Alcoa Inc. (AA AAAlcoa Corp47. 29 + 0. 36% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) kunngjorde at det vil splitte seg i to selskaper i andre halvdel av 2016. Hvis avtalen går gjennom, vil det være et oppstrøms selskap og et verdiskapende selskap. Den tidligere blir kalt Alcoa. Navnet på sistnevnte har ennå ikke blitt annonsert. Men navnene spiller ingen rolle. Det er det potensialet som investorer bryr seg om.

Upstream Company

Dette oppstrøms selskapet vil ha 64 globale anlegg og 17 000 ansatte. Ledelsens fokus vil være på disiplinert kapitalfordeling og kapitalavkastning til aksjonærene. Alcoa har omstrukturert sin oppstrømsvirksomhet de siste årene ved å redusere kostnadene. Du kan se beviset i inntekter og netto inntektsdiagram nedenfor, som viser Alcoas resultater i løpet av de tre siste regnskapsårene (parentes angir tap, alle tall under 29. september 2015): (For mer se: Alcoa: Det handler om Kina nå .)

AA	FY2012	FY2013	FY2014
Inntekter	$ 23. 7 milliarder kroner	$ 23. 0 milliard	$ 23. 9 milliarder kroner
Netto inntekt	$ 191 millioner	($ 2, 3 milliarder)	$ 268 millioner

La oss nå se på topplinje og bunnlinje på kvartalsbasis i løpet av de siste fire kvartaler :

<399>

AA	30 september 2014	31 des 2014	31 mar 2015	30.06.2015
Inntekter	$ 6. 2 milliarder kroner	$ 6. 4 milliarder	$ 5. 8 milliarder kroner	$ 5. 9 milliarder kroner
Netto inntekt	$ 149 millioner	$ 159 millioner	$ 195 millioner	$ 140 millioner

Ledelsen har gjort en eksepsjonell jobb i et ekstremt utfordrende råvaremiljø. Beholdningen har imidlertid avskrevet 43,06% i løpet av det siste året. Dette stupet gir ikke et 1,32% utbyttegivende utseende for tiltalende, spesielt når det er en forhøyet 6. 02% kort posisjon, noe som indikerer at mange store penger fremdeles satser mot aksjene. Men vil denne potensielle kommende splittingen hjelpe AA å snu hjørnet?

Dessverre er råvarer i et bjørnmarked, og en v-formet utvinning er svært lite sannsynlig. Det virker veldig vanskelig for mange mennesker å forstå, men vi går inn i en fase med global deflasjon. Derfor har sentralbankene alle vært så imøtekommende med pengepolitikken - for å forhindre deflasjon. I et deflasjonsmiljø virker råvarer ikke bra. Siden deflasjonskreftene ikke har blitt fullstendig virkelighet, men som sentralbankens innflytelse fortsatt blir følt i en grad, vil varer fortsette å glide. Hvis du ser på euroområdet, Japan, Kina eller USA, vil du enten finne anemisk vekst eller økonomisk sammentrekning. Det vil ikke være mulig for etterspørselen å øke i denne typen miljø, noe som er dårlige nyheter for varer. (For mer, se: Råvarer Oppsett for Fortsatt Flytt lavere .)

Verdiskapende selskap

Verditilvirksomheten forventes å være en fremste innovatør av produkter og løsninger med høy ytelse i attraktive vekstmarkeder. Dette forventes å inkludere globale valsede produkter, konstruerte produkter og løsninger og transport- og byggeløsninger. Dette betyr mye avhengighet av det automatiske markedet og luftfart.

Av de grunnene som er gitt ovenfor knyttet til deflasjon, vil det automatiske markedet kratere, og den siste uansvarlige utlånspraksis vil bare forverre situasjonen. Med hensyn til luftfart vil fremvoksende markeder ikke komme fremover de neste årene, noe som vil føre til sviktende etterspørsel. Dette kan for øvrig føre til negativ innvirkning på Boeing Co. (BA BABoeing Co264. 07 + 0. 89% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) - et fenomenalt selskap med en lys lang- langsiktig fremtid, men timingen her for investorer vil trolig være dårlig. (For mer, se: Hvordan Boeing gjør sine penger .)

Hva du kan forvente

Det mest sannsynlige scenariet er at AA setter pris på på kort sikt på grunn av spenning om splittelsen. Dette vil imidlertid trolig bli fulgt av en reversering tilbake til ulempen, da AA vil være følsom overfor bredere markeds- og økonomiske forhold. Den gode nyheten er at til tross for det ødeleggende investerings- og økonomiske miljøet vi er i ferd med å oppleve, skal Alcoas ledelse være i stand til å forvitre stormen, noe som vil gi investorer mulighet til å kjøpe aksjer i dette høyverdige selskapet - eller selskaper - til billigere prisene på et tidspunkt over de neste fem årene. Når organisk vekst kommer tilbake, vil inflasjonen være uheldig, som vil sende varer som flyr. Hvis du er tålmodig, kan du tjene mye penger her, men nå ser ikke ut til å være den riktige tiden for å bli involvert. (For mer, se: Trade Broken Trendlines Without Going Broke .)

The Bottom Line

Alcoa er et godt selskap, men økonomiske forhold favoriserer ikke aksjene nå. Derfor ville investorer gå mot trenden ved å investere nå. Den beste tilnærmingen bør være å forbli pasient og begynne å skje opp aksjer når råvarer bunn, men dette bør ikke skje i minst 1-3 år. Alt som er sagt, dette er bare mine egne meninger, ikke anbefalinger. (For mer, se: Alcoa er en potensiell verdi-samtale .)

Dan Moskowitz har ingen stillinger i AA.