Dekket anrop på aksjer er en populær strategi blant opsjonshandlere. I denne strategien gir kombinasjon av en lang posisjon i en underliggende aksje med en kort samtale begrenset avkastning på oppsiden og begrenset tapspotensial på downside. Det er en konservativ strategi med en kortsiktig nøytral visning på den underliggende eiendelen. Å skape en dekket samtaleposisjon på et høyt utbytte av utbytte, kan helt endre resultat og tap. Erfarne handelsmenn anvender denne strategien og dra nytte av det ved å tidsbestemme det til fullkommenhet. Denne artikkelen forklarer hvordan et dekket anrop på utbyttebetalende aksjer kan brukes til å generere høyere avkastning med mindre risiko. (For mer, se: Grunnleggende om dekkede anropsalternativer.)

La oss ta eksemplet på et høyt utbytte som betaler aksjer som AT & T, Inc. (T TAT & T Inc33. 30 + 0. 39% Laget med Highstock 4. 2. 6 < ). Anta at AT & T-aksjen handler på $ 35 i dag (januar 2015) og et opsjonsalternativ (ATM) med strike-prisen på $ 35 som utløper om ett år (januar 2016), handler på $ 2. 5. Anta at AT & T betaler et utbytte på $ 0. 5 hvert kvartal eller $ 2 på ett års tid.

Her er hva en dekket anropsposisjon på dette høye utbyttet vil se ut (uten å ta hensyn til utbytte):

BROWN Graph: Lang posisjon på lager koster $ 35.

• ROS Grafikk: Korttropsposisjon i samtale med $ 2. 5 fordringer.
• BLÅ: Nettposisjon for dekket anropsposisjon (netto summen av BROWN og PINK).
• Samlede kostnader for å opprette denne stillingen: - $ 35 (betales) + $ 2. 5 (fordring) = - $ 32. 5.

For enkelhets skyld antas det å være nullpenger for megler og provisjon. I virkeligheten skal disse trekkes fra netto utbetalinger.

Analyse av denne posisjonen:

Hvis AT & T aksjekursen er under $ 32. 5, vil næringsdrivende forbli med tap, og tapet vil øke lineært jo lavere aksjekursen går (angitt med RØD graf).

• Hvis AT & T aksjekursen er mellom $ 32. 5 og $ 35, vil overskuddet være lineært, i. e. , jo høyere prisen går i dette området, jo mer profitt gjør forhandleren (angitt med ORANGE-grafen).
• Hvis AT & T-aksjekursen overstiger $ 35, forblir overskuddet på $ 2. 5 (angitt med flat grønn graf).
• Utbytte - The Unsung Hero

Ovennevnte analyse gjelder for alle dekkede anropsposisjoner i en utbytte uten utbytte. Den virkelige skjulte perlen er imidlertid utbyttet som kan endre fortjeneste og tap. I løpet av en periode på ett år har handelsmannen rett til totalutbytte på $ 2 ($ 0, 5 * 4 kvartaler). La oss nå legge til betalingen av + $ 2 til den endelige grafen og se hvordan nettoavkastningen endres:

Hvis AT & T-aksjekursen er under $ 30. 5, vil næringsdrivende forbli med tap, og tapet vil fortsette å øke lineært jo lavere aksjekursen går (indikert med RØD stiplet graf).

• Hvis AT & T aksjekursen er mellom $ 30. 5 og $ 35, vil overskuddet være lineært, i. e. , jo høyere pris går i dette området, desto mer profitt gjør forhandleren (angitt med GUL stiplet graf).
• Hvis AT & T-aksjekursen overstiger $ 35, forblir overskuddet på $ 4. 5 (angitt med GRØNEN stiplet graf).
• Som vi kan se, har det oppnådd en betydelig forbedring av fortjenestepotensialet ved å skape denne dekkede anropsposisjonen på det høye utbyttet. Tar maksimalt overskudd på $ 2. 5 (tidligere sak uten utbytte) og $ 4. 5 med utbytte mot kostnaden for å opprette denne stillingen ($ 32, 5), øker prosentandelen fortjeneste fra 7. 69% til 13. 85% (nesten dobbelt!).

Risikoer

Mekleravgift kan være høyere enn fortjenestepotensialet, slik at riktig valgmegling bør velges.

• Vesentlig tap kan oppstå hvis underliggende aksjekurs går ned med stort beløp, for eksempel hvis AT & T-aksjen faller til $ 25, noe som medfører et netto tap på ($ 25- $ 35) på lager + ($ 2, 5 fra kort samtale) + $ 2 fra utbytte = - $ 5. 5 (eller 16,9% tap på 32 dollar. 5 investeringer). Risikoen forblir imidlertid begrenset i et dekket samtal og maksimal risiko (- $ 35 + $ 2. 5 + $ 2 = - $ 30. 5) er kjent på forhånd.
• Risiko for en kort samtale (tidlig utøvelse av kjøperen) kan påvirke den generelle posisjonen.
• Fordeler

Resultatet er fortsatt begrenset, men betydelig forbedret av utbyttefaktoren.

• Tapområdet reduseres betydelig under $ 32. 5 til under $ 30. 5 i eksemplet ovenfor.
• Ordinære utbytter støtter også aksjekursene, selv når det totale markedet går ned og dermed forbedrer tapsforebygging.
• Risikoen er begrenset og kjent på forhånd, noe som gjør det mulig å stoppe tap per handlerens risikovilligheter.
• Profittkilder er følgende:

Kvittering av opsjonspremie for kortslutning av samtalen.

• Mulighet til å dra nytte av lageroppside i løpet av den lange varigheten av dekket samtalen (noen måneder til ett år pluss).
• Mottak av utbytte fra den lange aksjeposisjonen.
• Poeng å vurdere:

Velg alternativer og aksjer med en fast track record av vanlige utbyttebetalinger.

• Tiden din handler riktig. Det anbefales å ta stilling bare en virkedag før utdelingsdatoen.
• Hold oversikt over utbytteutbetalinger gjennom hele perioden.
• Bli informert om risikoen for tidlig utøvelse av kjøperen av korte samtaler (kortsamtaler) og hold en sikkerhetskopieringsplan klar.
• Hold stoppnivåer klar for uovertruffen nedadgående bevegelser i de underliggende aksjene.
• Bunnlinjen

Alternativstrategier tillater handelsmenn å dra nytte enormt med riktig timing av handler. Det må tas hensyn til å holde risikopremieparametere i tankene. En konstant overvåkning på markedsprisbevegelsene er anbefalt for sikker opsjonshandel.