De fleste investorer er kjent med det flytende markedet, hvor aksjer og verdipapirer handles offentlig, og nesten alle har samme informasjon. Få mennesker er kjent med investeringsmuligheter i det illikvide markedet, hvor handelen skjer sakte og penger knyttes opp i lengre perioder. Med riktig informasjon kan investorene imidlertid utnytte det illikvide markedet for å øke langsiktig avkastning og skape mer stabile, mangfoldige porteføljer.

Måling av likviditet

Enkelt sagt er finansiell likviditet et mål på hvor raskt noe kan omsettes og forvandles til kontanter. Eier av lager, for eksempel, kan enkelt ringe opp en megler eller bruke en online plattform for å handle aksjen for penger; meget flytende transaksjoner kan finne sted i løpet av sekunder. Eieren av et hus tar vanligvis måneder å kontakte en megler, liste eiendommen, forhandle med kjøpere, få bankens godkjenning og endelig motta penger til hjemmet; hus er en svært illikvide investering.

Nesten enhver investor foretrekker likviditet og betaler en premie for det (eller omvendt krever en rabatt for å anta noe illikvide). Folk foretrekker noe øyeblikkelig og kjent - kontanter i hånden - til det usikre prospektet for fremtidige penger.

Illikvide investeringer

Selv om de ikke deler samme type fremtredende i finanspressen, er det ingen mangel på illikvide eiendeler. Selvfølgelig er definisjon av "illikvide" vanskelig, fordi det er en relativ sikt. Bedriftsobligasjoner er illikvide sammenlignet med aksjer, for eksempel. For disse formål, vurder "illikvide" å bety en aktivaklasse som handler sjelden og har lav omsetning.

De klassiske eksemplene på illikvide investeringer er eiendom (bolig eller syndikert), edle metaller og kunst. Det er imidlertid også derivater av klassiske midler som anses som illikvide. Disse inkluderer eiendomsinvesteringer (REITs), leveraged buyouts, venture capital funds eller hedge funds som har lock-up perioder (noe som betyr at investorene signerer bort sine rettigheter til å trekke seg ut og likvidere i en periode). Private equity eller venture capital fondene betaler ofte ikke for fem eller ti år.

Disse eiendelene har en tendens til å handle i private markedstransaksjoner, noe som betyr at investorer må håndtere ulike regler og forskrifter. De handler alle på sekundære markeder og har en tendens til å ha langt færre deltakere i disse markedene, noe som betyr at bud og spreads sprer seg.

Fordelene med likviditet

Illikvide investeringer har en tendens til å gi mer potensiell avkastning for pengene dine. Illikvide eiendeler må konkurrere med likvide midler til investeringsdollar, og en høyere avkastning er premien som er nødvendig for å motveie fleksibiliteten til likvide opsjoner.

Illikvide investeringer pleier å være - men er ikke alltid - konkrete og virkelige. Du kan fysisk berøre en bar av gull eller et utleiehjem, som gir både funksjonell og følelsesmessig verdi. Eiendeler som disse har også en tendens til å være mer motstandsdyktige mot inflasjonskreftene.

Investeringer som eiendom og gull har en tendens til å ha null eller negativ korrelasjon med tradisjonelle børsnoterte investeringsmidler. Hvis aksjer og verdipapirer sliter, kan investorer med alternativer i sine porteføljer være i stand til å stole på dem som en hekk.

Noen investorer kan også ha nytte av illikviditet hvis det tvinger dem til å være mer disiplinert med sine langsiktige spill. For eksempel er eieren av et hjem eller et private equity-fond investor mindre sannsynlig å kaste agn og gå ut av markedet i løpet av en nedtur.

Når å introdusere likviditet

De fleste investorer deltar allerede i en form for illikviditet. Alle eiendomsbesittere har en fot i det illikvide markedet, men det gjør også hver arbeidstaker som bidrar til en IRA eller en 401 (k); disse planene krever en 10% straff for tidlig uttak, effektivt fjerning av umiddelbar kontanter konvertibilitet.

Alle illikvide investeringer påfører investorer knyttet til taktisk ufleksibilitet og kontantbegrensninger, slik at de ikke er velegnet til å være første eller største del av en balansert langsiktig portefølje. Likevel kan premiene betalt på illikvide eiendeler vanligvis bare maksimeres på lang sikt, så det er noe press å starte når du er yngre.

Faktisk fant en studie i 2011 om likviditets- og investeringsstil at mindre likvide aksjer overstiger høyere likviditetsaksjer med nesten 3% per år over en 40-årig periode.

Det er fornuftig å introdusere illikviditet når du har en relativt lang investeringshorisont og nok penger igjen for å kunne ha råd til å dele med penger over en lengre periode. Det illikvide markedet er også en utmerket kilde til ukorrelerte eiendeler for porteføljens mangfold. HNWI-er kan lettere få tilgang til private equity-, leveraged buyout- eller hedgefondsmarkedet, men ikke-akkrediterte investorer kan fortsatt finne muligheter og høste likviditetspremien i segmenter som crowdfunding eller fast eiendom.