Vil du forbedre porteføljens risiko / returprofil? Å legge til obligasjoner skaper en mer balansert portefølje, styrker diversifisering og beroligende volatilitet. Du kan få starten på obligasjonsinvesteringer ved å lære noen grunnleggende obligasjonsmarkedsbetingelser.

På markedet kan obligasjonsmarkedet virke ukjent, til og med til erfarne aksjeinvestorer. Mange investorer gjør bare passerer ventures i obligasjoner fordi de er forvirret av markedets tilsynelatende kompleksitet. Obligasjoner er faktisk veldig enkle gjeldsinstrumenter, hvis du forstår terminologien. La oss ta en titt på den terminologien nå.

Opplæring : Basis for Bond
1. Grunnleggende obligasjonsegenskaper
En obligasjon er rett og slett en type lån tatt ut av selskaper. Investorer låner en bedrift penger når de kjøper sine obligasjoner. I bytte betaler selskapet en rente "kupong" på forhåndsbestemte intervaller (vanligvis årlig eller halvårlig) og returnerer rektor på forfallstidspunktet, og slutter lånet.
I motsetning til aksjer, kan obligasjoner variere vesentlig ut fra vilkårene i obligasjonens innskudd, et juridisk dokument som beskriver egenskapene til obligasjonen. Fordi hvert obligasjonsproblem er annerledes, er det viktig å forstå de nøyaktige vilkårene før du investerer. Spesielt er det seks viktige funksjoner å se etter når man vurderer et bånd.

Forfall
Forfallstidspunktet for et obligasjonslån er datoen da rektor eller parvis beløp vil bli betalt til investorer, og selskapets obligasjonsforpliktelse vil ende.

Sikret / usikret
En obligasjon kan sikres eller usikret. Usikrede obligasjoner kalles obligasjoner; deres rentebetalinger og avkastning av rektor er garantert bare med kreditt av utstedende selskap. Hvis selskapet mislykkes, kan du få litt av investeringen din tilbake. På den annen side er et sikret obligasjon en obligasjon der spesifikke eiendeler pantses til obligasjonseierne dersom selskapet ikke kan tilbakebetale forpliktelsen.

Likvidasjonspreferanse
Når et firma går konkurs, betaler det penger tilbake til investorer i en bestemt rekkefølge etter likvidasjon. Etter at et firma har solgt alle sine eiendeler, begynner det å betale ut til investorer. Senior gjeld betales først, deretter junior (ansvarlig) gjeld, og aksjeeiere får det som er igjen. (For å lære mer, les En oversikt over bedrifts konkurs .)

Kupong
Kupongbeløpet er beløpet som er betalt til obligasjonseierne, normalt på årlig eller halvårlig basis.

Skattestatus
Mens flertallet av bedriftsobligasjoner er skattepliktige investeringer, er det noen statlige og kommunale obligasjoner som er skattefrie, noe som betyr at inntekter og realisasjonsgevinster realisert på obligasjonene ikke er underlagt vanlig statslig og føderal beskatning . (For å lære mer, les Grunnleggende om kommunale obligasjoner .)

Fordi investorer ikke trenger å betale skatt på avkastning, vil skattefrie obligasjoner ha lavere rente enn tilsvarende skattepliktige obligasjoner.En investor må beregne det skattemessige avkastningen for å sammenligne avkastningen med det av skattepliktige instrumenter.

Callability
Noen obligasjoner kan betales av en utsteder før forfall. Hvis et obligasjonslån har en anskaffelsesavsetning, kan det bli betalt av tidligere tidspunkt, etter selskapets valg, vanligvis ved en liten premie til par. (For å lære mer, les Kallbare obligasjoner: Leading a Double Life .)

2. Risiko for obligasjoner

Kreditt- / standardrisiko
Kreditt- eller standardrisiko er risikoen for at renter og hovedstoler som skyldes forpliktelsen ikke vil bli gjort etter behov. (For å lære mer, les Bedriftsobligasjoner: En introduksjon til kredittrisiko .)

Forskuddsrisiko
Forskuddsrisiko er risikoen for at et gitt obligasjonslån utbetales tidligere enn forventet, normalt gjennom en anropsavsetning. Dette kan være dårlige nyheter for investorer, fordi selskapet bare har et incentiv til å tilbakebetale forpliktelsen tidlig når rentene har gått ned vesentlig. I stedet for å fortsette å holde en høy renteinvestering, er investorene igjen til å reinvestere midler i et lavere rentemiljø.

Renterisiko
Renterisiko er risikoen for at renten endres vesentlig fra det forventet av investor. Hvis renten vesentlig avtar, står investor overfor muligheten for forskuddsbetaling. Hvis renten øker, vil investor sitte fast med et instrument som gir under markedsrenter. Jo større tid til modenhet desto større er rentesatsen en investor, fordi det er vanskeligere å forutsi markedsutviklingen lenger ut i fremtiden. (For å lære mer, les Administrere renterisiko .)

3. Obligasjonsverdier
Byråer
De vanligst kalt obligasjonsvurderingsbyråene er Standard & Poor's, Moody's og Fitch. Disse byråene vurderer et selskaps evne til å tilbakebetale sine forpliktelser. Rangeringen spenner fra AAA til Aaa for "high grade" -problemer som sannsynligvis vil bli tilbakebetalt til "D" for problemer som er i mislighold. Obligasjoner klassifisert 'BBB' til 'Baa' eller over kalles "investeringsklasse"; Dette betyr at de er usannsynlig å standard og har en tendens til å forbli stabile investeringer. Obligasjoner klassifisert 'BB' til 'Ba' eller under er kalt "junk bonds", noe som betyr at standard er mer sannsynlig, og de er dermed mer spekulative og gjenstand for prisvolatilitet.

Noen ganger vil firmaer ikke ha sine obligasjoner vurdert, i så fall er det bare opp til investoren å dømme firmaets tilbakebetalingskapasitet. Fordi klassifiseringssystemene er forskjellige for hvert byrå og endres fra tid til annen, er det forsiktig å undersøke vurderingsdefinisjonen for obligasjonsproblemet du vurderer. (For å lære mer, les Debattkvitteringsdokumentet .)

4. Obligasjonsutbytte
Obligasjonsutbyttet er alle måleverdier. Utbytte til modenhet er måling oftest brukt, men det er viktig å forstå flere andre utbyttemålinger som brukes i visse situasjoner.

Utbytte til forfall (YTM)
Som nevnt ovenfor er utbytte til modenhet (YTM) den mest siterte avkastningsmåling.Det måler hva avkastningen på et obligasjonslån er hvis det holdes til forfall, og alle kuponger blir reinvestert på YTM-kursen. Fordi det ikke er sannsynlig at kuponger vil bli reinvestert i samme takt, vil investorens faktiske avkastning avvike noe. Beregning av YTM for hånd er en langvarig prosedyre, så det er best å bruke Excels RATE eller YIELDMAT (Excel 2007 only) -funksjoner for denne beregningen. En enkel funksjon er også tilgjengelig på en finansiell kalkulator. (Fortsett å lese om dette emnet i Microsoft Excel-funksjoner for den finansielt litterære .)

Gjeldende avkastning
Nåværende avkastning kan brukes til å sammenligne renteinntektene fra et obligasjon til utbytteinntektene fra en aksje. Dette beregnes ved å dele obligasjonens årlige kupongbeløp med obligasjonens nåværende pris. Husk at dette avkastningen kun inkorporerer inntektsdelen av avkastningen, og ignorerer eventuelle gevinster eller tap. Som sådan er dette avkastningen mest nyttig for investorer som er berørt av nåværende inntekt.

Nominell avkastning
Det nominelle avkastningen på et obligasjonslån er ganske enkelt den prosentandel av rente som skal betales på obligasjonen periodisk. Det beregnes ved å dividere den årlige kupongbetalingen med obligasjonsverdien av obligasjonen. Det er viktig å merke seg at det nominelle avkastningen ikke estimerer avkastningen nøyaktig, med mindre den nåværende obligasjonsprisen er den samme som dens pålydende verdi. Derfor benyttes nominelt utbytte kun for å beregne andre avkastningstiltak.

Avkastning til samtale (YTC)
En ringbar obligasjon har alltid en viss sannsynlighet for å bli kalt før forfallstidspunktet. Investorene vil realisere et litt høyere avkastning dersom de krevde obligasjonene blir betalt til en premie. En investor i et slikt obligasjon kan ønske å vite hvilket avkastning som skal realiseres dersom obligasjonen kalles på en bestemt samtale dato for å avgjøre om forutbetalingsrisikoen er verdig. Det er lettest å beregne dette avkastningen ved hjelp av Excels YIELD- eller IRR-funksjoner, eller med en finansiell kalkulator. (For mer innsikt, se Kaldbare obligasjoner: Leading a Double Life .)

Realisert avkastning
Det realiserte avkastningen på en obligasjon skal beregnes dersom en investor planlegger å holde en obligasjon bare for en viss tidsperiode, heller enn til modenhet. I dette tilfellet vil investor selge obligasjonen, og denne forventede fremtidige obligasjonspris må estimeres for beregningen. Fordi fremtidige priser er vanskelig å forutsi, er denne avkastningsmåling bare en estimering av retur. Denne avkastningsberegningen utføres best ved hjelp av Excels YIELD- eller IRR-funksjoner, eller ved hjelp av en finansiell kalkulator.

Konklusjon
Selv om obligasjonsmarkedet virker komplekst, er det virkelig drevet av samme risiko / avkastning som aksjemarkedet. En investor trenger bare å beherske disse få grunnleggende vilkårene og målingene for å deformere den kjente markedsdynamikken og bli en kompetent obligasjonsinvestor. Når du har fått en heng på lingo, er resten lett.