for de transaksjonene de plasserer, holdes til en standard for egnethet per transaksjon. Denne standarden fastholder at enhver transaksjon som kan anses som "egnet" for en gitt klient, er tillatt, forutsatt at den er basert på fakta som rådgiveren kan samle om kundens økonomiske situasjon, skattestatus, investeringsmål, risiko toleranse og tidshorisont.

Mekleren eller planleggeren er pålagt å forstå risikoen og tekniske egenskapene til enhver investering eller program som han eller hun anbefaler til klienter, og manglende å gjøre det resulterer i brudd på denne standarden. Men egnethet gjelder kun ved transaksjonstidspunktet og ikke etterpå. En megler kan anbefale et lager til en klient som kan være egnet for ham eller henne i henhold til definisjonen. Men hvis lagerbeholdningen to måneder senere, kan megleren ikke holdes ansvarlig fordi den oppfylte kravene til egnethet på kjøpstidspunktet. (Les mer

Møt ditt fiducielle ansvar

.)

Registrerte investeringsrådgivere (RIA) er derimot avhengig av en høyere standard for oppførsel kjent som en fidusiærstandard. Denne standarden ble etablert av Investeringsrådgiverloven fra 1940 og krever at rådgivere alltid skal handle i beste for sine klienter, uavhengig av alle andre faktorer, uavhengig av konsekvensene for deres kompensasjon eller interessekonflikter de måtte ha. Et eksempel på hvordan dette virker i forhold til egnethetsstandarden er gitt i følgende eksempel:

Eksempel

Frank går til sin aksjemegler for en investeringsanbefaling. Hans megler finner flere aksjer som teknisk sett passer til Franks investeringsmål, men investeringsselskapet vil betale ham en høyere provisjon for å selge en av dem. Mekleren forteller at han kjøper denne aksjen som et resultat. Frank kjøper 1 000 aksjer og aksjen stiger raskt, og deretter faller vesentlig under pariærverdien flere uker senere. Frank går tilbake til sin megler for å klage, og hans megler minner ham om at hans anbefaling passer til Franks mål og risikotoleranse ved kjøpstidspunktet.(For mer, se:

Hvordan opprette en Client Investment Policy Statement

.) Frank selger sin aksje med tap og tar inntektene til en RIA. RIA håndterer en investeringspolitikkerklæring for Frank som vil diktere hvordan porteføljen hans skal styres. RIA belaster Frank en kvartalsavgift for sine tjenester. Når Franks portefølje faller i verdi, gjør hans rådgiver avgift. Rådgiveren beskriver også Frank at han også er registrert hos en meglerforhandler, slik at han kan bruke variable livrentekontrakter dersom behovet oppstår. Rådgiveren kommer også opp med omtrent samme liste over aksjer som aksjemegler, men RIA graver dypere inn i økonomiene til disse selskapene for å se hvilke som virkelig har størst vekstpotensial. Den viktige forskjellen i disse to scenariene er at Frank's RIA jobber for ham, klienten, mens Franks megler jobber for et investeringsselskap.

Industripåvirkning

Selv om linjen mellom megler, agent, planlegger og fiduciary noen ganger kan bli uskarpt, vil lovgivningen som foreslås av DOL bringe noen ganske store endringer i finansmarkedet. Hvis dette blir lov, kan det stave begynnelsen av enden for egnethetsstandarden i sin nåværende form. Det vil kreve at alle meglere og planleggere overalt skal avsløre eventuelle interessekonflikter for sine kunder, og finner også det absolutt beste produktet for dem i alle situasjoner.

Den nye loven vil klassifisere alle som gir noen form for anbefaling eller råd angående pensjonsoppsparing, kvalifiserte planer eller IRA som fidusiær, uavhengig av hvilke lisenser de gjør eller ikke holder eller deres metode for kompensasjon. (For mer, se:

401 (k) Eksempel på investeringspolitikk

.) Men denne loven er også forsiktig med å frita visse typer handlinger fra denne definisjonen. De som gir ren opplæring uten noen form for salgspotensial eller forspenning, anses ikke for å være fiduciaries, og de som gjør salgssteder til andre sponsorer eller potensielle plansponsorer som er økonomisk sofistikerte, er ikke bundet av fidusiære standarder. Meglere og handelsmenn som bare tar bestillinger fra pensjonsplankunder uten å gi noen form for råd eller anbefalinger, er likevel unntatt fra denne definisjonen. Bunnlinjen

Den finansielle næringen benytter nå to separate nivåer av omsorg til sine kunder. Tilstandsstandarden gjelder kun per transaksjon, mens fiduciaries må betingelsesløst sette sine kunders beste for seg selv i alle situasjoner. Arbeidsdepartementet har reagert på pågående offentlig misnøye med mange av produktene og tjenestene som tilbys av det kommisjonelle elementet i næringen ved å foreslå lovgivning som vil gi fidusiær status til alle som arbeider med individuelle kunder i rådgivende kapasitet. (For mer, se:

Fidusiære betegnelser for finansielle rådgivere

.) Hvis denne loven passerer, vil DOL også ha mulighet til å overvåke og håndheve denne regelen sammen med Internal Revenue Service (IRS) .Men mens fortalerne hevder at denne forandringen vil tvinge mange meglere til å begynne å anbefale investeringsvalg som har lavere avgifter, mener noen kritikere at denne handlingen vil fjerne incitamentet til planleggere å oppsøke investorer med lavere kontosaldoer fordi de ikke vil generere tilstrekkelige inntekter for å være verdt å forfølge. Forutsatt at denne lovgivningen er vedtatt av kongressen, er dens endelige virkninger ennå ikke sett. (For mer, se: Hva DoLs Fiduciary Policy betyr for rådgivere

.)