Risiko Arbitrage Trading: Hvordan virker det?

USI Tech Bitcoin Reviews - USI-Tech Explained and Sign-up Information (November 2024)

USI Tech Bitcoin Reviews - USI-Tech Explained and Sign-up Information (November 2024)
Risiko Arbitrage Trading: Hvordan virker det?

Innholdsfortegnelse:

Anonim

Interessert i å profittere fra handelsaktier som lager overskrifter i fusjoner og oppkjøpsnyheter? Risikoarbitrage er veien å gå.

Også kjent som fusjonsarbitragehandel, er risikarambitrage en hendelsesdrevet spekulativ handelsstrategi. Det forsøker å generere fortjeneste ved å ta en lang posisjon i aksjemarkedet, og eventuelt kombinere det med en kort posisjon på lager av et overtakende selskap for å skape en sikring. (Relatert: Overtak aksjer med fusjonsarbitrage)

Risikoarbitrage er en avansert handelsstrategi som vanligvis praktiseres av hedgefond og kvantitative eksperter. Det kan praktiseres av individuelle forhandlere, men anbefales for erfarne forhandlere på grunn av det høye risikoen og usikkerheten som er involvert.

Ved hjelp av et detaljert eksempel, forklarer denne artikkelen hvordan risikoarbitragehandel fungerer, risikoprisprofilen, sannsynlige scenarier for risikoarbitrage muligheter og hvordan handelsmenn kan dra nytte av risikoarbitrage.

Eksempel på risikoarbitragehandel

La oss si at TheTarget, Inc. stengte til $ 30 per aksje i går kveld, hvoretter TheBigAcquirer, Inc. ga et åpent tilbud om å kjøpe det til en premie på 20% , på $ 36 per aksje. Denne nyheten gjenspeiles umiddelbart i morgenens åpningspriser på TheTarget, og aksjene vil nå et sted rundt $ 36.

Det er alltid en avtale risiko involvert i transaksjoner med fusjoner og oppkjøp (M & A). Avtalen kan ikke gå gjennom for en rekke grunner: regulatoriske utfordringer, geopolitiske problemer, økonomisk utvikling, målselskapet avviser tilbudet eller mottar mottilbud fra andre tilbudsgivere. På grunn av dette vil prisen på TheTarget svinge under tilbudsprisen på $ 36, si på $ 33, $ 34, $ 35. 50 og så videre. Jo nærmere det er til tilbudsprisen, desto høyere er sannsynligheten for at avtalen skal gå gjennom, og jo mindre avtalerisikoen (og omvendt).

Det er også en sjanse for at handelsprisen kan skyte over tilbudsprisen på $ 36. Det skjer når det er flere interesserte overtakere, og det er stor sannsynlighet for at noen andre budgivere kan legge høyere bud. Likevel vil prisen trolig slå seg på et nivå noe lavere enn det endelige høyeste budet. Så la oss fortsette med det tidligere tilfellet, av handelsprisen er på under $ 36.

Anta at prisen på TheTarget begynner å bevege seg fra $ 30 mot tilbudsprisen på $ 36. Risikobarbitragehandler griper muligheten til å kjøpe aksjene på 33 dollar. Avtalen går gjennom på $ 36, etter at alle obligatoriske regulatoriske prosesser er fullført, om tre måneder. Traderen tjener et overskudd på $ 3 per aksje, eller 09,09% i tre måneder, eller omtrent 37% årlig fortjeneste.

Hedge Using Acquiring Company Stock

I virkeligheten, sammen med prishoppet i TheTarget-selskapet, observeres også en nedgang i aksjekursen for TheBigAcquirer-selskapet.Begrunnelsen er at det overtagende selskapet vil bære kostnadene ved å finansiere oppkjøpet, betale prispræmien og gjøre det mulig for målselskapet å bli integrert i den større enheten. I utgangspunktet fordeler målet på bekostning av overtakeren.

Hvis aksjekursen på TheBigAcquirer reduserer fra $ 50 til $ 48 etter at dette har gjort dette, kan næringsdrivende ta en kort posisjon på $ 49, for eksempel. Han drar nytte av en fortjeneste på $ 1, eller 2% på tre måneder, eller omtrent 8% årsresultat.

Oppsummering av fortjeneste fra både lange og korte transaksjoner vil føre til (3 + 1) / (33 + 49) = 4,8% på tre måneder, eller 19%.

Andre handelsscenarier for risikoarbitrage

Bortsett fra M & A finnes det andre risikarambitrage muligheter i tilfelle avsalg, frasalg, nyutstedelse (fortrinnsrettsavsetning eller aksjesplittelse), konkursinnlevering, nødsalg eller børsbytte mellom to selskaper. (Related: Trademarks of a Takeover Target)

Risikorbitrageurere har ofte en fordel i slike situasjoner, da de gir tilstrekkelig likviditet i markedet for handel med de involverte aksjene. De kjøper hva andre, vanlige investorer er desperate å selge, og omvendt. Erfarne risikoarbitragerer klarer seg ofte å gi en premie i slike bransjer for å gi den etterspurt likviditeten. (Related: Trading The Odds With Arbitrage)

Disse endringene eller avtalene på virksomhetsnivå tar nok tid til å materialisere seg, spenner over måneder, kvartaler eller enda mer enn et år, noe som gir muligheter til eksperthandlere som kan handle og tjene flere ganger på samme aksjer.

Risiko i arbitragehandel

Risikoarbitrage gir høyt potensial for profitt, men risikoen er også forholdsmessig. Her er noen risikoscenarier som kan skyldes handelsvirksomhet og andre faktorer:

  • Fusjoner og oppkjøp og andre bedriftsutviklinger er vanskelige å spore regelmessig. Effektiv markedshypoteser gjelder i stor grad for virkelig handel, og effekten av nyheter eller rykter om mulig M & A blir umiddelbart reflektert i aksjekursene. Traders kan ende opp med å ta stillinger på ugunstige og ekstreme prisnivåer, og gir lite plass til profitt. Mekleravgifter også spiser i fortjeneste.
  • Avkastningsrisiko, som indikerer at avtalen ikke har gjennomgått, har flere konsekvenser, og risikarebitarbehandlere må vurdere det realistisk. Dette kan til og med innebære rådgivning av juridiske eksperter, noe som øker utgiftene.
  • Hvis avtalen mislykkes, går prisene tilbake til opprinnelige nivåer - $ 30 for målet og $ 50 for overtakeren. Trader vil miste $ 3 og $ 1, noe som fører til et tap på $ 4. Prosentvis, ($ 3 + $ 1) / ($ 33 ​​+ $ 49) = 4 87% i tre måneder, eller 19. 51% årlig tap totalt.
  • Det skjer ofte at en overtakende / budgiver overpriser premien, og dermed aksjekursen faller. Når avtalen mislykkes, gleder markedet på å unngå en dårlig avtale for overtakeren, og aksjekursen stiger da, potensielt enda høyere enn tidligere nivåer. Dette kan føre til økt tap for næringsdrivende som er kort på kjøperaksjer.
  • Samme scenario for avtalefeil påvirker målkursene negativt. Prisene kan falle til mye lavere nivåer enn de i løpet av pre-avtalen, noe som fører til ytterligere tap.
  • Usikker tidslinje er en annen risikofaktor for handler på hendelsesdrevne bedriftsnivåer. Handelskapitalen er låst i handel i minst et par måneder, noe som fører til mulighetskostnad. Noen få handelsmenn forsøker også å dra nytte av å legge inn komplekse stillinger ved å bruke derivater. Derivater kommer imidlertid med utløpsdatoer, som kan fungere som en utfordring i lange perioder med avtalebekreftelse.
  • Risikoparbitrage handler vanligvis på innflytelse, noe som forsterker fortjeneste og tapspotensial.

Bunnlinjen

Fusjons- og oppkjøpsverdenen er full av usikkerhet, men for erfarne forhandlere, som er dygtige i kapitalstyring og i stand til raskt og effektivt å handle på virkelige utviklinger, kan risikarambitrage være en høyt lønnsom strategi.