Et selskaps gjeld / EBITDA-forhold måler sin evne til å betale sin gjeldsgjeld. Det er et nyttig verktøy for investorer som prøver å estimere en grunnlinje på akkurat nøyaktig hvor lenge en utsteder vil kreve å betale av det den skylder uten å ta hensyn til variabler som avskrivninger, avskrivninger, skatt og renter.

Gjeld / EBITDA er et av de vanligste finansverdiene for kredittvurderingsbyråer som Standard & Poors, Moody's og Fitch Ratings for å vurdere en utsteders risiko for mislighold. Når en utsteders gjeld / EBITDA-forhold er høy, har byråer en tendens til å nedgradere selskapets karakterer, da dette vanligvis er en indikator at de kanskje har problemer med å gjøre gode på sine økonomiske forpliktelser og gjeld. På den annen side indikerer et lav gjeld / EBITDA-forhold det motsatte: at et firma faktisk bør kunne gjøre godt på det det skylder og derfor er mer sannsynlig å motta en høyere kredittvurdering. (For relatert lesing, se: En kort oversikt over kredittvurderinger .)

Dette bidrar til å illustrere hvor direkte lenken er mellom en utsteders gjeldsbelastning og kredittvurdering. High yield eller junk obligasjoner er rentepapirer fra utstedere med kredittvurdering av "BB" eller lavere (S & P), eller "Ba" eller lavere (Moody's). Det er på grunn av denne lavere kredittvurderingen som generelt resulterer i en inneboende høyere risiko for at navneforbindelsen er knyttet til slike gjeldsinstrumenter. Denne høyere standardrisikoen står i direkte sammenheng med nivået på gjeld samt selskapets inntjening før renter, skatter, avskrivninger og avskrivninger.

Jo høyere et selskaps gjeld / EBITDA-forhold, desto mer gjeld er det. Dette betyr selvsagt at det ikke bare er mer usannsynlig å kunne betale den gjelden, men hvis den ønsker å tiltrekke seg flere investorer, må den tilby enda høyere avkastning. Et gjeld / EBITDA-forhold på 4 - 5 anses vanligvis for høyt av de fleste vurderingsbyråer for å vurdere en investeringsobligasjon for bedriftsobligasjoner. Vanligvis ser byråer etter selskaper med et gjeld / EBITDA-forhold på mindre enn 2 for å bli vurdert som investeringsklasse. De selskapene som mottar 3s, 4s og 5s, må derfor kompensere for sitt høyere forhold med høyere avkastning for å oppfordre investorer til å ta på seg den ekstra risikoen. Vær imidlertid oppmerksom på at disse underliggende forholdene kan endres vesentlig fra industri til industri.

Betydningen av gjeld / EBITDA og nettogjeld / EBITDA-forhold

Det er klart at gjeld / EBITDA er et av de sentrale finansielle kriteriene som vurderingsbyråer bruker til å vurdere kredittverdigheten til en utsteder. Forholdet brukes også til å vurdere selskapets kreditt i tilfelle en gjeldsfinansiert overtakelse, samt for å vurdere om utstederen kan betjene gjelden den for tiden eier.For investorer som kjøper junk eller high yield obligasjoner, er dette forholdet sammen med andre målinger ekstremt kritisk for å vurdere om den økte risikoen er verdt å ta på seg. Både utsteders evne til å foreta kupongbetalinger og gjøre godt på rektor ved modning vurderes blant annet av gjeld / EBITDA-forhold. (For mer, se: Ulike obligasjoner: Alt du trenger å vite .)

Netto gjeld / EBITDA-forhold anses å være enda viktigere for investorer i høyere avkastningsobligasjoner. Dette tiltakets innflytelse, det vil si utstederens forpliktelser minus eiendeler (kontanter og ekvivalenter), dividert med EBITDA. Denne netto gjelden til gjeld / EBITDA-forhold angir hvor mange år det ville ta en utsteder å betale av all gjeld, forutsatt at både EBITDA og nettogjeld forblir konstant. Når et selskap har mer egenkapital enn det gjør gjeld, kan forholdet til og med være negativt.

Denne figuren er også en populær måling med analytikere som ønsker å avgjøre om et selskap kan øke sin gjeld og fortsatt være i stand til å gjøre godt på obligasjonens kupong og hovedstol ved forfall. Alt som er høyere enn en 4 - 5 blir vanligvis unngått av investorer fordi slike poeng indikerer at utstederen faktisk ikke er i stand til å håndtere byrden og dermed ikke har mulighet til å vokse sin virksomhet dersom det påtar seg mer gjeldsforpliktelse.

Bunnlinjen

Uten tvil har begge gjeld / EBITDA-forholdene nevnt ovenfor stor betydning for investorer i og analytikere av høykapitalobligasjoner eller såkalte junk-obligasjonslån. Det bør gjøres klart at EBITDA, til tross for vanlige misforståelser, ikke representerer kontantinntekter. Det er et godt verktøy for å vurdere lønnsomhet, men er ikke laget for å gjøre det for et selskaps kontantstrøm. En grunn er at det utelukker potensielle kostnader som kan være betydelige som arbeidskapital eller erstatte ødelagte og / eller daterte (avskrivede) varige driftsmidler. Fordi det ikke tar hensyn til slike ting, kan EBITDA også brukes til å "kle opp" selskapets inntjening. Derfor anbefales det beste for investorer å stole på EBITDA i samsvar med andre ytelsesstatistikker for å sikre at en utsteder ikke prøver å holde noe skjult.