Omvendt børsnoterte fond (ETF) forsøker å levere omvendt avkastning av underliggende indekser. For å oppnå sine investeringsresultater bruker omvendte ETF generelt derivative verdipapirer, for eksempel bytteavtaler, terminskontrakter, futureskontrakter og opsjoner. Inverse ETFs er designet for spekulative handelsmenn og investorer som søker taktiske daghandler mot sine respektive underliggende indekser.

Inverse ETFs søker bare investeringsresultater som er invers av sine benchmarks-forestillinger for bare en dag. For eksempel, anta at en invers ETF søker å spore den inverse ytelsen til Standard & Poor's 500 Index. Derfor, hvis S & P 500-indeksen øker med 1%, bør ETF teoretisk redusere med 1%, og motsatt er sant.

Inverse ETFs har mange risikoer og er ikke egnet for risikovillige investorer. Denne typen ETF er best egnet for sofistikerte, høyt risikotolerante investorer som er komfortable med å ta på seg de risikoer som er forbundet med inverse ETFs. De viktigste risikoene forbundet med å investere i inverse ETFs inkluderer blandingsrisiko, derivatrisikorisiko, korrelasjonsrisiko og kort salgsrisiko.

Forholdsrisiko

Sammenligningsrisiko er en av hovedtypene av risiko som påvirker inverse ETFs. Omvendte ETFer holdt i perioder som er lengre enn en dag, påvirkes av sammensatt avkastning. Siden en omvendt ETF har et investeringsmål for en dag som gir investeringsresultater som er en ganger den omvendte av den underliggende indeksen, er fondets resultat sannsynligvis forskjellig fra investeringsmålet for perioder som er større enn en dag. Investorer som ønsker å beholde inverse ETFs i perioder som overstiger en dag, må aktivt styre og balansere sine posisjoner for å redusere sammensatt risiko.

For eksempel er ProShares Short S & P 500 (NYSEARCA: SH SHPrShs Sh S & P50031. 25-0. 16% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) er en omvendt ETF som søker å levere daglige investeringsresultater, før avgifter og utgifter, som svarer til den inverse eller -1X, av den daglige ytelsen til S & P 500-indeksen. Effektene av sammensatt avkastning forårsaker at SHs avkastning varierer fra -1X til S & P 500-indeksen.

Fra og med 30. juni 2015, basert på etterfølgende tolvmånedersdata, hadde SH en totalverdig avkastning på -8. 75%, mens S & P 500-indeksen hadde en avkastning på 7,42%. I tillegg, siden fondets oppstart 19. juni 2006, har SH hatt en totalavkastning på totalt -10. 24%, mens S & P 500 Index har hatt en avkastning på 8. 07% i samme periode.

Effekten av sammensatt avkastning blir mer iøynefallende i perioder med høy markedsturbulens. I perioder med høy volatilitet medfører effekten av sammensatte avkastning en omvendt ETFs investeringsresultat i perioder som er lengre enn en enkelt dag, for vesentlig å variere fra en gang den omvendte av den underliggende indeksens avkastning.

For eksempel antar du hypotetisk at S & P 500 Index er på 1, 950 og en spekulativ investor kjøp SH til $ 20. Indeksen lukker 1% høyere på 1, 969. 50 og SH lukker til $ 19. 80. Imidlertid lukker indeksen ned 3% på 1, 910. Følgende dag lukker SH 3% høyere, til $ 20. 81. På den tredje dagen faller S & P 500-indeksen med 5% til 1, 814. 90 og SH stiger med 5% til 21 dollar. 85. På grunn av denne høye volatiliteten er sammensetningseffektene tydelige. På grunn av avrundingen, gikk indeksen ned med ca 7%. Effektene av sammensetning forårsaket imidlertid SH øke med totalt ca. 10 25%.

Avledet verdipapirrisiko

Mange inverse ETFer gir eksponering ved å benytte derivater. Avledte verdipapirer betraktes som aggressive investeringer og avslører inverse ETFs til flere risikoer, som korrelasjonsrisiko, kredittrisiko og likviditetsrisiko. Swaps er kontrakter der en part bytter kontantstrømmer av et forhåndsbestemt finansielt instrument for kontantstrømmer i motpartens finansielle instrument i en bestemt periode.

Bytte på indekser og ETFer er utformet for å spore resultatene til de underliggende indeksene eller verdipapirene. En ETFs resultater kan ikke perfekt spore indeksens omvendte ytelse på grunn av kostnadsforhold og andre faktorer, som for eksempel negative effekter av rullende futureskontrakter. Derfor har inverse ETFer som bruker swaps på ETFer, vanligvis større korrelasjonsrisiko og kan ikke oppnå høy grad av korrelasjon med deres underliggende indekser sammenlignet med midler som bare benytter indeksbytter.

I tillegg er inverse ETFer som bruker bytteavtaler, utsatt for kredittrisiko. En motpart kan være uvillig eller ikke i stand til å oppfylle sine forpliktelser, og verdien av bytteavtaler med motparten kan derfor avta vesentlig. Avledede verdipapirer har en tendens til å ha likviditetsrisiko, og inverse midler som har derivater, kan ikke kjøpe eller selge sine beholdninger i tide, eller de kan ikke selge sine beholdninger til en rimelig pris.

Korrelasjonsrisiko

Inverse ETFs er også gjenstand for korrelasjonsrisiko, som kan skyldes mange faktorer, for eksempel høye avgifter, transaksjonskostnader, utgifter, likviditets- og investeringsmetoder. Selv om inverse ETFs forsøker å gi en høy grad av negativ korrelasjon til deres underliggende indekser, balanserer disse ETFene hver dag sine porteføljer daglig, noe som fører til høyere utgifter og transaksjonskostnader pådratt ved justering av porteføljen. Videre kan rekonstitusjons- og indeksrebalanseringshendelser føre til at inverse midler blir undereksponert eller overeksponert til sine referanser. Disse faktorene kan redusere den inverse korrelasjonen mellom en invers ETF og dens underliggende indeks på eller rundt dagen for disse hendelsene.

Futures-kontrakter er børshandlede derivater som har en forutbestemt leveringsdato for en spesifisert mengde av en bestemt underliggende sikkerhet, eller de kan betale seg kontant på en forutbestemt dato. Med hensyn til omvendte ETFer ved bruk av terminkontrakter, ruller midler sine posisjoner til mindre dyre, videre daterte terminkontrakter.Omvendt ruller fondene i kontango-markeder sine posisjoner til mer dyre, videre daterte futures. På grunn av effektene av negative og positive rulleavkastninger er det usannsynlig at inverse ETFer investert i terminkontrakter for å opprettholde perfekt negative korrelasjoner til de underliggende indeksene på daglig basis.

Risiko for kort salgsrisiko

Inverse ETFs kan søke kort eksponering ved bruk av derivater, for eksempel swaps og futures kontrakter, noe som kan føre til at disse midlene blir utsatt for risiko knyttet til kortvarige verdipapirer. En økning i det generelle volatilitetsnivået og en nedgang i likviditeten til de underliggende verdipapirer med korte posisjoner er de to største risikoene for kortvarige derivater. Disse risikoene kan redusere avkastningen på selgerfond, noe som medfører tap.