a:

Mange mener at sikrede pantforpliktelser (CMO) spilte en sentral rolle i finanskrisen i 2008. Subprime utlån drev en boligboble som til slutt briste, noe som førte til høye avskrekkingsrater og dramatiske nedgang i prisen på CMOer. Freddie Mac og Fannie Mae, som hadde store porteføljer av CMOer, krevde offentlige bailouts på over 200 milliarder dollar. Smitte i CMO-markedet sprang ut i andre områder av økonomien.

CMOer er komplekse finansielle instrumenter, og før finanskrisen mislyktes investorer og den amerikanske regjeringen til å forstå mengden av risiko forbundet med dem.

Utviklingen av denne krisen startet tidlig på 2000-tallet, da Freddie Mac og Fannie Mae begynte å øke sine kjøp av CMOer fra privat sektor på grunn av et mandat fra regjeringen. Private långivere, som ser denne økte etterspørselen, senket sine lånestandarder for å utstede flere boliglån. Takket være CMO, kan långivere utstede boliglån, samle opprinnelsesavgiften og deretter selge boliglånsavsetningene uten å holde fast på noen av risikoen. Kreditt byråer ga disse verdipapirene høy kredittvurdering, ikke forstått - eller ignorerer - mengden av standardrisiko involvert. Investorene stappet inn i CMOer, som ga attraktive avkastninger i et lavrente miljø med tilsynelatende lav risiko. Den tilstrømningen bidro igjen til etterspørsel etter eiendomsmarkedet, noe som førte til økning i boligprisene. Resultatet var en boligmarkedsboble. ( Se også, "Fannie Mae, Freddie Mac og Kredittkrisen av 2008.")

Långivere ga boliglån, inkludert mange justerbare rentelån, som subprime låntakere ikke hadde råd til. Subprime låntakere antok at siden eiendomsverdiene stiger, kunne de ganske enkelt refinansiere sine boliglån når renten justeres. Denne fluktruten var avhengig av eiendomsverdier som fortsatte å gå opp, og da hjemmeverdier falt, brøt boblen. Mortgage default priser slo rekordhøyder. CMO, som hadde fått høy kredittvurdering, gikk ned i verdi. Regjeringen har siden gått gjennom økonomiske reformreguleringer som søker å redusere risikoen fra CMOer og finansielle derivater generelt.