Spre! Diversifisere! Diversifisere! Finansrådgivere elsker å anbefale denne porteføljestyringsteknikken, men ser de alltid ut til din beste interesse når de gjør det? Når det utføres riktig, er diversifisering en tidsbestemt metode for å redusere investeringsrisikoen. Men for mye diversifisering, eller "diworsification", kan være en dårlig ting.

Begrepet "diworsification" har i utgangspunktet blitt beskrevet i Peter Lynchs bok "One Up On Wall Street" (1989) som et selskapsspecifikt problem, som har blitt brukt til å beskrive ineffektiv diversifisering i en hel investeringsportefølje . Å eie for mange investeringer kan for eksempel forvirre deg, øke investeringskostnaden, legge til lag med påkrevd pådømmelse og føre til lavere gjennomsnittlig risikojustert avkastning. Les videre for å få vite hvorfor finansielle rådgivere kan ha en interesse i å overdiversifisere investeringsporteføljen din og noen av tegnene på at porteføljen din kan være "diworsified".

- 9 ->

TUTORIAL: Valg av kvalitetsfond

Hvorfor noen rådgivere velger overdiversifisering De fleste finansielle rådgivere er ærlige og hardt arbeidende fagfolk som har plikt til å gjøre det som er best for sine kunder. Arbeidssikkerhet og personlig økonomisk gevinst er imidlertid to faktorer som kan motivere en finansiell rådgiver til å diversifisere dine investeringer. (For å lære mer om teorien bak diversifisering av porteføljen din, les Introduksjon til investeringsdiversifisering .)

Når du gir investeringsrådgivning for å leve, kan gjennomsnitt gi mer jobbsikkerhet enn å forsøke å skille seg ut fra mengden. Frykt for å miste kontoer over uventede investeringsresultater kan motivere en rådgiver til å diversifisere dine investeringer til middelmådighetens punkt. Også finansiell innovasjon har gjort det relativt enkelt for finansielle rådgivere å spre investeringsporteføljen din over mange "auto-diversifiserings" -investeringer, som midler av midler og måldagsfond. Utarbeiding av porteføljestyringsansvar til tredjeparts investeringsforvaltere krever lite arbeid på rådgiverens side og kan gi dem fingerpekingsmuligheter hvis ting går galt. Sist men ikke minst kan "penger i bevegelse" involvert med overdiversifisering skape inntekter. Kjøpe og selge investeringer som er pakket forskjellig, men har lignende grunnleggende investeringsrisiko, gjør lite for å diversifisere porteføljen din, men disse transaksjonene resulterer ofte i høyere gebyrer og ekstra provisjoner for rådgiveren. (For mer innsikt, les Trenger du en finansiell rådgiver? og Finne riktig finansiell rådgiver .)

Når du forstår motivene bak galskapen, er det noen tegn på at du kan undergrave investeringsresultatet ditt ved å overdiversifisere porteføljen din:

1 .
Å eie for mange verdipapirer innenfor en enkelt investeringsstilkategori

Noen fond med svært forskjellige navn kan være ganske liknende med hensyn til investeringseiendommer og overordnet investeringsstrategi. For å hjelpe investorer til å sile gjennom markedsføringsutviklingen, utviklet Morningstar kategorier for gjensidig fondsstil, som "big cap value" og "small cap growth". Disse kategoriene grupperer sammen verdipapirfond med fundamentalt lik investeringsinvesteringer og strategier. Investering i mer enn ett verdipapirfond innenfor enhver stilkategori legger til investeringskostnader, øker nødvendig investeringsgodkjenning, og reduserer generelt diversifikasjonsgraden oppnådd ved å holde flere posisjoner. Kryssreferanse Morningstars fondsklassekategorier med de ulike fondene i porteføljen din er en enkel måte å identifisere om du eier for mange investeringer med tilsvarende risiko. (For å lære mer, les Forstå Stilboks for gjensidig fond .) 2. Overdreven bruk av multi-manager investeringer

Multi-manager investeringsprodukter, som midler av midler, kan være en enkel måte for små investorer å oppnå umiddelbar diversifisering. Hvis du er i nærheten av pensjon og har en større investeringsportefølje, er du sannsynligvis bedre spredt blant investeringsforvaltere på en mer direkte måte. Når du vurderer multi-manager investeringsprodukter, bør du veie sine fordelingsfordeler mot deres mangel på tilpasning, høye kostnader og lag med utvannet due diligence. Er det virkelig til din fordel å få en finansiell rådgiver til å overvåke en investeringsforvalter som i sin tur overvåker andre investeringsforvaltere? Det er verdt å merke seg at minst halvparten av pengene involvert i Bernard Madoffs beryktede investeringssvindel kom indirekte til ham gjennom multi-manager-investeringer, som midler av midler eller feederfond. Før svindelen hadde mange av investorene i disse fondene ingen anelse om at en investering med Madoff ville bli begravet i labyrinten av en multi-manager diversifiseringsstrategi. (For relatert lesing, se Fund of Funds - High Society for The Little Guy. ) 3. Å eie et stort antall individuelle aksjeposter

For mange individuelle aksjeposisjoner kan føre til enorme mengder obligatorisk diligens, en komplisert skattesituasjon og ytelse som bare etterligner en børsindeks, om enn til en høyere pris. En allment akseptert tommelfingerregel er at det tar rundt 20 til 30 forskjellige selskaper for å diversifisere porteføljen tilstrekkelig. Det er imidlertid ingen klar konsensus om dette nummeret. I sin bok "The Intelligent Investor" (1949) foreslår Benjamin Graham at eierskap mellom 10 og 30 forskjellige selskaper vil diversifisere en aksjeportefølje tilstrekkelig. I kontrast hevder en studie fra 2003, som ble utført av Dr. Meir Statman, "Hvor mye diversifisering er nok?" Uttalt, "dagens optimale nivå av diversifisering, målt ved reglene for gjennomsnittlig variansportefølje teori, overstiger 300 aksjer." Uavhengig av investorens magiske antall aksjer, bør en diversifisert portefølje investeres i selskaper over ulike bransjegrupper og bør samsvare med investorens overordnede investeringsfilosofi.For eksempel ville det være vanskelig for en investeringsforvalter å hevde å legge til verdi gjennom en nedre aksjekurveprosess for å rettferdiggjøre 300 flotte individuelle lagerideer på en gang. (For mer innsikt, se Farene ved overdiversifisering av porteføljen din. ) 4. Å eie privateide "ikke-omsatte" investeringer som ikke er fundamentalt forskjellig fra de børsnoterte eierne du allerede eier.

Ikke-børsnoterte investeringsprodukter fremmes ofte for prisstabilitet og fordelingsfordeler i forhold til deres børsnoterte kolleger . Mens disse "alternative investeringene" kan gi deg diversifisering, kan deres investeringsrisiko bli undervurdert av de komplekse og uregelmessige metodene som brukes til å verdsette dem. Verdien av mange alternative investeringer, som private equity og ikke-børsnoterte eiendommer, er basert på estimater og vurderingsverdier i stedet for daglig offentlig markedstransaksjoner. Denne "mark-to-model" tilnærming til verdsettelse kan kunstig glatte en investerings avkastning over tid, et fenomen som kalles "returutjevning." I boken "Active Alpha: En portefølje tilnærming til å velge og administrere alternative investeringer, "(2007) Alan H. Dorsey sier at" Problemet med å utjevne investeringsresultatet er effekten på å utjevne volatilitet og muligens endre korrelasjoner med andre typer eiendeler. " Forskning har vist at effekten av returutjevning kan overstige en investerings diversifiseringsfordeler ved å understreke både prisvolatiliteten og korrelasjonen i forhold til andre mer likvide investeringer. Ikke la deg lure av hvordan komplekse verdsettelsesmetoder kan påvirke statistiske tiltak av diversifisering som priskorrelasjoner og standardavvik. Ikke-børsnoterte investeringer kan være mer risikabelt enn de virker og krever spesialisert kompetanse til å analysere. Før du kjøper en ikke-børsnotert investering, be den personen som anbefaler det å demonstrere hvordan risikoen / belønningen er fundamentalt forskjellig fra de børsnoterte investeringene du allerede eier. (For å lære mer, se Lær Lingo av private equity investing og

Alternative eiendeler for gjennomsnittlige investorer. ) The Bottom Line Finansiell innovasjon har skapt mange "nye" investeringsprodukter med gamle investeringsrisici, mens finansielle rådgivere stole på stadig mer komplekse statistikker for å måle diversifisering. Dette gjør det viktig for deg å være på utkikk etter diworsification i investeringsporteføljen din. Arbeide med din økonomiske rådgiver for å forstå nøyaktig hva som er i investeringsporteføljen din og hvorfor du eier det, er en integrert del av diversifiseringsprosessen. Til slutt vil du også være en mer engasjert investor. (For relatert lesing, se Administrere risiko og diversifisering.

)