a:

Akkumulerende oppkjøp resulterer i en kombinert enhet med høyere inntjening per aksje (EPS) enn overtakerenes eldre virksomhet. Hvis EPS er lavere etter et oppkjøp, anses det å være utvannende. I en all-cash-avtale beregnes den nye nettoinntekten ved å legge inn de respektive inntektenees nettoinntekter til skattemessige synergier og trekke den skattemessige økningen av avskrivninger og skattekostnaden for gjeldsfinansiering. Hvis et oppkjøp er betalt for helt på lager, må den samlede nettoinntekt og synergier være høy nok til å overvinne den økte andelen. Som en tommelfingerregel er et oppkjøp accretive dersom det overtakende selskapet har et høyere pris-til-resultat-forhold enn målvirksomheten. Fusjoner og oppkjøp er imidlertid ofte vesentlig mer komplekse.

Vurder et hypotetisk oppkjøp av et selskap kalt Take-out Inc. av Conglomogiant. I de foregående 12 månedene hadde Conglomogiant en nettoinntekt på 7 millioner dollar og hadde 3. 5 millioner aksjer utestående ved utgangen av det siste året, og genererte $ 2 av EPS. Take-out Inc. registrerte en nettoinntekt på $ 1 million og hadde en million aksjer utestående. Det kombinerte selskapet kan generere ytterligere $ 1. 2 millioner av umiddelbare netto synergier.

Dersom oppkjøpet er betalt for helt med kontanter, påløper det ytterligere $ 0. 1 million rentekostnader knyttet til finansiering av avtalen. Conglomogiants nettoinntekt er $ 9. 1 million med 3. 5 millioner aksjer, som fører til EPS på $ 2. 60. Denne avtalen er akseptabel. Hvis avtalen er all aksje, med Take-out aksjeeiere mottar aksjer i det kombinerte selskapet på en-til-en basis, gir den samlede nettoinntekten $ 9. 2 millioner med 4. 5 millioner aksjer. EPS etter oppkjøpet er $ 2. 04. Denne avtalen er også akseptabel for Konglomogiant aksjonærer.