Begrepet "boble" i finansiell sammenheng refererer generelt til en situasjon hvor prisen på en eiendel overstiger sin grunnleggende verdi med en stor margin. Under en boble er prisene på en finansiell eiendel eller aktivaklass svært oppblåst, og har lite forhold til eiendelens egenkapital. Begrepene "aktivprisboble", "økonomisk boble" eller "spekulativ boble" er utbytbare og blir ofte forkortet bare til "boble". (For en anmeldelse på South Sea Bubble, sjekk ut Krasjer: South Sea Bubble .)

Bobleegenskaper
En grunnleggende egenskap for bobler er suspensjon av vantro av de fleste deltakere under "boblefasen". Det er unnlatt å innse at faste markedsdeltakere og andre former for handelsmenn er engasjert i en spekulativ øvelse som ikke støttes av tidligere verdsettelsesteknikker. Også, bobler er vanligvis bare identifisert i ettertid, etter at boblen har bristet.

I de fleste tilfeller etterfølges en eiendomsprisboble etter et spektakulært krasj i prisen på de aktuelle verdipapirene. I tillegg avhenger skaden forårsaket av en bobles brist av den involverte økonomiske sektoren / s, og også om omfanget av deltakelse er utbredt eller lokalisert. Eksplosjonen av 1980-boblen i Japan førte til en lengre periode med stagnasjon for den japanske økonomien. Men siden spekulasjonen i stor grad var begrenset til Japan, spredte skaden som ble brutt av boblen ikke langt utover sine kyster. På den annen side utløste utbruddet av den amerikanske boligboblen rekorddestinasjon på verdensbasis i 2008, fordi de fleste banker og finansinstitusjoner i USA og Europa hadde hundrevis av milliarder dollar verdt av giftige subprime-pantesikrede verdipapirer. Ved den første uken i januar 2009 hadde de 12 største finansinstitusjonene i verden mistet halvparten av verdien. Den økonomiske nedgangen hadde forårsaket mange andre virksomheter i ulike næringer for å enten gå konkurs eller søke økonomisk assistanse. (For å lære mer om boligbobler, les Hvorfor Boligmarkedsbobler Pop .)

Den nederlandske tulipanien er fortsatt den målestokken som spekulative bobler blir målt på grunn av den totale koblingen mellom den grunnleggende verdien av en tulipan og prisen som Et verdsatt eksemplar kunne hente i Holland på 1630-tallet.

De livlige farger av tulipaner og de syv årene som trengs for å vokse dem, førte til deres økende popularitet blant de nederlandske på 1600-tallet. Etter hvert som etterspørselen etter dem vokste, økte tuliprisene, og profesjonelle produsenter ble villige til å betale stadig høyere priser for dem. Tulip mania toppet i 1636-37, og tulipontrakter solgte for mer enn 10 ganger årlig inntekt av dyktige håndverkere.
Tulipoboblen kollapset fra februar 1637. Innen måneder solgte tulipaner for 1 / 100th av sine topppriser.

Minsky's Theory of Financial Instability

Økonomen Hyman P. Minsky er absolutt ingen husstandsnavn. Takket være kredittkrisen og resesjonen i 2008-09 tiltok Minskys teori om finansiell ustabilitet stor oppmerksomhet og samlet flere tilhengere mer enn et tiår etter at han ble bestått i 1996. Minsky var en av de første økonomene til å forklare utviklingen av finansiell ustabilitet og samspillet med økonomien. Hans bok, "Stabilisering av en ustabil økonomi" (1986) ble ansett som et banebrytende arbeid på dette emnet. (For mer informasjon, se

Riding the Market Bubble: Prøv ikke dette hjemme
.) Fem trinn av en boble Minsky identifiserte fem trinn i en typisk kreditt syklus - forskyvning, boom, eufori, fortjeneste og panikk. Selv om det er forskjellige tolkninger av syklusen, forblir det generelle mønsteret av bobleaktivitet ganske konsistent.

Forskyvning
: En forskyvning oppstår når investorene får enamored av et nytt paradigme, for eksempel en innovativ ny teknologi eller rentenivå som er historisk lav. Et klassisk eksempel på forskyvning er nedgangen i den føderale fondskursen fra 6,5% i mai 2000 til 1% i juni 2003. I løpet av denne treårsperioden falt renten på 30-årige fastrentelån med 2, 5 prosentpoeng til en historisk nedtur på 5, 21%, så frøene til boligboblen.

1. Boom : Prisene stiger sakte i begynnelsen, etter en forskyvning, men da får fart etter hvert som flere og flere deltakere kommer inn på markedet, og stiller scenen for bomfasen. I løpet av denne fasen tiltrekker den aktuelle eiendelen utstrakt mediedekning. Frykt for å gå glipp av hva som kan være en gang i en-levetidsmulighet sporer mer spekulasjon, og tegner et økende antall deltakere inn i brettet.
2. Euphoria : I denne fasen blir forsiktighet kastet til vinden, da eiendomsprisene skyrocket. Den "større idiot" teorien spiller ut overalt.
3. Verdivurdering når ekstreme nivåer i denne fasen. For eksempel, på toppen av den japanske eiendomsboblen i 1989 solgte land i Tokyo for så mye som $ 139 000 per kvadratmeter, eller mer enn 350 ganger verdien av Manhattan eiendom. Etter boblebruken mistet eiendommen ca 80% av den oppblåste verdien, mens aksjekursene gikk ned med 70%. På samme måte, i høyden av internettboblen i mars 2000, var den samlede verdien av alle teknologilagerene på Nasdaq høyere enn BNP for de fleste nasjoner. I den euforiske fasen, er ny verdivurdering og beregninger spurt for å rettferdiggjøre den ubøyelige oppgangen i eiendomsprisene.

   Fortjeneste

   : På den tiden slipper de smarte pengene - som holder på advarselsskiltene - generelt posisjoner og tar fortjeneste. Men å anslå den nøyaktige tiden når en boble skyldes sammenbrudd, kan være en vanskelig øvelse og ekstremt farlig for ens økonomiske helse, fordi, som John Maynard Keynes sier, "markedene kan forbli irrasjonelle lengre enn du kan være løsningsmiddel."

4. Merk at det bare tar en relativt liten hendelse å stikke en boble, men når den er prikket, kan boblen ikke" blåse "igjen. I august 2007 stoppet fransk bank BNP Paribas uttak fra tre investeringsfond med betydelig eksponering for amerikanske subprime-boliglån fordi det ikke kunne verdsette sine beholdninger. Mens denne utviklingen i utgangspunktet rattlede finansmarkedene, ble den bøsset til side de neste par månedene, da de globale aksjemarkedene nådde nye høyder. Etter hvert var denne relativt mindre begivenheten faktisk et advarselsskilt av de turbulente tider som kommer. Panic

   : I panikkstadiet går eiendomsprisene tilbake kurs og synker så raskt som de har gått opp. Investorer og spekulanter, som står overfor marginsamtaler og fordriver verdier av deres beholdninger , vil nå likvidere dem til enhver pris. Da tilbudet overvelder etterspørselen, faller eiendomsprisene kraftig.

5. Et av de mest levende eksemplene på global panikk i finansmarkedene skjedde i oktober 2008, uker etter Lehma n Brødrene erklærte konkurs, og Fannie Mae, Freddie Mac og AIG skjedde nesten sammen. S & P 500 kastet nesten 17% den måneden, den niende verste månedlige ytelsen. I den eneste måneden tapte de globale aksjemarkedene en svimlende $ 9. 3 billioner av 22% av den samlede markedsverdien. Anatomi av en lagerboble

   Mange internetrelaterte selskaper gjorde sin debut på spektakulær måte i de siste 1990-årene, før de forsvant til glemsel i 2002. Vi bruker eksempelet på eToys for å illustrere hvordan en lagerboble typisk spiller ut.

I mai 1999, med Internett-revolusjonen i full gang, hadde eToys et svært vellykket opprinnelig offentlig tilbud, hvor aksjer på $ 20 hver økte til $ 78 på sin første handelsdag. Selskapet var mindre enn tre år på det tidspunktet, og hadde økt salget til $ 30 millioner for året som ble avsluttet 31. mars 1999, fra $ 0. 7 millioner i året før. Investorene var veldig entusiastiske over aksjens prospekter, med den generelle tenkningen at de fleste leketøyskjøpere ville kjøpe leker på nettet, ikke i butikkene som Toys "R" Us. Dette var forskyvningsfasen av boblen.
Som 8,3 millioner aksjer økte i sin første handelsdag på Nasdaq, og ga den en markedsverdi på $ 6. 5 milliarder kroner, investorer var ivrige etter å kjøpe aksjene. Mens eToys hadde postet et netto tap på $ 28. 6 millioner på inntekter på $ 30 millioner i sitt siste regnskapsår, ventet investorene for at selskapets økonomiske situasjon skulle ta en tur til det beste. Da markeder stengte 20. mai hadde eToys en pris / salgsverdi som stort sett oversteg den av konkurrerende Leker "R" Us, som hadde en sterkere balanse. Dette markerte bob / euforietrinnene i boblen.

Kort tid etterpå falt eToys 9% med bekymring for at potensielt salg fra selskapets innsidere kunne trekke ned aksjekursen etter utløpet av låseavtaler som inneholdt restriksjoner på innsidehandel. Handelsvolumet var svært tungt den dagen, på ni ganger det tre måneders daglige gjennomsnittet.Dagens nedgang førte aksjens nedgang fra rekordhøyde på $ 86 til 40%, noe som identifiserer dette som overskuddsfasen av boblen.

I mars 2000 hadde eToys tumbled 81% fra oktober-toppen til ca $ 16 på bekymringer om utgifter. Selskapet brukte en ekstraordinær $ 2. 27 på annonseringskostnader for hver dollar av inntekter generert. Selv om investorene sa at dette var fremtidens nye økonomi, er en slik forretningsmodell ganske enkelt ikke bærekraftig.

I juli 2000 rapporterte eToys at skattekostnaden for første kvartal ble utvidet til $ 59. 5 millioner fra $ 20. 8 millioner et år tidligere, selv om salget tredoblet over denne perioden til 24 dollar. 9 millioner. Det ble lagt 219 000 nye kunder i kvartalet, men selskapet kunne ikke vise bunnlinjen. På den tiden, med den pågående korreksjonen i teknologiaksjer, handlet aksjene rundt $ 5.

Mot slutten av året, med tap som fortsetter å montere, ville eToys ikke oppfylle sin finanspolitiske salgsprognose for tredje kvartal og hadde bare fire måneders kontanter igjen. Aksjene, som allerede hadde vært opptatt av panikksalg av internettrelaterte aksjer siden mars, og handlet rundt på litt over $ 1, falt 73% til 28 cent i februar 2001. Siden selskapet ikke klarte å beholde en stabil aksjekurs på minst $ 1, ble det avnotert fra Nasdaq.

En måned etter at den hadde redusert arbeidsstyrken med 70%, dro eToys de resterende 300 arbeidstakere og ble tvunget til å erklære konkurs. På denne tiden hadde eToys mistet $ 493 millioner i løpet av de tre foregående årene, og hadde 274 millioner dollar i utestående gjeld.

Konklusjon

Som Minsky og en rekke andre eksperter er det spekulative bobler i en eller annen formue, og det er uunngåelig i en fri markedsøkonomi. Men å bli kjent med trinnene som er involvert i boblingsformasjon, kan hjelpe deg å se på den neste og unngå å bli en uvitende deltaker i den. (Lær hvordan du unngår aksjer som avviker fra grunnleggende. Les

Sortering av kultbeholdninger
.)