En stilkasse er en grafisk fremstilling av et fonds egenskaper. Den finansielle tjenesteleverandøren Morningstar, Inc. populariserte dette verktøyet ved å plassere det sammen med det velkjente fondet for verdipapirfond, som rangerer fondene ved å tilordne dem mellom en og fem stjerner. Som et resultat har mange investorer i fondsbevis blitt kjent med stilboksen og bruken som et verktøy for evaluering av verdipapirfond. Men stilboksen er et verktøy med flere andre praktiske applikasjoner. Les videre for å finne ut hvordan stilbokser kan brukes til å kategorisere verdipapirforeninger og individuelle verdipapirer, og for å hjelpe deg med å forstå pengeforvaltningen og porteføljens aktivitetsfordelingsstrategi. (Lær mer i Morningstar Lights The Way .)

En titt på boksen
Den innenlandske aksjestilen boksen, designet for å bistå i evalueringen av verdipapirer, er den mest kjente og mest populære type stil boks. Morningstars innenlandske egenkapital stil boks, vist nedenfor, gir et enkelt aksjeklassifiseringssystem.

Den stilige boksens vertikale akse er delt inn i tre kategorier, som er basert på markedsverdi. For verdipapirbevegelser vurderes Morningstars proprietære markedsutviklingsmetodikk til å rangere de underliggende aksjene i hvert fond for å bestemme fondets markedsverdi. Av de 5 000 aksjene i Morningstars innenlandske egenkapitaldatabase, er de øverste 5% kategorisert som stor cap. De neste 15% er klassifisert som medium cap og de resterende aksjene er klassifisert som liten cap. (For ytterligere innsikt, se Market Capitalization Defined og Introduksjon til småpotter .)

Den horisontale akse er også delt inn i tre kategorier, basert på verdsettelse. Igjen blir de underliggende aksjene i hver fondskursportefølje gjennomgått. Pris-til-fortjeneste (P / E) og pris-til-bok (P / B) -ratioene brukes som grunnlag for en matematisk beregning som resulterer i klassifisering av hver bestand som vekst, blanding eller verdi. "Blend" brukes til å beskrive aksjer som viser både vekst og verdi egenskaper.

Slik bruker du en stilboks
Sammen kan de vertikale og horisontale aksene brukes til å klassifisere et fond i en av ni kategorier:

Stor verdi Stor blanding Stor vekst Middels verdi Medium blanding Medium vekst Liten verdi Små blanding Liten vekst

Dette kategoriseringssystemet er nyttig for å bestemme hvordan en investering passer inn i en bestemt investeringsportefølje fra et aktivstillatelsesperspektiv. Noen investorer bruker det til å finne et fond for hver kategori, mens andre fokuserer på bestemte områder. For eksempel kan en aggressiv investor fokusere primært på små kapitaliseringsfond eller vekstfond. Men et fonds plassering i stilboksen er ikke bare nyttig i valg av investeringer.Det er også nyttig på lang sikt, hvor historiske stilboksdata kan brukes til å verifisere konsistensen av porteføljens beholdninger. (For mer informasjon, se Oppnå optimal ressursfordeling .)

De samme stilkassene som brukes til å evaluere verdipapirfond kan også brukes til å vurdere individuelle aksjer og obligasjoner. Tross alt er boksene allerede brukt til å evaluere hver underliggende sikkerhet i et gitt fond før dataene blir gjennomsnittlig for å gi et fondsnivå vurdering. Men mange investorer er ikke kjent med denne bruken av stilboksen. Som et resultat av Morningstars berømte rating system for verdipapirfond har mange andre fondsselskaper vedtatt plassering av stilkasser sammen med stjerneklassifiseringssystemet for markedsføringsformål, og dette har overskygget verktøyets andre bruksområder.

Andre varianter av stilbokser
I tillegg til den innenlandske aksjestilenes boks, tilbyr Morningstar to andre stilbokser: en internasjonal egenkapital stil boks og en fast inntekt stil boks.

International Equity Style Box
Den internasjonale aksjestilboksen ser akkurat ut som sin nasjonale fetter, med markedsdeksel på sin vertikale akse og verdsettelse langs horisontal akse. Men selv om de ser like ut, bruker de ulike spesifikasjoner for å bestemme markedskapsler og verdsettelser. I en internasjonal egenkapitalstilskudd er markedskapitalene basert på medianmarkedsverdi av eiendeler i et bestemt fond, med hvert aktivum målt og innregnet i det hele. Verdsettelsene bruker prisen-til-kontantstrømforholdet i stedet for P / E, som muligens gir en lettere sammenligning mellom verdipapirer, fordi inntjeningsdata kan beregnes forskjellig fra land til land.

Stilboks med fast inntekt
I tillegg til egenkapital stil bokser, er det en stil boks for fastinvesteringer. I likhet med bokstavene for egenkapitalstilstand kan renteboksen brukes til å kategorisere investeringer i en av ni kategorier. Det måler kredittkvaliteten på sin vertikale akse, ratinginvesteringer så høye, middels eller lave. Den horisontale aksen beregner rentefølsomheten målt ved varighet av obligasjonene i porteføljen (forfall). Varighetskategorier er korte, mellomliggende og lange. Hver underliggende obligasjon i fondets portefølje har en tydelig kredittkvalitet og en fast forfallstid, noe som gjør kategorisering enkel.

Utover Morningstar
Mens Morningstar får mesteparten av stilen, har de fleste store nordamerikanske fondforetaksselskaper og firmaer for personlig finansvirksomhet vedtatt stilboksen, og de fleste vedtar egne konvensjoner for stilbokser. For eksempel bytter aksene ofte "blanding" til "kjerne" og "medium" til "midt". Egen kategoriseringsmetoder kan også utvikles for å bestemme markedskapsler, men de fleste metoder opererer innenfor rimelige parametere basert på industristandarder.

Utover fellesfond
I tillegg til å utvikle proprietære stilbokser, har forskere og verdipapiranalytikere gått utover bruk av stilboksen som et verktøy for evaluering av verdipapirfond og individuelle verdipapirer, og har vedtatt det for å evaluere og kategorisere pengene ledere.Separate kontoforskningsanalytikere bruker stilboksen til å utvikle hypotetiske porteføljer som kombinerer ulike pengeforvaltere. På denne måten kan høyverdige investorer bli vist hvordan man oppretter en diversifisert portefølje gjennom bruk av individuelle pengeforvaltere. Historiske data kan brukes til å drive et nesten uendelig utvalg av scenarier som gir analytikere, finansielle rådgivere og investorer muligheten til å vurdere resultatene og stilkonsistensen som ville ha resultert i å kombinere ulike pengeforvaltere i bestemte kombinasjoner og aktivitetsallokeringsprosent. Den samme typen analyse kan også gjøres med individuelle verdipapirer.

Utover investeringsvalg, spiller stilbokser også en rolle i å overvåke hvorvidt en pengeforvalter forblir tro mot sin anerkjente stil eller ikke. For eksempel vil en kjernebehandler som har en tendens til å kjøpe verdier, være merket "kjerne med en verdi-tilt". Skulle den lederen plutselig begynne å favorisere vekstbeholdninger, ville investorer ønske å legge merke til denne stildriften og vurdere å velge en ny leder dersom tilsetningen av vekstlagre bryter mot ønsket eiendelfordeling eller flytter porteføljen i en retning som ikke tilfredsstiller deres lange langsiktige investeringsmål. Fordi separate kontoer selges gjennom profesjonelle finansielle rådgivere, kan din rådgiver enkelt gi informasjon om stilboksen hvis du ønsker å se den.

Konklusjon
Enten du bruker en stilkasse til å gjennomgå verdipapirfond, individuelle verdipapirer eller pengeforvaltere, er det et nyttig verktøy som vil fortsette å spille en rolle i investeringsevaluering. Det kan også hjelpe deg med å bestemme den samlede aktivaallokeringen av porteføljen din ved å finne ut hvor bedriftene dine passer i esken. Selv om du aldri bruker en stilboks selv, kan du satse på at investeringsbransjen vil fortsette å stole på dette testet verktøyet for å markedsføre sine produkter og veilede investorer i sine beslutninger.

For å lese mer, se Morningstar's Stewardship Grade Scores Big .