Verdensmarkedet har hatt en svingning i volatiliteten de siste ukene da aksjekursene har gyrert vilt. Sparket av usikkerhet over den kinesiske økonomien, den europeiske pengepolitikken, og muligheten for en rentenivå i USA, har investorene begynt å vise tegn på panikk. Generell børs volatilitet i USA måles av CBOE Volatility Index, eller VIX. VIX bruker underforståtte opsjonspriser på S & P 500-indeksen for å måle forventningene for fremtidig volatilitet på 30 dager. Nivået på VIX-indeksen benyttes av investorer til å måle investortillit, og blir noen ganger referert til som "fryktindeksen", med høyere verdier som tyder på større usikkerhet. (Se også: 3 måter å handle med økende volatilitet .)

I årene etter den store resesjonen steg aksjemarkedene sakte og jevnt ettersom økonomiske grunnleggende begynte å komme seg. Faktisk har de siste seks årene vært preget av historisk lav prisvolatilitet og et vedvarende oksemarked.

I august nådde VIX nivåer på over 40, de høyeste avlesningene i år. For å sette ting i perspektiv, steg VIX til nesten 80 under Lehman Brothers sammenbrudd. Generelt sett viser VIX-nivåer over 20 eller 30 at investorer er bekymret, og nivåer under 20 indikerer at investorene har tillit til stabile, stigende markeder. (Se også: Bruk og grenser for volatilitet .)

Volatilitet 101

Volatilitet måler både hvor mye og hvor raskt eiendomsprisene beveger seg, uavhengig av retning. Det er med andre ord et mål på graden av prisvariasjon målt over en viss tidsperiode. Hvis eiendomsprisene fordeles på kjent måte, som for eksempel over en normal fordeling, måles volatiliteten ved å bestemme hvor mange ganger prisen flyttet et gitt antall standardavvik fra gjennomsnittet.

Volatiliteten i børsene er avhengig av en logg normal distribusjon som bekrefter at aksjekursene er begrenset av null til ulempen, men har ubegrenset oppadgående potensial.

Folk frykter generelt en nedadgående prisvekst, og er mye mer opptatt av en 10% nedgang enn en 10% økning over en tilsvarende tidsperiode. Derfor er tiltak av volatilitetsnivåer, som VIX, positivt korrelert med nedtrekk i markedet. (For mer, se: Bruk bevegelige gjennomsnittsverdier til å handle volatilitetsindeksen (VIX) .)

Økt volatilitet forutsetter langsiktige økonomiske nedgangstider, bjørnmarkeder eller en krise. Volatile markeder kan føre til at investorene oppfører seg irrasjonelt og kan føre til en nedgang i likviditeten.

Av disse grunnene bør kortsiktige økonomiske vedtak ta økt volatilitet under vurdering. Men over midten til lang sikt kan det imidlertid være klokt for de fleste investorer å ignorere plutselige svingninger i markedsvolatilitet.Her er hvorfor:

1. Volatiliteten har en tendens til å vende tilbake til gjennomsnittet.

Volatiliteten for markeder, samt for individuelle eiendeler, har en tendens til å vise egenskapen til vesentlig reversering. Sett klart, det vil være et gjennomsnittlig (eller gjennomsnittlig) nivå av historisk volatilitet etablert over tid som fremtidige nivåer kommer tilbake til. Hvis volatiliteten peker til nivåer godt over gjennomsnittet, så over tid skal det gå tilbake til det gjennomsnittlige nivået. Hvis observerte volatilitetsnivåer er litt lavere enn gjennomsnittet, forventes volatiliteten å øke over tid.

På lang sikt bør volatilitetsnivåene glatt ut og gå tilbake til gjennomsnittet. Selvfølgelig, over lange perioder, kan det gjennomsnittlige nivået selv variere. Derfor brukes et glidende gjennomsnittsnivå ofte som referanse.

Man kan se dette fenomenet ved å sammenligne kortsiktige volatilitetsnivåer, for eksempel 30- eller 60-dagers volatilitet, til langsiktige volatilitetsnivåer, for eksempel 180-250 dager eller lenger. For eksempel er dagens 30-dagers historiske prisvolatilitet for S & P 500 ETF, SPY, en rundt 27 nå, mens 180-dagers volatilitet er nærmere 23.

For investorer med langsiktige horisonter, bør toppene i volatilitet Det er ikke grunn til panikkhandel.

2. Volatilitet kan føre til menneskelig irrasjonellitet

Etter en besetningsmedlemmelse og fallende offer for frykt kan investorene oppføre seg irrasjonelt og øke volatilitetsnivået ettersom de selger på lavt og tar tap. Behavioral Finance forklarer hvordan emosjonelle og kognitive forstyrrelser kan føre til dårlige utfall for investorer, som kan være bedre å bare vente på ting. (For mer, se: Hvordan følelser skaper forretningsbeslutninger dine .)

Folk har en tendens til å være tap averse, heller enn å være risikofylt. Enkeltpersoner reagerer med større følelser til tap enn med en gevinst av samme størrelse. Enda verre, vil mange mennesker bli risikosøkende når de står overfor et tap, som en gambler vil doble ned hans spill på kasinoet bare med håp om å bryte med seg selv. Resultatet av denne irrasjonelle oppførselen utdyper ofte faktiske tap.

Respekterte profesjonelle investorer fra Warren Buffet til Vanguards John Bogle har vokalt advart publikum om å lene seg tilbake og ignorere volatiliteten i markedet, slik at de ikke blir offer for sin egen fallbarhet. En velfungerende portefølje basert på grunnleggende grunnleggende grunnlag, bør være i stand til å være værende på kort sikt med volatilitet. Faktisk handler aksjemarkeder over hele verden nå på høyere nivåer enn før krasjet i 2008. Markeder vil naturligvis svinge og kan legge negativ avkastning fra tid til annen. Som et annet eksempel har S & P 500 hatt en sammensatt gjennomsnittlig vekstrate (CAGR) på over 10% totalavkastning de siste hundre årene. (Se også: Hvilken avkastning skal jeg forvente på min 401 (k)? )

3. Bear Markets Tillat Investorer å kjøpe Dips

For en investor med en veldefinert investeringsstrategi, som investerer og balanserer regelmessig og systematisk, kan volatile markeder faktisk gi en fordel ved å la dem kjøpe aksjer til lavere priser enn de ville kunne ellers.For eksempel vil pensjonssparere som sparer en del av sin inntekt hver måned for å bidra til en 401 (k) eller IRA-konto og ikke avvike i volatile markeder, ha nytte av dollarkostnadsverdi, noe som gir lavere gjennomsnittlig gjennomsnittlig kjøpskurs for aksjene som de ender opp med å eie.

Investorer som var i stand til å holde et kjølig hode, og anerkjente at aksjekursene var "på salg" i de siste bjørnmarkedet eller til og med intradag under flashkrasj, kjøpte aksjer for å forbedre sin gjennomsnittlige kjøpskurs. (For mer, se: Fordeler og ulemper med Dollar Cost Averaging .)

Bunnlinjen

Volatilitet måler hvor mye og hvor raskt prissvingninger oppstår, og blir ofte ledsaget av investor frykt og usikkerhet om nærtidsperioden. VIX-indeksen, som iblant kalles "fryktindeksen", er mye brukt til å måle bred markedsvolatilitet i USA, og VIX-nivåene har spiket de siste ukene som følge av markedssvingninger forårsaket av usikkerhet i Kina, Europa og på hjem.

Mens volatilitet kan være en prediktor for kortvarige bjørnmarkeder eller økonomiske nedgangstider, er langsiktige investorer kloge å ignorere økt volatilitet og opprettholde strategiske investeringsmål. Volatilitetsnivåer har en tendens til å gå tilbake til gjennomsnittet, så selv høye nivåer forventes å gå tilbake til normal over tid. Investorer som blir offer for å frykte, kan fungere irrasjonelt og låse seg i tap, eller til og med gjøre tapene dårligere. En kjølig leder investor som forstår dette kan dra nytte av volatile markeder ved å følge en systematisk dollar-cost-averaging tilnærming og plukke opp aksjer til bargain priser for å holde for langsiktig.