Finansiell ingeniørvirksomhet har gitt innovasjon til mange investeringsprodukter, en av dem er børsnoterte fond (ETF), som i utgangspunktet ble lansert som en enkel, billig, skatteeffektiv, mindre risikabel og gjennomsiktig måte å hold samme kurv av aksjer som en indeks selv. I løpet av årene har mange avanserte og komplekse instrumenter som kan kalles "andre generasjons" ETF-produkter gått inn i markedene, noen av dem er leverede ETFer, inverse ETFer, syntetiske ETFer og så videre. Men innovasjon er ikke bare begrenset til produktene, det er der i den typen strategier som kan brukes på dem, en av dem er "å skrive et dekket kall", en populær konservativ teknikk. (Se: Syntetisk vs Fysisk ETFs )

Før du forstår et dekket anrop, la oss ta opp de grunnleggende begrepene som brukes i teknikken. Et dekket kall er en opsjonsstrategi som innebærer å skrive opsjoner på en eiendel (ETF i dette tilfellet) som en investor allerede har. Et alternativ, et derivat er en tilpasset kontrakt mellom to parter, hvis verdi er avhengig av den underliggende eiendelen. Det er to grunnleggende former for alternativer: ring og sett, her fokuserer vi på samtale. Et anropsalternativ er en kontrakt som gir kjøperen rett, men ikke en forpliktelse, til å kjøpe en underliggende eiendel (som ETF) til en avtalt pris (strike-pris) når som helst fram til utløpsdatoen for opsjonen. En slik avtale mellom en kjøper og selger inngås ved å betale en "avgift" til selgeren som kalles premien. Dette er en avgift betalt for å få en mulighet til å kjøpe en eiendel til en avtalt pris selv i et scenario når aktivprisen beveger seg utover det. "Selgeren" av anropsalternativet, også kjent som «forfatter», tjener premien for å skrive kontrakten og gir seg muligheten til å selge eiendelen til en høyere pris dersom markedet beveger seg høyere. (Se: Grunnleggende om dekket samtaler )

Mekanikk

Begrepet "dekket" brukes her siden anropsforfatteren allerede eier eiendelen i motsetning til en "naken samtale" der eiendelen ikke eies. Den andre som er oppkalt etter dekket samtalestrategi, er "buy-write" som sammen med å kjøpe en eiendel, og eiendomshaveren tillater også å skrive opsjoner på samme eiendel. Strategien om å skrive et dekket samtal kan klassifiseres som en konservativ strategi, da det ikke innebærer risikoen for eierskap, samtidig som det gir en ekstra inntekt i form av premium og noen ganger mer. Det kommer imidlertid på bekostning av å forsegle oppveksten. La oss forstå det samme med et eksempel.

En investor eier 100 aksjer (CMP = $ 100) av SPDR S & P 500 ETF (NYSE: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 45 + 0. 33% Laget med Highstock 4. 2. 6 ). Anta at en måned utenom penger (hvor underliggende aktivpris

1. Si, ETF handler "sidelengs" uten bevegelse og forbli på $ 100 i slutten av måneden; i dette tilfellet vil anropsalternativet gå uutnyttet av kjøperen. I et slikt scenario er det ingen økonomiske kostnader og fortjenesten tilsvarer mottatt premie (f.eks. $ 250).

2. Hvis ETF-verdien avtar etter en måned, vil kjøperen ikke like å utøve sitt valg. I en slik situasjon, si prisen dips til $ 97, noe som betyr et tap på $ 300 ($ 3 x 100) i verdien av ETF. Dette tapet vil imidlertid delvis bli kompensert av mottatt premie. Dermed er totalt tap i denne situasjonen begrenset til $ 50 ($ 300 - $ 250).

3. Dersom ETFs pris overstiger 102, vil innkjøpsalternativet flytte-i-pengene (aktivpris> strike-pris). Kjøperen vil sikkert utøve sin mulighet som han får til å kjøpe enhetene til en forhåndsdefinert pris på $ 102. Her er forfatteren tvunget til å selge enhetene på $ 102 og kan ikke se for å komme forbi det selv om prisen har flyttet høyere. Dermed oppvekst gevinsten er capped og muligheten koster her er ubegrenset skjønt teknisk, opsjonskriveren ikke er i tap. (Se: Kutt ned valgrisiko med dekket samtaler )

Market Play

Den dekkede samtalestrategien fungerer best når aksjemarkedet er avgrenset. I slike markeder er det vanskelig å nå strike-prisen som ligger på den høyere siden (utenom penger), slik at kjøperen ikke kan utnytte opsjonen, og forfatteren ikke bare nyter premien, men fortsetter eierskapet som vi vil.

Men hvis prisen på den underliggende eiendelen stiger vesentlig og krysser prisen, går anropsalternativet "in-the-money". I en slik situasjon vil kjøperen gjerne utnytte muligheten til å kjøpe eiendelen til forutbestemt pris som nå er lavere enn dagens markedspris, og dermed dra nytte av kontrakten. Oppringningsforfatteren er igjen med beskjedne gevinster og premieene opptjent. Hvis imidlertid prisen på den underliggende eiendelen avtar, blir opsjonen ikke utøvd, men tilbakegangen er delvis kompensert av premien som opprinnelig ble mottatt. Risiko og belønninger Denne strategien er mest vanlig blant konservative investorer som ønsker å generere vanlig inntekt ved å benytte seg av de eksisterende lange stillingene i visse ETF. Investorer kan skrive opsjoner hver måned og samle premien som fungerer som en vanlig kilde til penger. Dette innebærer selvsagt risikoen for hva som vil skje på eller før utløpsdatoen. Dermed bør strategien være nøye ansatt i markeder som ser rekkevidde bundet eller har en nedadgående forspenning.

De som favoriserer strategien anser det som mindre risikabelt i forhold til å bruke samme strategi på enkelte aksjer, da de påpeker at ETFene er ganske spredt (spesielt de som sporer bredere markeder), og det er usannsynlig at det er store dråper i en kort spenning som er mulig ved aksjer.På downside her er premiene betalt på ETFer vanligvis lavere enn på enkelte aksjer. Dermed er det ikke funnet gode premier rundt ETF-opsjoner. Her er lenken til listen over børshandlede produkter (ETPer) som inkluderer både ETF og ETN om hvilke alternativer som er tillatt.

Alle børsnoterte fond kan ikke være godt egnet til å skrive et dekket samtal. Det bør være tilstrekkelig likviditet i ETF-opsjonen, hvis en ETF er tynn handlet, er budspørsmålspreget større og det påvirker lønnsomheten. Sammen med likviditet, se på volatilitetsfaktoren til ETF og indeksen spores. Unngå de mer komplekse varianter av ETFer som leveraged ETFs eller Ultra ETFs. Vær også oppmerksom på provisjonskostnader ved meglere mens du gir deg mulighet til å skrive alternativer, da det kan være visse rabatter tilgjengelig for flere kontrakter, osv., Og gjentatte småhandler koster mer. Strategien for å skrive dekket samtaler kan være en god måte å generere ekstra inntekt på de underliggende eiendelene eid av en investor, men i situasjoner hvor det ikke forventes mye bevegelse i mellomtiden mens den langsiktige visningen er bullish. Strategien er nyttig for tidevannet i perioder med stagnasjon eller svake dips, men plutselige oppstrammingsperioder kan reversere utfallet av slike kontrakter. Mens du skriver et dekket kall, planlegger du også det verste tilfellet. Husk at mens dekket samtaler kan begrense dine tap og sikringsrisiko, de også dekker ditt oppside potensial. (Se:

En Inside Look At ETF Construction

)