Mega-caps er de største stjernene i forretningsfirmaet og med god grunn. Bedrifter som Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Alphabet Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68- 0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ), Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og Nestle SA (NESN) har nådd toppen av næringsmiddelkjeden fordi de er ekstremt innovative, enormt lønnsomme og har global merkevarekjennskap. Tærskelen på $ 100 milliarder som definerer en mega-cap har aldri vært en enkel å krysse. Men hyper-veksten av relativt nye selskaper som Alphabet og Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) har gjort det mulig for dem å oppnå dette landemerke om noen år, sammenlignet med årtier det tok for ærverdige stalwarts som General Electric Co. (GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Laget med Highstock 4. 2. 6 >) og Johnson & Johnson Inc. (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Laget med Highstock 4. 2. 6 ).

AD:

Rangeringen av mega-caps er nå dominert av amerikanske firmaer i en hidtil uset omfang. Av 63 mega-kapsler verden over per 22. februar 2016, utgjør USA en opptil 41 selskaper eller to tredjedeler av totalen. USA-selskapene utgjør hver eneste av verdens ti største mega-caps og 15 av de øverste 20 (se tabellen nedenfor). Også to store sektorer - TMT (teknologi / media / telekom) og helsevesenet dominerer også mega-cap-rangeringene, og står for en samlet 30 eller nesten halvparten av den globale summen. Slike tematiske dominans (i. E. Land og sektor) slipper vanligvis ikke godt, og går etter det siste kvartals århundre. Så bør investorer være bekymret? Les videre og bestem deg selv. (For mer, se

Hvorfor alle verdens topp 10 selskaper er amerikanske .) - Nåværende

Bedrift

Land	Bransje	Prisendring	Markedsplass	Rangering	Bosted
YTD (%) > strøm- $ bn.	1	Apple Inc.	US
Teknologi	-8. 0%	$ 535. 7	2	Alfabet Inc. - A	US
Teknologi	-6. 3%	$ 493. 0	3	Microsoft	USA
Teknologi	-5. 1%	$ 415. 5	4	Exxon Mobil	US
Energi	5. 7%	$ 343. 2	5	Berkshire Hathaway-A	US
Økonomi	0. 4%	$ 324. 4	6	Facebook Inc - A	US
Teknologi	2. 4%	$ 305. 0	7	Johnson & Johnson	US
Helsevesenet	2. 0%	$ 289. 5	8	Generell Elektrisk	US
Industrielle	-5. 6%	$ 277. 9	9	Amazon. com	USA
Teknologi	-17.2%	$ 263. 4	10	Wells Fargo	US
Økonomi	-9. 5%	250 $. 4	11	Nestle SA	Sveits
Forbrukerklammer	-4. 6%	227 $. 2	12	AT & T	US
Telecom	7. 1%	$ 225. 9	13	Roche Holdings	Sveits
Helsevesenet	-6. 0%	224 $. 1	14	Kina Mobile	Kina
Telecom	-2. 9%	$ 223. 8	15	Procter & Gamble	US
Consumer Staples	3. 4%	$ 221. 9	16	JPMorgan Chase	US
Finans	-11. 3%	215 $. 4	17	Ind. & Comm. Bank - A	Kina
Finans	-10. 9%	213 $. 1	18	Wal-Mart	US
Forbrukerklammer	7. 1%	211 $. 0	19	Verizon Communications	US
Telecom	10. 5%	$ 207. 3	20	Petro	Kina
Energi	0. 6%	200 $. 8	21	Novartis AG	Sveits
Helsevesenet	-14. 5%	$ 199. 1	22	Coca-Cola	US
Consumer Disc.	2. 3%	190 $. 8	23	Anheuser-Busch	Belgia
Forbrukerplate.	-7. 1%	$ 188. 5	24	Pfizer	US
Helsesektoren	-6. 9	$ 185. 1	25	Royal Dutch Shell-A	Nederlandsk
Energi	6. 0%	182 $. 1	Antallet mega-caps vokser og avtar i tråd med den globale økonomiske og markedsmessige syklusen, med lengre markmarker som øker og øker antallet av dem. vedvarende bjørnmarkeder decimerer sine ranger. På de siste tømmermarkedene har antall globale mega-caps vært rundt 70, mens i troughs, har deres telle falt til en tredjedel av det nummeret.	For eksempel har oksemarkedet som startet i mars 2009 resultert i rekordvekst over de neste seks årene, da aksjemarkedene over hele verden nådde nye heltidshøyder. Mens det var bare 20 selskaper med en markedsverdi på over 100 milliarder dollar i mars 2009, hadde de i november mer enn tredoblet til 73 år. (For mer, se:	Ser du på megakappene for styrke

. )

Topprankene til mega-caps domineres vanligvis av nasjoner og sektorer som leder avgiften på et oksemarked. For eksempel, på toppen av teknologien / telekomboomen i mars 2000, omfattet selskaper i denne sektoren globalt ni av de ti største selskapene, mens halvparten av de ti beste var amerikanske firmaer. I oktober 2007, da det globale markedet for energi- og råvaremarkedene rammet, var fem av verdens ti største selskaper energifirmaer, mens Kina sto for fire av topp 10.

I tråd med denne trenden, da rallyet siden Mars 2009 har blitt ledet av amerikanske markeder, særlig etter sektorer som teknologi og helsevesen som tradisjonelt har vært amerikansk høyborg, står det til grunn at amerikanske selskaper vil være dominerende i mega-cap-rangerne for tiden. Men det er fire gode grunner til at en slik dominans kan være forvirrende, som nevnt tidligere.

Fire leksjoner fra tematisk dominans Med tematisk dominans mener vi et investeringstema som er svært populært hos investorer i en bestemt periode.Denne populariteten gjenspeiles i den uforholdsmessige representasjonen av temaet blant de bestpresterende bestandene av den tiden. Tenk USAs teknologi aksjer og globale telekom aksjer under tech / telecom boom av slutten av 1990-tallet, som diskutert tidligere, og japanske bank aksjer i slutten av 1980-tallet og tidlig på 1990-tallet. Til tross for Nikkei's swoon fra desember 1989 peak, fra januar 1993, japanske banker opp fem og japanske selskaper utgjorde åtte av de 16 største globale selskapene. Her er fire leksjoner som har blitt hentet fra tematisk dominans gjennom årene.

en. Smal lederskap er et advarselssignal.

Et sunt oksemarked har bred deltakelse fra de fleste sektorer i tidlig og midtstadi, men etter hvert som det blir eldre, kan det bare sees en håndfull aksjer som leder rallyet. Slike smalende lederskap er et advarselssignal om at oksemarkedet er i fare av to grunner:

(a) Hvis bare en liten prosentandel av aksjene i en indeks forløper, vil den bli holdt som gissel av deres formuer, noe som betyr at når Disse lederegenskapene reverserer kurset, indeksen vil trolig falle. En analogi som markedsdeltakere bruker til å beskrive denne situasjonen, er at hvis generalene blir såret, vil hæren være i trøbbel på grunn av mangel på lederskap.

(b) I en markedsvektsvektet indeks, som S & P 500, vil aksjer som har registrert store gevinster, utgjøre en stadig økende andel av indeksen, og dermed vil deres innflytelse på fremtidig indeksretning også øke.

Eksempler på smal lederskap

Den siste forekomsten av sistnevnte fenomen kan ses i utførelsen av FANG-aksjene (Facebook, Amazon. Com Inc. (AMZN

AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66+ 0. 82%

Laget med Highstock 4. 2. 6

), Netflix Inc. (NFLX

NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06%

Laget med Highstock 4. 2. 6 >) og Google), som oppnådde i gjennomsnitt 83% i 2015. Netflix og Amazon. com var de beste utøvere i S & P 500 det året da de mer enn doblet i pris. Men reverseringen av disse aksjene i 2016 har vært en betydelig bidragsyter til S & P 500s 7,8% nedgang hittil i år. (For mer, se: Vil FANG bli tannløse tigre i 2016? ) En av de mest dramatiske eksemplene på farene ved smal lederskap for et aksjemarked eller indeks er gitt av Nortel Networks i Canada. Som et resultat av Nortels imponerende økning på 1990-tallet, i topp i 2000, besto aksjene mer enn en tredjedel av den totale kapitaliseringen av alle aksjene på Canadas referanseindeks TSX Composite-indeks. Regnskapsreparasjoner fra selskapet, kombinert med "tech wreck", førte til at Nortels markedskapital ble redusert fra en topp på nesten 400 milliarder dollar i september 2000 til en brøkdel av dette tallet i august 2002. Nortels stup var en stor bidragsyter til 2001 -02 bjørnemarkedet i TSX Composite. Nortels lange lysbilde kulminerte i konkurs i januar 2009. 2. "Denne gangen er det annerledes" sjelden er De fire farligste ordene i å investere - "Denne gangen er det annerledes" - brukes ofte til å rettferdiggjøre den enorme appellen av et investeringstema, samt å rasjonalisere investorers beslutninger om å komme inn i tilknyttede aksjer, selv om prisene øker til uholdbare nivåer. For eksempel handlet teknologi- og dot-com-aksjer på latterlige nivåer på 1990-tallet fordi oppveksten av Internett skulle innvarsle en tilkoblet verden (som det må bemerkes, skjedde til slutt) hvor alle disse selskapene ville blomstre. I det første tiåret av dette årtusendet toppet råolje like under $ 150 per fat, da "peak oil" -teorien var på vogue. Samtidig var råvareprisene økende på etterspørselsbehov fra Kina. Som et resultat var energi / råvare og kinesiske aksjer blant verdens største i 2007-08, som nevnt tidligere. Et annet eksempel - USAs boligbeholdninger i perioden 2003-07. Vi vet alle hvordan disse perioderne av "irrasjonell utstråling" avsluttet, noe som viser at "denne gangen er det annerledes", går fasene vanligvis på samme måte. 3. Alvorlig korreksjon kan være truende. Uheldigvis slutter tyremarkedene sjelden bra. I stedet for å trekke seg på en ordnet måte, krasjer aksjeindekser og brenner etter topp, og mister ofte mer enn 50% av toppverdien innen ett eller to år.

Mens det er mange eksempler på spektakulære flammeutslipp i historien, er den som har besatt Japan i mer enn et kvart århundre den lengste varigheten. I midten av 1980-tallet presenterte den japanske regjeringen stimulans tiltak for å motvirke yenens bølge etter 1985 Plaza Accord. Disse tiltakene bidro til en enorm aktivboble som førte til at japanske aksjer og eiendomsbobler tredoblet fra 1985 til 1989. Boblen sprakk i 1990, noe som førte til at Nikkei-indeksen tapte en tredjedel av verdien i løpet av et år og forårsaket Japans "tapt årtier" av 1990-tallet og 2000-tallet. (For mer, se:

Fra frøken Watanabe til Abenomics: The Yen's Wild Ride

.)

Eksempler på nyere store korrigeringer

Teknisk vraket fra 2000 til 2002 førte til at Nasdaq Composite ble kastet nær til 80% av sin verdi som dusinvis av dot-com og teknologi selskaper falt i konkurs.

Den amerikanske boligkrasjen fra 2007 til 2009 hadde mange dødsfall, blant annet på mer enn 50% i store aksjeindekser over hele verden, nedgang på over 90% i amerikanske boligbyggere, og konkurser av en rekke fremtredende finansinstitusjoner inkludert Lehman Brothers. Nesten et tiår senere, fortsetter effekten av den store resesjonen 2007-09 fortsatt.

Effektene av Kinas økonomiske avmatning fra og med 2011 fortsetter å spille ut på globale finansmarkeder. Shanghai Composite økte med 125% på omtrent ett år fra juni 2014 og utover, men deretter kuttet med en tredjedel i en fire måneders periode fra mai til august 2015. Etter hvert som kinesisk volatilitet i markedet ble gjenopptatt i de to første månedene av 2016, rundt om i verden, bidrar til en av de verste som kommer i minnet for globale aksjemarkeder. Råoljens 75% stup i 18 måneder, fra høyt over $ 105 i juni 2014 til lavt under $ 27 i februar 2016, har fordampet titalls milliarder i markedsverdien til mange amerikanske og canadiske energibestand. Råoljens rekordbehandlingsmarkedet var en viktig faktor i å forårsake en lavkonjunktur eller nærkonjunkturforhold i 2015 i Canada, Russland og noen Midtøsten-nasjoner.(For mer, se: Oljesektorens tre store utfordringer

.)

• 4. Valutasvingninger spiller en stor rolle.
• Valutasvingninger spiller en stor rolle for å bestemme toppkvaliteten til verdens største selskaper. Den japanske yenens bølge på 1980-tallet var en stor bidragsyter til dominansen til japanske selskaper blant verdens største i det tiåret. Tilsvarende har euroens oppgang i det siste tiåret ført til at europeiske selskaper viker for de mest stillede posisjonene i mega-cap-rangeringene på det forrige globale markedet i oktober 2007.
• For tiden er den bortgjorte dollaren en av hovedårsakene til at dagens dominans av amerikanske selskaper blant verdens største. I løpet av de to foregående årene har greenbacken steget nær 20% mot euroen, som har tumblet fra 1.35 til 1. 10. På samme måte har yenen redusert 9% de siste to årene til nåværende nivå på 113 mot amerikanske dollar. (For mer, se:
• De 6 sterkeste valutaene mot amerikanske dollar i 2016 .) Den relative utbytten til amerikanske aksjer, kombinert med styrken på dollaren mot euroen, har resultert i amerikansk selskaper som skyver ut mange av deres europeiske landsmenn fra mega-cap-leddene. For tiden har Europa ti mega-kapsler (16% av totalen), sammenlignet med 16 (22% av totalen) så nylig som i november 2015, som igjen var godt under de 27 (40% av totalene) som var hjemmehørende i kontinentet i oktober 2007.

Fremtidige trender

Asias representasjon i mega-cap-leddene har økt i prosentvis i årtusenet, da de svinende rangeringene fra japanske selskaper blir kompensert av den voksende nærværet av kinesiske firmaer. Den avtagende japanske representasjonen har blitt forårsaket delvis av yens 30% nedgang mot dollaren siden januar 2012. På den annen side er det økende antall kinesiske mega-caps delvis tilskrevet yuanens 27% verdsettelse mot dollaren i løpet av det siste tiåret . Selv om det var seks asiatiske firmaer (fem fra Japan, en fra Kina) på 48 mega-kapsler i mars 2000, eller 12% av summen, var de i asiatiske selskaper i oktober 2007 16% av totalene (11 av 69, hvorav 9 var fra Kina / Hong Kong og bare en var fra Japan). Fra februar 2016 utgjorde asiatiske selskaper 11 (hvorav 8 var fra Kina) av 63 totalt mega-caps, eller 17 5% av totalen. Mens Toyota Motor Corporation (TM

TMToyota Motor125. 63 + 0. 01% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) har vært den eneste mega-cap fra Japan i mer enn et tiår, årene fremover kunne se et økende antall gigantiske selskaper fra Asia bryte inn i mega-cap-leddene.

Europeiske selskaper kan også gjenvinne noe tapt grunnlag i fremtiden, ettersom Europa stabiliserer og euroen gjenoppretter. Men hva med dagens usa-dominans, særlig innen sektorer som teknologi og helsevesen? Selv om disse sektorene tilsynelatende ser fullt ut verdsatt etter rekordløpet de siste årene, synes det for øyeblikket ikke å være for mange utfordrere til USAs posisjon som

Numero Uno

i verdensøkonomien.Så det kan være noen år før mega-cap-leddene retter seg over deres nåværende ubalanse og ser mer balansert ut, da dette vil kreve at markeder og valutaer i Europa og Asia overgår amerikanske aksjer og dollar, en situasjon som ikke ser sannsynlig ut i dag .

The Bottom Line Tematisk dominans varer ikke lenge, fordi smal ledelse kan gi en alvorlig korrigering som kan vare i mange år hvis ikke tiår. Nikkei handler fortsatt nesten 60% under 1989-toppen, mens Shanghai Composite for tiden handler 54% under oktober 2007-toppen. Når det er sagt, til tross for USAs overveldende dominans blant dagens mega-caps, kan det være noen år før den nåværende ubalansen blir rettet opp etter hvert som flere gigantiske selskaper kommer fra Europa og Asia. ( For mer, se: Handle Mega Caps - AAPL, AMZN, GE og WFC .)