Denne måneden opprettet Kina kretsbrytere som ville stoppe all handel på landets børser dersom tapet falt til 7% i et forsøk på å dempe volatiliteten i markeder. Disse breakers hadde motsatt effekt, men som handelsmenn stormet til å utføre handler som cutoff nærmet seg og breakers trukket to ganger på en uke på Shanghai Stock Exchange opprette to av de korteste trading sesjoner i kinesisk marked historie-en økt varer bare 29 minutter. Tjenestemenn har siden fjernet breakers.

I løpet av sommeren innførte verdipapirregulatorer en politisk forbud mot aksjonærer som eide 5% eller mer av et selskap fra å selge disse aksjene i seks måneder. Dette forbudet gikk ut fredag, men regulatorer endret politikken slik at de store aksjonærene kunne selge 1% av sin eierandel med en 15-dagers varsel. I hovedsak er disse tiltakene å skape en kunstig damme som til slutt kan briste. Indikasjoner er at landets marked er overvurdert. Medianbeholdningen på kinesisk fastlandsbørs handler med en inntjening på flere enn 65, mer enn tre ganger NYSE Composite medianinntekten, flere av 18. Videre er det ikke tillatt å utsette salg, noe som kan skape enda større smerte nedover veien. (For relatert lesing, se: Kinas aksjer stryker på svak yuan og ISM-data .)

Devaluering

Landet devaluerte også sin valuta i januar, og benchmarking Yuan til en femårig lav for å øke eksporten, et tegn på at BNP-veksten i landet er mye langsommere enn forventet . Dette trekket sendte etterklang over hele kloden, da USA, Japan, Nikkei Stock Average, Australian S & P / ASX 200 og Hong Kong Hang Seng Index hver tapte mer enn 2%.

I USA har Fed nylig økt den føderale fondskursen som gjør dollaren sterkere, tilsynelatende skaper en perfekt storm for amerikanske eksportører til Kina som en billigere yuan, og en sterkere dollar bør skape mer etterspørsel etter kinesisk eksport. Men det er en liten myte om valutakursdevaluering og dens innvirkning på eksportørene til Kina.

Ifølge Matthew J. Slaughter, Dean of the Tuck School of Business ved Dartmouth College: "Valutakursen som gjelder for handelsstrømmer er den ekte valutakursen, jeg. e. , den nominelle valutakursen justert for lokale valutakurser i begge land. "Han fortsetter å påpeke at selv om amerikanske dollar jevnt ble avskrevet mot den japanske yenen fra post-andre verdenskrig til 1995 og droppet fra en hastighet på 360 til 94 yen per dollar, førte det ikke til et" stort handelsoverskudd. "U.S. Handelsunderskuddet med Japan økte faktisk fra $ 1. 2 milliarder i 1970 til 59 dollar.1 milliard i 1995, en økning på 48%. En lignende effekt oppstod med Kina fra 2004 til 2014-dollaren avskrev til yuanen, men handelsunderskuddet i USA økte. (For mer, se: 4 Økonomiske utfordringer Kina Faces i 2016 .)

Denne effekten er delvis forklart av at devalueringen av yuanen delvis kompenseres av kinesiske selskaper som øker prisene i rekkefølge å fange mer fortjeneste, noe som utkonkurrerer omtrent halvparten av valutakursdevalueringen. I tillegg er disse selskapene nettverksbasert globalt og deres innganger stole på mer enn bare en valuta.

Så hva kan man forvente om virkningen på selskaper som driver forretninger i Kina? Ikke mye, selv om det er viktig å merke seg at omtrent alle andre inntjeningsmeldinger i dag klager over hvordan valutakursene forårsaker antall å miste sammenligneligheten til i fjor, til verre. Rapporteringsselskapet fortsetter deretter å justere tallene basert på fjorårets valutakurs for sammenlignings skyld. Et selskaps innspill og etterfølgende priskonkurranseevne og salg er avhengig av mye mer kalkulator enn bare devaluering av valuta på ansiktet og dens oppfattede forhold til eksporten.

BNP-vekst

Den viktige meldingen om å bli tatt bort fra devalueringen av kinesiske yuan er at BNP-veksten i landet kommer til å bli mye langsommere enn forventet. Kina har grunn til å legge sin langsommere kvartalsvekst siden finanskrisen i 2009 , en omtrentlig 6,8%. Denne decelerasjonen skaper en blåmerkerpåvirkning for selskaper som driver virksomhet i Kina; til slutt et tap i salget som setter ned resten av resultatregnskapet. Faldende BNP-vekst tall tyder på deflasjon, og når deflasjon er i spill, kjøper forbrukerne mindre og prisene synker. Hvis det fortsetter, blir det en lavkonjunktur. (For mer, se: Slik kjøper du Chinese Yuan .)

I tillegg har Kina et stort gjeldsproblem; Det er anslått at landets gjeld representerer en enorm 350% av bruttonasjonalproduktet. Kinas gjeldsgrad står nå på over 240%, eller 161 billioner yuan (25 billioner dollar), ifølge beregninger av The Economist. Deflasjonstrykket vil gjøre det vanskelig å betale ned denne gjelden, og stimulansforhandlinger kan komme over snart.

Bunnlinjen

I stedet for å la aksjemarkedet operere organisk, opptrer den kinesiske regjeringen som finansdirektør og skaper kunstige stoppbrytere og grenser for handler for de som eier mer enn 5% av et selskap -Det er i hovedsak å skape walled-off dammer som til slutt kan briste. Selv om du ikke får feil inntrykk av kretsbrytere da de ikke er uhørt, har for eksempel USA brytere satt til 20%.

Den siste valutakursdevalueringen er ikke så mye en harbinger av import / eksport machinations som det er en telltale puls av BNP-vekst: deflasjonstrykket florerer. Denne decelerasjonen er den virkelige vanskeligheten for internasjonale bedrifter som driver en betydelig virksomhet i Kina, og det er ikke bra for deres økonomiske resultater i årene som kommer.

Hva er neste for Kina? Gitt landets gjeldsnivåer, da deflasjonstrykket vedvarer, kan ytterligere stimuleringsforanstaltninger finne sted. Det virkelige spørsmålet er, vil landet slippe inn i lavkonjunktur?