Arbitrasjonsfond er en type fond som gir fortjeneste ved å kjøpe og selge verdipapirer på ulike børser. I stedet for å kjøpe aksjer og deretter selge dem senere etter at prisen har gått opp, kjøper en arbitragefond aksjer i kontantmarkedet og selger samtidig interessen i futuresmarkedet. Typisk er forskjellen mellom aksjekurs og terminskontrakter marginale, så arbitragefond må gjennomføre hundrevis av bransjer hvert år for å gi betydelige gevinster.

Arbitrasjonsfond: Grunnleggende

Arbitrasjonsfondene arbeider ved å utnytte prisforskjellen mellom kontant- og futuresmarkedet. Prisen på en aksje i kontantmarkedet, også kalt spotprisen, er hva folk flest tenker på når de refererer til aksjemarkedet. For eksempel, hvis kontantprisen på en andel av ABC er $ 20, kan du kjøpe en enkelt aksje på lager for 20 dollar og eie den delen av eierskapet så snart handelen utføres.

Terminsmarkedet er litt annerledes fordi det er et derivatmarked. I stedet for at futureskontrakter blir verdsatt basert på dagens pris på den underliggende aksjen, reflekterer de forventet aksjekurs på et eller annet tidspunkt i fremtiden. På futuresmarkedet endrer aksjebehold ikke umiddelbart, men blir snarere overført på forfallstidspunktet for kontrakten for avtalt pris.

ABC kan selge på $ 20 per aksje i dag, men hvis flertallet av investorer føler ABC, er primed for en spike, kan en futures kontrakt med en forfallstid en måned nedover veien bli verdsatt mye mer høyt . Forskjellen mellom kontant- og futuresprisen for ABC-aksjen kalles arbitrageavkastningen.

Arbitrasjonsfondene benytter seg derfor av denne differensialen ved å kjøpe aksjer i kontantmarkedet og samtidig selge en kontrakt for det samme antall aksjer på futuresmarkedet dersom markedet er bullish. Hvis markedet er bearish, hvor flertallet av investorer tror at aksjekursen vil falle, kjøper arbitragefondene de laveste prisene på terminkontrakter og selger det samme antall aksjer på kontantmarkedet for den høyere nåværende prisen.

Arbitrasjonsfond kan også dra nytte av handelsaksjer på ulike børser, for eksempel å kjøpe en aksje på $ 57 på New York Stock Exchange og deretter selge den til en $ 57. 15 på London Stock Exchange.

Eksempel

Anta at spotprisen på ABC-aksjen er 20 dollar per aksje i kontantmarkedet, noe som betyr at den nåværende verdien per aksje, men fordi markedet er bullish på ABC, er prisen opp til $ 22 for en futures-kontrakt som modnes i en måned. Dette betyr bare at den generelle konsensus er at ABC vil få minst $ 2 innen den kommende måneden.

Verdipapirer i futuresmarkedet selges ikke individuelt; Det er ikke mulig å kjøpe en kontrakt for en enkelt aksje. Standardstørrelsen for terminkontrakter er 100 aksjer, slik at for å utføre en jevnlig arbitragehandel må fondet kjøpe 100 aksjer i ABC-aksjen i kontanter markedet for et samlet utlegg på $ 2 000. Samtidig selger fondet en enkelt futureskontrakt, som tilsvarer retten til å kjøpe 100 aksjer på kontrakts løpetid, til den høyere prisen med en total salgspris på $ 2, 200. Med to velutviklede handler genererer fondet 200 dollar i fortjeneste.

Fordeler med arbitrasjonsfondene

En av de viktigste fordelene ved arbitrasjonsfond er at de er svært lavrisiko. Fordi hver sikkerhet er kjøpt og solgt samtidig, er det praktisk talt ingen risiko forbundet med langsiktige investeringer. I tillegg investerer arbitragefondene en del av sin kapital i gjeldspapirer, som vanligvis regnes som svært stabile. Hvis det er mangel på lønnsomme arbitragehandler, investerer fondet mer i gjeld. Dette gjør denne typen fond svært attraktivt for investorer med lav risiko toleranse.

En annen stor fordel for arbitragefond er at de er noen av de eneste lavrisikopapirene som faktisk blomstrer når markedet er svært volatilt. Dette skyldes at volatilitet fører til usikkerhet blant investorer. Differansen mellom kontanter og futures markeder er overdrevet. Et sterkt stabilt marked betyr at enkelte aksjekurser ikke viser mye endring. Uten noen synlige bullish eller bearish trender for å fortsette eller reversere, har investorer ingen grunn til å tro at aksjekursene en måned i fremtiden vil være mye forskjellig fra dagens priser.

Volatilitet og risiko går hånd i hånd; Du kan ikke ha store gevinster eller store tap uten heller. Arbitrasjonsfond er et godt valg for forsiktige investorer som fortsatt vil høste fordelene av et volatilt marked uten å ta for mye risiko.

Selv om arbitragefond er teknisk balansert eller betraktet hybridfonde fordi de investerer i både gjeld og egenkapital, investerer de hovedsakelig i aksjer per definisjon. Derfor er de beskattet som aksjefond siden lang eierandel representerer minst 65% av porteføljen i gjennomsnitt. Hvis du holder aksjene i et arbitrasjonsfond i mer enn et år, blir eventuelle gevinster du får beskattet til kursgevinster, som er mye lavere enn den ordinære skattesatsen.

Ulempene med arbitrasjonsfondene

En av de viktigste ulempene ved arbitrasjonsfond er deres middelmådige pålitelighet. Som nevnt ovenfor er arbitragefondene ikke særlig lønnsomme under stabile markeder. Hvis det ikke er nok lønnsomme arbitragehandler tilgjengelig, kan fondet i hovedsak bli et obligasjonsfond, om enn midlertidig. Dette kan drastisk redusere fondets lønnsomhet, så aktivt forvaltede aksjefond har en tendens til å overgå arbitragefondene på lang sikt.

I tillegg krever det høye antall transaksjoner som vellykket arbitragefondsstyring krever utgiftsforholdene for disse typer midler, ganske høyt.Arbitragefond kan være en svært lukrativ investering, spesielt i perioder med økt volatilitet. Men deres middels pålitelighet og betydelige utgifter indikerer at de ikke bør være den eneste typen investering i porteføljen din.

Selv om arbitragefond er relativt lav risiko, kan utbetalingen være uforutsigbar. Avhengig av dine spesifikke investeringsmål og risikotoleranse, kan obligasjonslån, pengemarked eller langsiktige aksjefond være mer stabile alternativer som kan gi konsekvent årlig inntekt eller jevn vekst uten rullebanen på arbitragefond eller aggressivt forvaltede aksjefond.