Når det gjelder å investere i obligasjoner, er det en verden av mulighet utover USAs rentemarkeder. Faktisk, ifølge Securities Industry and Financial Markets Association, var størrelsen på det globale obligasjonsmarkedet i 2006 anslått til $ 45 billioner, hvorav over halvparten var amerikanske utstedelser.

I likhet med de internasjonale aksjemarkedene tilbyr investeringer i internasjonale obligasjoner et myriade av potensielle fordeler, blant annet høyere avkastning og diversifikasjonsmuligheter for investeringsporteføljen. I denne artikkelen skal vi sammenligne de internasjonale gjeldsmarkedene til amerikanske rentemarkeder og undersøke hvordan og hvorfor investere i internasjonal gjeld. Vi vil også vurdere risikoen involvert i globale obligasjoner, hvordan porteføljeforvaltere kan sikre disse risikoene og hvilket internasjonalt rentebærende kjøretøy som kan være riktig for porteføljen din.

Utenlandske obligasjoner Utenlandske obligasjoner utstedes av regjeringer eller selskaper lokalisert utenfor sitt hjemmemarked og handel på utenlandske finansmarkeder. Også, som man kan forvente, handler disse obligasjonene oftest i valutaene på deres hjemmemarkeder. For eksempel vil et obligasjonslån utstedt av en japansk bank i det japanske markedet som betaler interesse for japansk yen være et utenlandsk obligasjonslån til U. S. investorer.

Det er liten strukturell forskjell mellom obligasjoner utstedt i utenlandske markeder og de som utstedes innenlands, da de begge betaler regelmessige strømmer og betaler tilbake hovedstol ved forfall.

Hvorfor investere i internasjonale obligasjoner?
De viktigste fordelene med å investere i internasjonale obligasjoner inkluderer porteføljediversifisering, høyere historisk avkastning og valutafordeler.

1. Diversifisering Internasjonal gjeld gir betydelig porteføljediversifisering, som går utover en portefølje som bare består av USAs regjerings- og bedriftsgjeld, som ofte beveger seg på samme måte som USA-spesifikke hendelser. For eksempel vil amerikanske obligasjonsinvestorer, enten investert i bedrifts- eller statsobligasjoner, bli skadet dersom rentene øker etter hvert som prisene på deres obligasjoner faller. (For mer innsikt, se Avanserte Obligasjonsbegreper: Terminell Rentestruktur .)

   Men hvis obligasjonsinvesteringene dine er spredt over forskjellige land, vil du diversifisere porteføljen din og, i teorien, senke din samlet risiko. Dette skyldes at en investering i japanske bedriftsobligasjoner eller EU-problemer ikke vil bli påvirket i samme grad av endringer i amerikanske rentesatser som amerikanske obligasjoner. (For relatert lesing, se Going International .)
2. Høyere historisk avkastning I tillegg har historisk avkastning vist at globale rentepapirer har en høyere avkastning enn amerikanske verdipapirer. Ifølge Citigroup, når man sammenligner sikrede globale obligasjonsindekser til U.S. Treasury returnerer, mellom 1991 og 2007, genererte de globale obligasjonsindeksene en årlig avkastning på rundt 7% mot 6% avkastningen som USA Treasuries returnerte i samme periode. (For relatert lesing, sjekk ut Obligasjonsmarkedet: En titt tilbake .)

   Det er flere grunner til at man kan forvente høyere avkastning. Disse inkluderer større risiko samt en mindre konkurransedyktig markedsplass.
3. Valutasikring Utenlandske obligasjoner er en naturlig sikring på den amerikanske valutaen ettersom rentebetalinger og hovedstol er gjort i utenlandsk valuta. Hvis den amerikanske valutaen faller i forhold til valutaen som er betalt på det utenlandske obligasjonslånet, vil obligasjonsinvesteringen få som den utenlandske valutaen vil konvertere til en større mengde amerikanske dollar. (For bakgrunnsavlesning, sjekk ut En nybegynners veiledning til sikring .)

Risikospolitikk i utenlandske obligasjoner
Til tross for fordelene er det risiko for å investere i utenlandske obligasjoner. Utenlandske obligasjoner, mens de tilbyr muligheter for diversifisering, kan også ha betydelig risiko. Valuta og standardrisiko er de overordnede bekymringene her.

1. Valutarisiko Mens det investeres i utenlandske obligasjoner, gir det en naturlig sikring på amerikanske dollar, er risikoen for at amerikanske dollar beveger seg sterkt mot den obligatoriske valutaen på obligasjonen.

   Et sterkt trekk ved US dollar mot utenlandsk valuta ville redusere effektiv rente / hovedstolsbetaling du vil motta etter konvertering. Som sådan er det viktig når du investerer i utenlandske obligasjoner for å forstå denne risikoen og vurdere den sannsynlige flyttingen av de relevante valutaene før kjøp.

2. Standardrisiko Standardrisiko er spesielt bekymret for utenlandske obligasjoner som utstedes i mindre industrialiserte land eller nasjoner hvor det er betydelig politisk strid. Under disse forholdene kan renten og pengepolitikken svinge mer enn i mer etablerte land.

   I tillegg har det vært historiske eksempler på at suverene nasjoner misligholder sin statsgjeld eller sterkt devaluerer den. Disse faktorene skaper et komplekst miljø som ofte overlates til profesjonelle investorer. For eksempel illustrerer den russiske standard i 1998 eller den asiatiske finanskrisen i 1997 situasjoner der internasjonale obligasjonsinvestorer kunne ha blitt skadet.

Sikring av global obligasjonsrisiko
Det er sikringsmetoder som enkelte fondforvaltere ansetter for å redusere risikoen for de globale obligasjonene. En av de vanligste av disse strategiene er sikring av inneboende valutarisiko ved bruk av terminkontrakter eller kjøp av posisjoner i valutamarkedene for å motvirke rentesvingninger som påvirker valutaverdier. (For ytterligere lesing, sjekk ut Futures Fundamentals .)

Mens globale obligasjoner har en tendens til å være denominert i valutaen i landet de er utstedt i, er det unntak. De to mest bemerkelsesverdige av disse unntakene er Brady-obligasjoner og Yankee-obligasjoner, som begge selges i amerikanske dollar. Med det primære unntaket fra Brady obligasjoner, som støttes av U.S. Treasury, de fleste globale obligasjoner har høyere standard- og valutarisiko enn USAs obligasjonslån. Dette betyr at den amerikanske regjeringen, i likhet med USA Treasuries, garanterer obligasjonsutbetalinger av disse problemene. Noen føler at Brady-obligasjoner tilbyr det beste fra begge verdener ved at de tilbyr diversifisering av eksponering mot andre land mens de støttes av USAs regjering.

Slik investerer du i globale obligasjoner
På grunn av flere risikonivåer, er det ofte best å investere i globale obligasjoner til porteføljeforvalter. Selv om en individuel investor studerer global rente, er de fleste internasjonale obligasjonsproblemer vanskelig å kjøpe direkte fra staten eller offshore-selskaper som utsteder dem.

I noen tilfeller tillater utenlandske myndigheter ikke kjøp av statsobligasjoner av utenlandske statsborgere.

De fleste store investeringshus har minst ett fond som spesifikt investerer i globale obligasjoner, slik at du bør kunne lett finne en internasjonal obligasjonsfond som gir deg litt eksponering mot dette markedet. Å få eksponering for internasjonale renteproblemer gjennom denne måten, bør redusere en del av risikoen ved å investere i global gjeld. (For mer om obligasjonsfond, se Evaluering av obligasjonsfond: Hold det enkelt. .)

Diskutere hva som passer best for dine behov
I siste instans er internasjonal renteinntekter et komplekst investeringsmiddel, og de fleste investorer ville best bli servert ved å diskutere utvalg av alternativer med deres investeringsrådgiver. Tenk på hva slags risiko du er villig til å ta, gitt balansen i de andre investeringene, og - sammen med din rådgiver - vurdere å utforske den globale verdenen av globale obligasjoner. Risikoen kan være verdt belønningen.