Når det kommer til store politiske beslutninger, er Federal Reserve-tjenestemenn omtrent så åpenbare som en ekspert pokerspiller. Men hvis det er en ting de har gjort ganske klart gjennom sine handlinger i år - eller mangel på det - er det at de utsettes for en forventet rentestigning til etter presidentvalget. (For mer, se Hvorfor renten har ligget så lenge .) Så for obligasjonshandlere, er alle øyne på det første ettervalgsmøtet i desember. Det er på det tidspunkt at mange seere forventer at sentralbanken endelig begynner å hente en nøkkelrente. Så hva vil det gjøre for obligasjonsfondets avkastning?

Teoretisk sett staver et slikt trekk for problemer med eksisterende obligasjonseiere. Obligasjonsprisene beveger seg i motsatt retning av renten. Så når rentene stiger, vil verdien av rentepapirer vanligvis ta et treff. Men obligasjonseierne kan ta hjerte: Noen eksperter sier at en økning i rente vil sannsynligvis bli dempet. Og det vil påvirke aktive obligasjonshandlere mer enn de som holder disse instrumentene i lang tid.

Obligasjonsfondet returnerer i vanskeligheter?

En del av årsaken til optimisme er at det har vært forventet en renteøkning så lenge at den i stor grad er bakt inn i dagens obligasjonspriser. Så når Fed endelig annonserer en renteøkning, kan effekten på obligasjonsprisene være relativt liten. Og hvis du eier et obligasjonsfond, vil eventuelle negative avkastninger trolig være kortvarig. Fed-beslutninger har en tendens til å ha størst innvirkning på obligasjoner med kortere varighet - de med løpetid på ett til fem år - slik at et løft for å øke renteene kunne få en negativ innvirkning på netto aktivaverdi på kort sikt.

Men aktivprisene er bare en faktor når det gjelder total avkastning. Obligasjonsfondene tjener også penger fra renteinntektene de mottar. Og når obligasjonsrenter går opp, kan ledere erstatte eksisterende eiendeler med de som betaler en høyere rente. Det bidrar til sin side til å motvirke prisfallet. Hvis du vil ha bekreftelse, se bare på Barclays USA Treasury 1-3 Year Bond Index. Det har bare hatt to år med negativ totalavkastning siden 1992, noe som viser at kortsiktige obligasjoner er bemerkelsesverdig motstandsdyktig.

Mellom- og langsiktige obligasjoner, derimot, kan ikke se mye av en innflytelse i det hele tatt hvis Fed trekker utløseren på en renteøkning. De er mye mer berørt av forutsetninger om økonomisk vekst og inflasjon. Mange økonomer ser ikke noen av dem som plukker opp når som helst snart.

Planlegging fremover

Selvfølgelig er det mindre å bekymre seg om du eier individuelle obligasjoner fordi du bare kan holde dem til modenhet. Uansett hva Janet Yellen og firmaet bestemmer, kommer i desember, kan du stole på renten du ble lovet da du kjøpte notatet.Det er derfor mange investorer som obligasjonsstiger, der de opprettholder en blanding av kort-, middels og lengre verdipapirer. Når et obligasjon forfaller, erstatter de det med en som har en lengre tidshorisont for å holde den ønskede balansen.

Men det er også fare for å plukke obligasjoner alene: Det er sannsynlig at porteføljen din vil være mye mindre forskjellig enn midler, som vanligvis eier et stort antall obligasjoner. Hvis en utsteder misligholder, er effekten mye mindre hvis du eier et fond enn om du eier obligasjonen selv. Den beste måten å unngå plutselige prispåvirkninger fra rentenes bevegelse - enten opp eller ned - er ved å forstyrre forfallsprofilen til midlene dine. En måte å gjøre det på er å balansere midler som kjøper kortsiktige notater med de som kjøper langsiktige.

En enda enklere tilnærming er å kjøpe et svært diversifisert fond med en god blanding av forfallstidspunkt. Det kan komme i form av indeksfond eller børsnoterte fond (ETF), som sporer obligasjonsmarkedet som helhet - eller fra aktivt forvaltede fond som Payden Corporate Bond Fund, som sprer ut varigheten av sine beholdninger. Et fondsprognose er et verdifullt verktøy her, da det gir et veid gjennomsnitt av de ulike obligasjonene. (For mer, se Tenk på utbyttebetalende ETFer hvis rentenivåene øker .)

Bunnlinjen

I et økende rentemiljø vil du ikke ha alle eggene dine i en kurv av langsiktige obligasjoner. Kortsiktige obligasjoner kan ta større prisgevinst når renter stiger, men fondslederne vil også kunne reinvestere sine eiendeler i nye, høyere avkastningsobligasjoner raskere.