a:

Obligasjoner er omsettelige og relativt likvide verdipapirer, og det finnes flere ulike regnskapsmetoder for å diskontere verdiene for å gi investorer en følelse av deres nåværende verdier. De vanligste av disse kalles utbytte til forfall, eller YTM, som representerer forventet avkastning på et obligasjonslån dersom det holdes til forfall. Spotrenten er ikke spesifikk for obligasjoner; de er oftest sitater for valutaer eller varer, men kan være nyttige for å beregne obligasjonspris for umiddelbar oppgjør. Spotrenten er ganske lik YTM med ett stort unntak: det varierer fra periode til periode, da fremtidige rentesvingninger forventes.

For å sette pris på forskjellen mellom YTM og spotrente, forstår obligasjonsinvesteringsgrunnlaget. Obligasjonspriser er kjøpt til "pålydende", eller dollarbeløpet skrives ut på obligasjonen, for eksempel $ 1 000. Hver obligasjon genererer rentebetalinger, også kjent som "kupongen". Obligasjonsutbytte er diskonteringsrenten som representerer kontantstrømmen til den nåværende dollarverdien. Obligasjoner er imidlertid tidsfølsomme instrumenter siden tiden til moden er konstant krympet, noe som betyr færre fremtidige kuponger når de blir eldre.

Uten å bli skrudd ned av tekniske detaljer, er det viktig å vite at et obligasjons utbytte beveger seg omvendt med prisen. YTM beregner renten investor vil tjene på å investere hver kupongbetaling fra obligasjonen til en gjennomsnittlig rente til forfall. Således har obligasjoner som handler under underverdi eller rabattobligasjoner, en YTM høyere enn den faktiske kupongrenten, og obligasjoner som handler over verdi, eller premium obligasjoner, har en YTM lavere enn kupongrenten.

Spotkursen beregnes ved å finne diskonteringsrenten som gjør nåverdien av en nullkupongobligasjon tilsvarer prisen. Disse er basert på fremtidige rentenivåforutsetninger, slik at spotrenter kan bruke forskjellige rentesatser for forskjellige år til forfall, mens YTM bruker gjennomsnittlig rente i hele. I essens betyr dette at spotrenter bruker en mer dynamisk og mer potensielt nøyaktig rabattfaktor i et obligasjons nåværende verdsettelse.