Det positive forholdet mellom aksjens siste prishistorie og dens fremtidige prisutvikling, kjent som momentumseffekten, er en av de mest etterforskede aksjemarkedsmessighetene. Selv om juryen fortsatt er ute med hva som forårsaker momentumseffekten, har studier vist at kjøp av aksjemarkedets nylige vinnerne og salg av sine siste tapere kan være en givende (om enn volatil) investeringsstrategi.
TUTORIAL: Top Stock-Picking Strategies

Derfor innbefatter mange investorer prismomentindikatorer i deres aksjeutvelgelsesprosess eller ansetter investeringsforvaltere for å ansette momentbaserte strategier. Les videre for å lære om mulige ulemper ved å investere i prismoment og hvordan du får tak i effektene som momentum kan ha på investeringsporteføljen din. (For relatert lesing, vær også sikker på å sjekke ut Riding The Momentum Investing Wave .)

Aktjemarkedet momentum er en flott ting, men bare når det fungerer til din fordel. Nedenfor er tre situasjoner hvor momentum kan kaste en skiftenøkkel i din investering.

Når det er et flyktig aksjemarked Hvis et jevnt aksjemarked er en prismomentstrategiens beste venn, er et volatilt marked den verste fienden. I en vitbok med tittelen "Momentum - A Contrarian Case for Following the Herd" (2010) studerte Dr. Tom Hancock den historiske avkastningen til en enkel momentumbasert investeringsstrategi som han trodde var en god proxy for det spekteret av momentumstrategier som ble brukt i dag. Mens strategien overgikk et bredt univers av amerikanske aksjer med nesten 4% per år fra 1927-2009, var resultatet ikke uten noen hikke.

Dr. Hancock rapporterte at strategien hadde dårlig relativ ytelse i de seks månedene som fulgte med de siste tullmarkeder og bære markedsbunn. Han fant også at det led i perioder med høy volatilitet på børsene. Annen forskning har vist at momentumstrategier fungerer bedre i stigende markeder enn i fallende markeder.

Dr. Hancock kom til konklusjonene at "Volatilitet er dårlig for momentum, hovedsakelig fordi volatilitet er knyttet til gjennomsnitts reversering og ikke trend. Og hvis man kan forutsi volatilitet eller et bjørnmarked, har det uten tvil kraft å forutsi om momentum vil lykkes. evne til å gjøre disse anropene med litt presisjon om timingen er en ferdighet som gjør at man kan tjene på enklere måter. "

Forutsi når aksjemarkedet vil bli volatilt eller ha en stor retningsendring er det svært vanskelig. Men å vite når momentumstrategier kan lide, kan hjelpe deg med å forstå dine investeringsresultater bedre. Det kan også hjelpe deg med å identifisere investeringsforvaltere som vil utfylle en momentumstrategi, som verdibaserte investeringsforvaltere.

Når du bruker en verdibasert investeringsstrategi Verdier investorer har en tendens til å ignorere flokken. Undersøkelser har vist at aksjer med attraktive verdsettelsesegenskaper, som lave pris-til-bok-forhold, ikke sannsynligvis vil ha positiv prismoment. Av denne grunn finner rentverdiinvestorer seg ofte under eksponering for aksjer med positive prismomentegenskaper. Dette kan føre til en portefølje av aksjer som smelter i lange perioder før de gjenopprettes. ) I en studie publisert i mars / april 2005 Financial Analysts Journal med tittelen "Understanding Momentum", Alan Scowcroft og James Sefton bryter ned hva som driver ytelsen til aksjekursen momentum strategier og tilbyr en løsning å verdsette investorer.

De rapporterer at prismomentet i stor grad er drevet av momentum i en aksjes bredere industrisektor og ikke av momentum i den enkelte aksjene selv. Scowcroft og Sefton kommer til den konklusjonen at "Verdiforvaltere kan redusere muligheten for underprestering som følge av undervektsmoment ved å holde en sektornøytral portefølje." De foreslår også at en sektors nøytral portefølje kan redusere den langsiktige porteføljeprisen som følge av endringer i momentum.

Kontinuerlig overvåking av om porteføljens bransjevektninger er nøytrale med en referanseindeks, som S & P 500, kan ikke passe inn i investeringsfilosofien din og prosessen. Men hvis du er bekymret for relativ avkastning, er det viktig for deg å være oppmerksom på aksjeporteføljens bransjevektinger i forhold til ditt respektive investeringsmål. Dette gjelder spesielt hvis du eier en portefølje av store aksjer. Informasjonen i denne studien kan også tyde på at rene momentumbaserte investorer ville være bedre å bruke næringsbransjer enn i enkelte aksjer for å ansette en momentuminvesteringsstrategi.

Ved investering i en skattepliktig konto

Momentumbaserte investeringsstrategier har generelt høy porteføljeomsetning i forhold til andre strategier, noe som kan føre til høyere transaksjonskostnader og overdreven kortsiktige kapitalgevinster. Kritikere har hevdet at disse kostnadene kunne eliminere eventuelle meravkastninger som momentum som investeringsstrategier kan tilby, mot bare å kjøpe en bred børsindeks. For å bekjempe dette problemet, tilordne investeringsstrategier med høyere porteføljeomsetningsrente til skatt utsatt konto. Dette vil hjelpe deg med å minimere skatt og maksimere investeringsavkastningen. Bunnlinjen

Når du investerer i aksjer, kan forståelse av nedsiden av momentum øke investeringsresultatet, minimere investeringsrisikoen og redusere skatteregningen. Historien tyder på at momentum investeringsstrategier kan være volatile, krever høy porteføljeomsetning og har fordelingsfordeler i forhold til verdibaserte investeringsstrategier. Mens investorer kan dra nytte av momentumbaserte strategier, kan å ha for store investeringer i disse høyflygende strategiene på feil tidspunkt kunne gi store headwinds for investeringsavkastningen.(For relatert lesing, ta også en titt på Momentum Trading With Discipline .)