Value investing er en populær strategi som søker å fastslå den virkelige verdien av egenkapital uavhengig av markedskrefter eller relativ prising. Fri kontantstrøm er en sentral komponent i beregningen av egenverdi i den mest populære verdsettelsesmetoden, som er diskontert kontantstrøm. Resultat før renter, skatter, avskrivninger og avskrivninger (EBITDA) brukes noen ganger til å beregne fri kontantstrøm, men det er ikke hovedmålingen i disse beregningene, og det er heller ikke nødvendig. EBITDA kan brukes i en alternativ avledning av terminalverdi, og det er også populært i relativ verdsettelse, men disse metodene er forskjellig fra rentverdiinvestering.

Verdien Investering

Verdien som investerte var banebrytende av den berømte akademiske Benjamin Graham på 1930-tallet. I følge Grahams prinsipper er verdien av en bedrift lik summen av alle fremtidige kontantstrømmer, diskontert til nåverdi. Denne filosofien er kjent som inneboende verdivurdering fordi den ikke stole på tilstedeværelsen av markedspriser eller sammenligninger med andre enheter for å skaffe et estimat av bedriftens verdier. Verdi investorer baserer sine beslutninger på forventede fremtidige kontantstrømmer. Den mest populære metoden for å gjennomføre denne verdsettelsen er diskontert kontantstrøm, men andre metoder, som gjenværende inntekt, er også populære i visse faglige og økonomiske sirkler.

Fri kontantstrømvurdering

Rabattert kontantstrøm (DCF) er den mest populære inneboende verdsettelsesmetoden. For å utføre DCF analyse må en selskaps fremtidige kontantstrømmer estimeres. Disse verdiene kan ikke bli kjent som en visshet, men sterke prognostiseringsevner bidrar til å skille mellom vellykkede verdipapirer fra sine mindre kunnskapsrike kolleger. Definisjonen av fri kontantstrøm er ikke universell, men det beregnes ofte ved å trekke kapitalutgifter fra netto kontantstrøm fra driften. Disse verdiene finnes i kontantstrømoppstillingen.

Etter at gratis kontantstrøm er beregnet og beregnet for hvert kommende år, blir disse fremtidige totalkonverteringer diskontert til nåverdi. Diskonteringsrenten er et ekstremt viktig element i DCF-analyse fordi den representerer tidsverdien av penger, som er en hjørnestein i moderne økonomisk teori. Det finnes en rekke metoder for å bestemme riktig diskonteringsrente, men den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden brukes oftest i DCF. Til slutt beregnes en terminalverdi fra et fremtidig punkt hvor fri kontantstrøm antas å utvise stabil vekst, og terminalverdien blir også verdsatt til nåverdi. Fri kontantstrøm er viktig for egen verdivurdering når det gjelder å undersøke DCF-metoden.

EBITDA verdivurdering

EBITDA kan brukes både i egen og relativ verdsettelse. EBITDA er noen ganger ansatt av investorer i beregningen av fri kontantstrøm, men det kan bare betraktes som en bidragende komponent i dette tilfellet, mens fri kontantstrøm er det mer ultimate målet. I forbindelse med investeringsbankvirksomhet er terminalverdien ofte erstattet av en utgangsverdi, som ofte beregnes ved å multiplisere prognosen EBITDA med en verdivurdering flere. Utgangsverdi er en proxy for en oppkjøpspris, og den er ikke basert på innebygde verdsettelsesprinsipper. Verden investorer og akademikere som strengt følger Benjamin Grahams filosofi ville ikke akseptere denne metoden.

Relativ verdivurdering er ofte påkrevd i populære finansielle medier og på de økonomiske data nettstedene som får mest trafikk. Pris-til-resultat-forholdet, pris-til-bok-forhold, pris-til-salgs, bedrifts-verdi-til-EBITDA-forhold og pris-til-kontantstrøm-forhold er allment brukt relativ verdsettelsesstatistikk. Disse er populære av flere grunner. For mange investorer skjer prosessen med å velge aksjer etter at midler allerede er øremerket for aksjemarkedet. Videre er relativ verdsettelse en langt enklere prosess enn intern verdivurdering. De fleste av de nødvendige dataene er tilgjengelig gratis online eller via en megler, og investorer trenger bare å utarbeide en passende peer-gruppe og sammenligne for å finne ut hvilke selskaper som ser overvaluert eller undervurdert. Relativ verdsettelse ved hjelp av EBITDA er en populær teknikk, men det er ikke kongruent med investeringsfilosofiene utviklet av Graham.