Lansert i november 2008, Direxion Small Cap Bull 3X (TNA TNADir Dly SmCp62. 69-4. 26% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) børsnotert fond (ETF) er et leveranseført, høye kostnadsforholdsfond fra Direxion Investments som har som mål å produsere 300% av de daglige investeringsresultatene fra Russell 2000-indeksen. I perioden mellom 2010 og 2015 har TNA gjennomført bra, med en avkastning på mer enn 35%.

Den underliggende indeksen - Russell 2000 - består av om lag 2 000 småkapital aksjer innenfor den større Russell 3000, som inkluderer de 3 000 største aksjene i USA. Russell 2000 representerer vanligvis om lag 10% av Russell 3000s totale markedsdekning. Dette gjør TNA til et lite fokusert og USA-sentrisk ETF. Mens TNAs ledelse bare binder seg til å være 80% investert i Russell 2000, speiler ytelsen mellom de to veldig tett.

Som en 3X-leveranset ETF har TNA en tre-til-en-eksponering for Russell 2000s ytelse. Dette innebærer at TNA skal vokse 3% for hver 1% før kostnader og utgifter. i Russell 2000. Dette virker også i revers, og tap for TNA er like overdrevet.

Bransjesammensetningen for Russell 2000 endres avhengig av endrede markedskapsler for børsnoterte amerikanske selskaper. Det er imidlertid vanlig at nesten 25% er finansielle tjenester, med annen betydelig eksponering for helsevesenet, teknologien og forbrukerens skjønn. Ingen enkelt selskaps aksje består av mer enn 1% av indeksen.

Egenskaper

ETFer sporer sjelden deres underliggende indekser perfekt, men sporingsfeil har en tendens til å være overdrevet med levererte midler. Feil kan skyldes fondskostnader. Utgiftskvoten for TNA er avkortet til 0. 95% frem til september 2016 - indeksvolatilitet, bud / spørdespredninger og forskjeller i sikkerhetssammensetningen mellom indeksen og fondet. Disse forskjellene kan også forverres av megleravgifter, som ikke er inkludert i kostnadsforholdet.

TNA er ikke den dyreste ETF i sin kategori, men det kommer heller ikke til å bli forvekslet med et Vanguard-fond heller. Det er investeringsrådgiver, Rafferty Asset Management LLC, skaper lange posisjoner ved å investere i en kombinasjon av småkapitalindeks og andre, forrentede aksjer.

Disse andre verdipapirene kan omfatte terminkontrakter, opsjoner, egenkapitalkapsler, gulv og krage, bytteavtaler, korte stillinger, tilbakekjøp og andre ETFer.

Egnethet og anbefalinger

Fondprospektet for Direxion Small Cap Bull 3X belyser risikoen for leverede ETFer med følgende scenario: Hvis den underliggende indeksen faller 15% på ett år (usannsynlig, men mulig), og hvis Bull ETF-funksjoner som det burde, vil din investering i vil miste 42.62%.

Denne ekstreme prisvolatiliteten er ikke for alle investorer. Leveraged ETFs har vokst i popularitet, men de overdriver markedsrisikoen ved tradisjonelle aksjer. Siden TNA er utelukkende fokusert på små caps på U. S.-børser, bærer den ikke den slags diversifisering som mange andre ETFer eller fond gir.

Leveraged ETFs gir gode tillegg til en mer balansert portefølje, men de gir ikke mening som viktige komponenter på grunn av den ekstra risikoen. Den etterfølgende treårige beta for TNA er 3. 06, sin alfa er -4. 19 og det har et femårig Sharpe-forhold på 0. 89, så det er ikke et flott spill for følgere av moderne porteføljeorientering (MPT). Investeringen gir ikke avkastning, så all avkastning må fanges gjennom gevinst og avhenger av volum og likviditet.

Direksjonen Small Direction Bull 3X ETF er et høyrisiko-spill med høy belønning som ikke passer for alle, og er best utnyttet kun av investorer med erfaring i utnyttet risiko. Dette er også en aktivt forvaltet investering og passer ikke godt inn i en buy-and-hold-strategi.