a:

Konvensjonelle konvertible obligasjoner gir obligasjonseieren rett til å utveksle obligasjonen for en viss del av utsteders felles aksjer, uavhengig av dagens markedspris på disse aksjene. Obligasjonseieren vil se et stort utbytte i situasjoner hvor den totale verdien av de underliggende aksjene verdsetter langt utover obligasjonens verdi. For eksempel er ABC Corp.s konvertible obligasjon verdt $ 1 000 og kan konverteres til 20 vanlige aksjer. En obligasjonseier ville konvertere obligasjonen når aksjekursen overstiger $ 50 ($ 1, 000/20). På noen måter har konvertible obligasjoner en gevinst som ligner på å holde et anropsalternativ.

Dødspiral konvertible obligasjoner er forskjellig fra normale konvertible obligasjoner i den forstand at dødspiraler har et flytende konverteringsforhold i stedet for å ha et forhåndsbestemt, fast konverteringsforhold hvor innehaveren mottar en rabatt for konvertering av aksjer. For eksempel har en dødspiralbond med en pålydende verdi på $ 1 000 en konvertibel verdi på $ 1 500, noe som betyr at en obligasjonseier vil motta $ 1, 500 dollar med egenkapital for å gi opp en $ 1 000-obligasjon.

Problemet med denne klassen av konvertibel sikkerhet er at disse obligasjonene fremmer store dråp i aksjekurs. Dette skyldes at når en obligasjonseier konverterer obligasjonen til aksjer, utvider tilstrømningen av disse nye aksjene aksjekursen. Videre har obligasjonseierne et stort incitament til kort å selge aksjene før konverteringen, og vet at aksjekursen vil falle etter konverteringen er gjort. Den korte salget gir en annen nedgang i aksjekursen, noe som gir denne sikkerheten sitt "dødspiral" -navn.

Interessant nok var dødspiral-konvertibler en vanlig form for finansiering for selskaper som hadde dårlig kontantbehov og hadde lite midler til å øke den. Disse selskapene følte at utsiktene til å låne penger uten å betale det, oppveide de tapene som følge av reduserte aksjeverdier.

For ytterligere lesing, sjekk ut

Konvertible obligasjoner: En introduksjon .