Verdien og fordelene med diversifisering er langsiktige investeringsprinsipper. Blandingen av aksjer, obligasjoner og kontanter i porteføljen din hjelper deg å balansere risikoen og fordelene ved å investere, med aksjekapitalen utformet for å levere høyoktanavkastning, og obligasjonene og kontanter designet for å oppveie volatiliteten og gi et mål for beskyttelse for din portefølje.

Hele konseptet er basert på ideen om at aksje- og obligasjonspriser generelt beveger seg i motsatt retning. Når en stiger, faller den andre. Denne strategien var i hjertet av porteføljekonstruksjon i generasjoner … til det ikke fungerte.

AD:

Både finanskrisen som begynte i 2007 og gjenopprettingstiden fremmet av sentralbankens arbeid for å opprettholde lave rentenivåer har noe til felles. Assetpriser for aksjer og obligasjoner flyttet i samme retning i begge perioder. Selv såkalte "alternative investeringer" som hedgefond flyttet i stor grad i samme retning. Under krisen falt verdien av disse aktivaklassene. Under gjenopprettingen steg deres verdi. Det var tydeligvis ikke diversifisering og tradisjonell porteføljekonstruksjon på tradisjonell og forventet måte.

AD:

Når aksje- og obligasjonsmarkedet beveger seg i samme retning, kan investorene oppleve ekstreme bevegelser i verdien av sine porteføljer. Mens ingen tanker når bevegelsene er på oppsiden, kan ekstreme ulemperbevegelser føre til at enkelte investorer forsinker en planlagt pensjon og / eller manglende evne til å foreta viktige kjøp. For institusjonelle investorer kan det resultere i finansieringsfeil.

AD:

Faktorinvestering søker å identifisere og redusere risikofaktorer for å bygge en virkelig diversifisert portefølje.

Faktor Investering: Grunnleggende

Mens en blanding av aksjer, obligasjoner og kontanter fører til en portefølje som har et mangfoldig utvalg av aktivaklasser, når alle disse aktivaklassene beveger seg i samme retning, er fordelene med diversifisering tapt. I stedet for å fokusere på diversifisering på aktivaklassnivå, utvikler fellesskapssamfunnet strategier som fokuserer mer på bestemte verdipapirer innenfor og over aktivaklasser.

For eksempel, i stedet for å ha en allokering til aksjer i forhold til obligasjoner, kan aksjeallokeringen fordeles mellom aksjer knyttet til høy volatilitet og aksjer knyttet til lav volatilitet. Dette skaper en portefølje med mindre opp- eller nedbevegelser enn svingninger knyttet til det generelle aksjemarkedet.

Denne porteføljen forventes å få mindre enn det generelle markedet når prisene stiger og mister mindre når prisene faller. Resultatet vil være en jevnere vei og mer konsistent avkastning for investorer. Profesjonelle investorer tar ofte denne taktikken.Målet er å fokusere på å levere "risikojusterte" resultater som gir samme eller bedre investeringsavkastning som det samlede markedet, men med mindre risiko.

Selvfølgelig er det bedre enn markedet som er et attraktivt investeringsmål. Investorer ønsker ikke å betale for gjennomsnittlige resultater, og investorer som leverer under gjennomsnittlige resultater over lange perioder, har en tendens til å gå ut av virksomheten. Følgelig vil en investeringsstrategi som leverer andre kvartilresultater år etter år, trolig finne en fan base av glade kunder. Å være bare litt bedre enn de fleste av dine jevnaldrende har hele tiden mer appell enn å slå jevnaldrende en gang i mellom, men etterlatte dem like ofte. I en usikker verden har forutsigbarhet verdien på flere måter enn en. For investeringsprofessorer er oppnåelsen av dette målet utfordringen - og å bygge en multifaktorportefølje kan være svaret.

Faktorer, faktorer overalt

Investering er et komplisert forsøk. Et myriade av faktorer som spenner fra økonomisk styrke, sentralbankpolitikk og teknologisk utvikling til geopolitisk risiko, naturkatastrofer og svindel har alle innflytelse på finansmarkedene. Bestemme hvilken av disse faktorene som er mest relevant og konstruere en portefølje rundt den tilhørende volatiliteten, er en høy ordre.

Det er ikke noe universelt sett med faktorer som alle investorer er enige om, og ingen universell portefølje for investorer å kjøpe. Mens mange investeringsselskaper posisjoneringsfaktor investerer som en langsiktig satsing, kan kortvarige tildelingsendringer også spille en rolle for å takle både dagens markedsforhold og presset fra investorer til å "gjøre noe" som svar på markedsarrangementer.

Å velge de rette faktorene for å fokusere på, er i stor grad knyttet til investorens mål og investeringstidshorisont. Hvis pensjon er målet og 30 år er tidshorisonten, vil fokus på kortsiktige renter og månedlige svingninger i porteføljeverdien ikke hjelpe deg med å nå dine mål. Hvis du er pensjonert og trenger månedlig inntekt for å hjelpe deg med å betale regningene, er fokusering strengt på langsiktig kapitalvekst av liten verdi.

Klart å identifisere målene dine og de faktorene som sannsynligvis vil påvirke evnen til å oppnå disse målene, ligger i hjertet av faktorinvestering. Renter, kredittkvalitet, inflasjon og likviditet kan være de største bekymringene for en investor, mens økonomisk og geopolitisk risiko kan være den største bekymringen for en annen. Selv blant faktorinvesterende proponents, er det de som argumenterer for eller mot en rekke faktorer, med verdi, størrelse, momentum og volatilitet populært blant enkelte segmenter av feltet og ikke andre. Å finne ut de relevante risikoene, og deretter bygge en portefølje utviklet for å dempe dem, innebærer planlegging og innsats.

Faktorrisiko

Suksessfaktor investerer avhenger av en rekke ting, inkludert sikkerhetsvalg, investeringsstrategi, personlig oppførsel, timing og flaks. Det er ingen garantier for at du velger riktig strategi eller faktorer.Og selv om du er riktig, er det ingen garantier for at du velger de riktige investeringskøretøyene for å få de riktige samtalene med den nøyaktige timingen for å få eller eliminere eksponering for de ulike faktorene.

Kortsiktige investorer kan ha visjoner om å hoppe inn og ut av faktorer for å holde porteføljene økende, men tiår med studier av ledende forskningsleverandør Dalbar demonstrerer at investorer sannsynligvis vil gjøre den nøyaktige feilbeslutningen. I 20 år endte i 2012, viste Dalbars rapport om "Kvantitativ analyse av investorens adferd" at bytte mellom midler ofte er sannsynlig å få en inn og ut av markedet på feil tidspunkter. Dette resulterer ofte i at investorer kjøper høy / selger lav ved ikke å holde sine investeringer over lange perioder.

Selv langsiktige investorer står overfor risikoen for at markedene kanskje ikke beveger seg til deres fordel, og at tidspunktet for overprestasjon ikke kan falle sammen med behovet for likviditet. I likhet med alle investeringsstrategier, investerer faktor investorer investorer til en rekke risikoer.

Bunnlinjen

Hvis du ønsker å bruke faktorer for å overbelaste din kortsiktige avkastning og forvandle deg til en markedstidsguru, foreslår historien at du sannsynligvis vil bli skuffet. Langsiktige investorer kan være i stand til å generere avkastning på markedet, men du må ha styrke til å opprettholde strategien når den er underpresterende markedet.

Husk at en gitt strategi kan undergrave i årevis før det går fremover for å generere slike betydelige gevinster som den samlede porteføljens avkastning er over gjennomsnittet. Hvis du ønsker å bruke faktorer for å redusere risikoen i porteføljen og generere mer konsistent avkastning, kan du være heldig. Å levere konsistente resultater over en lengre periode kan aldri sette porteføljen din på toppen av de kortsiktige ytelsestabellene, men det vil heller ikke legge det i bunnen heller. Over tid, langsom og stabil kan bare vinne løpet.