I 1980-årene var Ivan Boesky en av de mest kjente arbitragerne i markedet, med en uheldig evne til å velge potensielle overtakelsesmål og investere før et tilbud ble gjort. Noen ganger vil hans kjøp komme bare dager før et uønsket bud ble gjort offentlig. Etter raking i hundrevis av millioner dollar oppdaget regulatorer til slutt at hans forkjenning viste seg å være falsk.

AD:

Begrepet «insiderhandel» er ofte knyttet til folk som Ivan Boesky, men insiderhandel refererer også til perfekt lovlig kjøp eller salg av aksjer, av ledere, styremedlemmer, store innehavere og andre investorer, privilegert med informasjon i selskapets aksje. Selv om det ikke er så lønnsomt som Boeskys ordningen, har overvåking av disse handlingene vist seg nyttig i å gjøre investeringsbeslutninger. Eller har det?

AD:

Insider Trading er påvist suksess
Insiderhandel, av den juridiske varianten, er et emne som har blitt grundig studert av Wall Street-lærde. Tross alt, evnen til å konsekvent slå markedet, over tid, kan være verdt mye penger for å hedge midler og andre store investorer. Siden slike handler ble registrert, fant flere studier at innsidere faktisk var bedre informert og tjene unormale avkastninger på opptil 30%, i noen tilfeller.

AD:

Ytterligere studier fant at ikke-insidere, eller faste investorer, også kunne tjene tilsvarende betydelige unormale fortjenester, ved å imitere innsidere. Det vil si at de kunne kjøpe aksjer etter innsidernes kjøp og selge etter innsiders salg, ved hjelp av offentlig tilgjengelig insiderhandel informasjon. Fra disse studiene sprang en hytteindustri av insiderhandel informasjon leverandører, som fremdeles eksisterer i dag.

Regulatorer Trekk pluggen på partiet
De nevnte studiene viste at innsidere pleier å være kontraherende investorer som kjøper aksjer etter betydelige prisfall, for eksempel overreaksjoner på dårlig resultatregnskap. Dessverre, disse tendensene til å handle og tjene rundt inntjeningstid, var det som ledet til at regulatører tok tiltak for å dempe markedets avvik, gjennom Sarbanes-Oxley (SOX) og Regulatory Fair Disclosure (RegFD). (For å vite mer om SOX, sjekk ut: Hvordan Sarbanes-Oxley Era påvirket IPOs .)

I 2011 publiserte Inmoo Lee, Michael Lemmon, Yan Li og John Sequeira et dokument kalt "The Effects av forskrift om volum, timing og lønnsomhet av insiderhandel. " Det er funnet at den generelle informativiteten til insiderhandel har gått ned over tid og lønnsomheten til insiderhandel helt forsvant etter 2002, da regelverket ble innført.

En Silver Lining for Savvy Investors
Investorer kan ikke lenger kunne tjene på å kopiere insidertransaksjoner, men de kan fortsatt gi en rekke ledetråder for å støtte en større investeringsoppgave.For eksempel, i 2005, fant Arturo Bris at insiderhandel håndhevelse faktisk øker lønnsomheten av insider trading rundt overtakelsestransaksjoner. Dette innebærer at innsidere fortsatt kan dra nytte av ikke-inntektsrelaterte hendelser.

Med dette i bakhodet, er det noen tips for denne nye tiden med insiderhandel:

• Finne riktig kjøp . Insidertransaksjoner skjer på en rekke forskjellige måter, men de mest fortellende er "P" -transaksjoner som betyr kontant kjøp av aksjer.
• Se etter Clusters of Buying . Insiderhandel som skjer i klynger og involverer ledere, er mer pålitelige indikatorer enn små engangskjøp av styremedlemmer eller større innehavere.
• Pair It with a Thesis . Investorer bør forsøke å sammenkoble insiderhandel med en helhetsoppgave, for eksempel et tilfelle for buyout eller inntjeningsforbedring.
• Bruk det som utgangspunkt . Investorer kan også bruke klynger av insiderhandel som utgangspunkt for videre undersøkelser av hvorfor disse innsidere kan kjøpe aksjer.

Handelens verktøy
Sporingsinnsidere kan være en skremmende oppgave, uten de riktige verktøyene. Å søke gjennom skjema 4 arkiver i SECs EDGAR-databasen er sikkert en måte å gå om det, men det finnes mange verktøy på markedet i dag for å gjøre livet enklere. Disse online-tjenestene, både gratis og betalte, analyserer en rekke innsidehandelstransaksjoner, bestemmer verdien av transaksjonene, og gir et brukervennlig grensesnitt.

Her er noen av de mest populære plattformene:

• Form4Oracle - Form4Oracle er en av de mest omfattende plattformene for å spore insiderhandel, med muligheten til å bryte ned transaksjoner etter type og se tidligere innsideforestillinger.
• SECForm4 - SECForm4 er en av de eldste leverandørene av insider trading verktøy, med en rekke gratis og betalte alternativer, inkludert muligheten til å generere grafer for å visualisere innsidehandel trender.
• InsiderScore - InsiderScore er en av de mest populære løsningene for institusjonelle investorer å spore ikke bare insiderhandel, men også hedgefond og andre parter.

The Bottom Line
Insider trading var en svært lønnsom aktivitet, tidligere, som ga konsistente unormale avkastninger for både innsidere og deres utenforfølgere. Lønnsomheten til insiderhandel har gått ned over tid og kan ha blitt eliminert etter at Sarbanes-Oxley og Regulatory FD trådte i kraft. Til tross for forskriften er det fortsatt flere måter som insiderhandel kan være nyttig for individuelle og institusjonelle investorer som ønsker å tjene penger. Ved hjelp av verktøy som Form4Oracle, SECForm4 og InsiderScore, kan investorer raskt og enkelt finne innsidehandelinformasjon for å hjelpe dem med å støtte deres større investeringsoppgave.