Arbeidsdepartementets nye fiduciære standard har hatt en vidtgående effekt på pensjonsplanleggingsbransjen, selv om den ikke får full virkning før april 2017. En av måtene det påvirker rådgivere er at det krever at de vurderer egenskapene til alle typer investeringer, inkludert måldato fond. Rådgivere som tidligere trodde at de kunne oppfylle sin forpliktelse ved bare å sette sine kunder i den billigste tilgjengelige investeringen, må nå se på noen av disse alternativene for å sikre at de utfører forretninger i en mer holistisk forstand.

Her er mer detaljert om hvordan måldagsfonde og rådgivere som peddler dem vil bli påvirket av den nye regelen. ) Et nytt perspektiv

Rådgivere som en gang har basert sine investeringsanbefalinger utelukkende på gebyrer, vil nå bli pålagt å gjennomføre en due diligence prosess som går utover et enkelt valg mellom aktiv og passiv ledelse. Alle mål dato fondene er aktivt forvaltet på en måte, så rådgivere som omfavner en rent passiv stil med pengehåndtering, kan være forbudt å bruke disse instrumentene.

Hovedspørsmålet for å vurdere med måldagsfond er deres glidebane, som primært skal bestemme mengden av risiko og avkastning i fondet. Denne banen er valgt av pengeforvalteren, og forskjellige ledere vil velge forskjellige baner selv for midler som har samme måldato. En leder kan ta en mye mer aggressiv tilnærming i aktivaallokeringen for et fond, mens en annen leder kan ta mindre risiko og gi lavere avkastning. For eksempel har det vært en avvik på nesten tre fjerdedeler av en prosent mellom avkastningen lagt ut av fem store midler med en måldato i 2020.

Rådgivere må være oppmerksomme på disse uoverensstemmelsene og se utover avgiftsstrukturen i disse midlene og analysere deres underliggende aktivaallokering for å sikre at de holder seg innenfor rammen av deres kunders risikotoleranser. De med høyere risikotoleranser er kandidater til de mer aggressive midlene, mens risikovilte kunder må bruke et mer konservativt valg. Og når det gjelder å vurdere hvor mye risiko som kommer med et gitt fond, er det nødvendig å bestemme fondets eksponering mot ulike aktivaklasser. Måltidsledere som tar en mer passiv tilnærming, vil mest sannsynlig være mindre diversifiserte, slik at de som tar en mer aktiv tilnærming, fordi enkelte aktivaklasser, for eksempel alternative investeringer, er vanskelig å reprodusere eller bruke med en passiv strategi.Rådgivere trenger å vite om fondets leder tar en mer strategisk holdning med kapitalfordeling, og om lederen er i stand til å foreta umiddelbare justeringer i porteføljen som følge av dagens markedsforhold. (For relatert lesing, se:

Hva du bør vite om DoL Fiduciary Rule. ) En endelig vurdering som rådgivere trenger å vite er strukturen i fondets arkitektur. Enkelte mål dato midler bruker bare en aktivitetsleder for alle sine underliggende investeringer, mens andre bruker flere ledere, noe som kan gi overlegen diversifisering.

The Bottom Line

Rådgivere som vurderer faktorene som er nevnt ovenfor, kan bedre betjene kunder ved å bruke måldatafonde som ikke bare kommer med lave avgifter, men også virkelig passer deres kunders investeringsmål og risikotoleranser. Måltidsfond som har åpen arkitektur kan se fortsatt vekst fordi de kan gi tilgang til de beste pengene ledere og vil ha muligheten til å erstatte pengene ledere om nødvendig. Åpen arkitektursfond kan ha en rekke ledere som gir investorene en lav alfa-korrelasjon og muligheten til å dra nytte av ulike typer porteføljestyring. (For relatert lesing, se:

Fidusiærregelen: Hva skal implementering koste? )