a:

Selv om sikkerhetsforpliktelser (CDO) hadde en ledende rolle i den store resesjonen, var de ikke den eneste årsaken til forstyrrelsen, og de var heller ikke det eneste eksotiske finansielle instrumentet som ble brukt på det tidspunktet .

CDOer er risikabelt ved design, og verdifallet av de underliggende råvarene, hovedsakelig boliglån, resulterte i betydelige tap for mange i finanskrisen.

Hva er en CDO?

En CDO er en type finansielt instrument som betaler investorer ut av et basseng av inntektsgenererende kilder. En måte å forestille seg en CDO er en boks i hvilken månedlige utbetalinger gjøres fra flere boliglån. Det er vanligvis delt inn i tre trancher, som hver representerer ulike risikonivåer.

Når låntakere gjør betalinger på deres boliglån, fyller boksen med kontanter. Når en terskel er nådd, for eksempel 60% av månedens forpliktelse, er bonde-tranch investorer tillatt å trekke tilbake sine aksjer. Forpliktelsesnivåer som 80% eller 90% kan være terskelene for investorer med høyere trancher å trekke ut sine aksjer. Bottom-tranch investerer i CDOer er veldig attraktiv for institusjonelle investorer fordi instrumentet betaler bedre enn T-Bills, til tross for å bli ansett som nesten risikofri.

Hva gikk galt?

I mange år før krisen i 2007-08 spredte CDOer seg gjennom det som iblant kalles skyggebanken.

Som praksis for sammenslåing av eiendeler og splittelse av risikoen de representerte vokste og blomstret, ble økonomien til CDOer stadig mer utførlig og sjeldnere. En CDO-kvadrat består for eksempel av de midtre delene av flere vanlige CDOer, som er samlet for å skape flere "risikofrie" investeringer for banker, hedgefond og andre store investorer som ser etter ballast.

De midterste delene av disse kan da kombineres til et enda mer abstrakt instrument kalt en CDO-kupert. På dette tidspunktet var avkastningens investorer tegning tre ganger fjernet fra den underliggende varen, som ofte var boliglån.

Boliglån som underliggende varer

Styrken til en CDO er også dens svakhet; Ved å kombinere risikoen fra gjeldsinstrumenter, gjør CDOer det mulig å resirkulere risikofylt gjeld til AAA-klassifiserte obligasjoner som anses å være sikre for pensjonering og for å oppfylle reservekapitalbehov. Dette bidro til å oppmuntre til utstedelse av subprime, og noen ganger subpar, boliglån til låntakere som ikke var i stand til å gjøre godt på sine utbetalinger.

Alt dette kulminerte i avsnittet om konkursforslaget fra 2007. Denne regningen reformerte bruken av personlig konkurs med et øye mot å begrense misbruk av systemet.Regningen økte også kostnaden for personlig konkurs og forlot insolvente huseiere uten bruk når de fant seg ute av stand til å betale sine boliglån.

Det som fulgte var en dominolignende sammenbrudd av det intrikate nettverket av løfter som utgjorde de sikrede skuldmarkedene. Som millioner av villaeiere mislyktes, klarte ikke CDO å nå sine mellom- og øvre trancher, CDO-kvadrerte og CDO-kuberte investorer mistet penger på såkalte "risikofri" investeringer.