Et av funksjonene i smart beta er investeringsfaktorer. Disse er vanligvis deler av en tradisjonell markedsvektsvektet indeks, som S & P 500, som er utskåret og pakket inn i et børsnotert fond (ETF) ved bruk av et referansepunkt som er opprettet av ETF-utstederen.

Teorien bak smarte beta-faktorer er at ved å fokusere på bestemte egenskaper kan investorer høste konsistent, markedssvingende avkastning. Dette er grunnlaget for funnene fra Fama og fransk som viste langsiktig utførelse av småkapital aksjer i motsetning til store caps, og at aksjer med lavere verdivurderinger har en tendens til å overgå markedet på lang sikt. I kortere perioder vil visse faktorer bevege seg inn og ut av favør, akkurat som visse aksjer eller markedssektorer. (For mer, se: Hvilke rådgivere trenger å vite om Smart Beta ETFs .)

Multi-Factor ETFs

Diversification er en nøkkelinvesterende rektor. Dette betyr selvsagt at en investor ikke skal sette alle sine investeringsegg i en kurv. I en tradisjonell portefølje kan en investor dele sine beholdninger mellom aksjer, obligasjoner og kontanter. De kan dele sine lagerbeholdninger blant store, små og mellomstore og internasjonale aksjer.

For de som fokuserer på en del av porteføljen deres på smart beta-ETFer, kan de kanskje diversifisere blant ulike faktorer. For eksempel har ETFer med fokus på lav volatilitet vært sent på sent, men vil dette fortsette? Ifølge Morningstar Inc. er det nesten 200 multi-faktor ETFer tilgjengelig med totalkapital på rundt 36 milliarder dollar. Mer enn en tredjedel av disse midlene ble lansert innen det siste året.

Multifaktor ETFer blander flere faktorer sammen for å minimere risikoen for en enkelt faktor og gi et mer diversifisert ETF-produkt til investorer. Faktabladet for SPDR MSCI USA Quality Mix ETF (QUS) indikerer at fondet sporer et referansepunkt kalt MSCI USA Quality Mix A-serien-indeksen. Indeksen er en likevekt kombinasjon av tre MSCI faktorindekser: MSCI USA Value Weighted Index, MSCI USA Kvalitetsindeks og MSCI USA Minimum Volatilitetsindeks. (For mer, se: Er Smart Beta ETF'er aktive, passive eller begge? )

Faktabladet sier at fondet investerer i store og mellomstore aksjer på tvers av disse tre faktorene. Fondet har en kort oversikt, men i løpet av de 12 månedene som slutter 18. august 2016, har ETF fått 10,06% sammenlignet med en gevinst på 6,63% for S & P 500 i samme periode. Selvfølgelig må ytelsen bli overvåket over en lengre tidsramme for å trekke noen konklusjoner. Den solide kortsiktige ytelsen reflekterer de siste gevinster i lav volatilitet, verdi og kvalitet ETFer.

Ifølge Ben Johnson, direktør for global ETF-forskning på Morningstar, er det seks hovedfaktorer som fortjener investorens oppmerksomhet: verdi, fart, størrelse, kvalitet, lav volatilitet og utbytte."Hver av disse faktorene har blitt forsket av flere lærde og / eller profesjonelle investorer. Mange er til stede på tvers av aktivaklasser og i ulike markeder rundt om i verden. De har blitt testet ut av prøven og passerer fortsatt mønster. De er i et ord legit, sier han.

Å eie en enkelt faktorbasert ETF som Power Shares S & P 500 Lav volatilitet ETF (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 790. 00% Lagd med Highstock 4. 2. 6 ) kan være flott når det er "varmt. "SPLV har slått S & P 500 de siste to kalenderårene og så langt i 2016 ligger indeksen med rundt 300 basispunkter. (For mer, se: Smart Beta ETFs: Fordeler og ulemper .)

På samme måte er Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG VIGVng Dvdnd Aprct96. 99-0. 23% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) slår indeksen med ca 280 basispunkter år etter dato etter å ha slått S & P i seks av de siste syv kalenderårene.

Velge en multifaktor ETF

Når man vurderer en multifaktor ETF for en kundes portefølje, må finansielle rådgivere se under "hetten" for å forstå hvordan ETF og det underliggende referansenivået ble konstruert.

• Hvordan brukes ulike faktorer i ETF?
• Blir faktorene kombinert med rimelige, vanlige faktorer?
• Styrker multifaktor ETFs struktur de kombinerte faktorers over-all risiko / returprofil i motsetning til å eie noen av de ulike faktorene alene?
• Hvor høyt korrelert med hverandre er de ulike underliggende individuelle faktorene?

Ifølge Morningstar's Johnson, de fleste av de multifaktor-ETFene som er tilgjengelige i dag, bruker de vanlige faktorene i å bygge sine tilpassede referanser. Johnson foreslår at ved vurdering av konstruksjonen av multifaktorindeksen er enkelheten en god ting. Som adage går, ikke investere i noe som du ikke forstår. Når det gjelder enkeltfaktor-ETFer, er de underliggende referansene resultatet av tilbaketesting som har varierende mengder faktisk markedsutvikling. (For mer, se: Slik forklarer du Smart Beta Strategies for Clients .)

De underliggende referansene for de fleste multi-factor ETFs har enda mindre faktiske markedsdata og er resultatet av å kombinere ulike enkeltfaktor som i seg selv har begrenset faktisk historie i mange tilfeller. Legg til i denne litt altfor kompliserte investeringsmetoden og forståelsesnivået for om dette multifaktorproduktet er verdt å investere i, blir det mye vanskeligere.

SPDR MSCI USA Quality Mix ETF har en ganske enkel referanse og tilnærming. I kontrast tar iShares Edge MSCI multifaktor USA ETF (LRGF) litt av en annen tilnærming. Ifølge Barron er denne ETF "… ikke kombinert forskjellige kurver av aksjer gruppert enkelt ved faktor. I stedet speiler Multifactor USA ETF en indeks av store og mellomstore aksjer preget av en kombinasjon av verdi, kvalitet, momentum og relativ størrelse. Multifactor USA ETF er en mer konsentrert portefølje med 136 aksjer som samlet sett skal levere sterkere satsningsfaktorer."

Det er også viktig når man vurderer en multifaktor ETF for å huske at disse produktene er nye og enda mer untested enn mange enkeltfaktor-ETFer. Rådgivere og investorer må ha rimelige forventninger til denne delen av porteføljen. Det vil fortsatt være volatilitet, men de kan sikkert redusere risikoen ved å eie en gitt enkeltfaktor ETF. Investering i aksjer vil imidlertid alltid ha risiko og disse produktene er langt fra immun.

Bunnlinjen

Multifaktor ETF er en logisk progresjon fra single-factor smart beta-ETFene som har blitt ganske populære de siste årene. Hvis det er godt utformet og konstruert, kan en multifaktor ETF være et godt kjøretøy for investorer og for finansielle rådgivere å bruke som en del av porteføljene de konstruerer for sine kunder. En solid multi-factor ETF kan ta flere faktorer og redusere risikoen ved å eie et enkeltfaktorprodukt, noe som gjør det lettere for mange investorer å eie og holde fast i et volatil marked. Pass på at multifaktorindeksen er fornuftig og at det er lett å forstå og forklare for dine kunder. (For mer, se: Smart Beta ETFs: Forstå risikoen .)