Exchange-traded-fond (ETF) har blitt en stor del av investeringslandskapet, og populariteten deres fortsetter å vokse. Muligheten til å kjøpe og selge ETFer gjennom hele handelsdagen, den lave prisen på mange indeks-ETFer og deres gjennomsiktighet har gjort dem til det investerte produktet av valg for mange individuelle investorer og finansielle rådgivere.

Til dags dato har ETFer ikke gjort store innflytinger i 401 (k) markedet. Robo-rådgiver Betterment annonserte at det vil bli lansert et 401 (k) produkt. Det vil bruke alle ETF-porteføljer som tilbys i kjernevirksomheten som administrerte kontoer for 401 (k) -deltakere. De lover en topp all-in kostnad på 60 basispoeng for administrasjon og 10 basispoeng for ETF utgifter. Denne avgiften vil falle til 10 basispoeng for planer med 1 milliard dollar eller mer i eiendeler. Selv om denne tilnærmingen kan få litt trekkraft på markedet, er det stort sett hype rundt ETFs i 401 (k) planer som har skjedd. Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp44. 67-0. 35% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) lanserte et alt ETF 401 (k) produkt og resultatene til dags dato har vært bestemt blandet. (For mer, se: Betterment's all-ETF Online 401 (k) Plan .)

En løsning på jakt etter et problem?

ETFs tilbyr mange fordeler for investorer. Imidlertid virker mange av disse fordelene irrelevante i en 401 (k) innstilling. Muligheten til å handle dem i løpet av handelsdagen, vil trolig ikke appellere til mange sponsorer som ikke vil at de ansatte som sitter på datamaskinen, ser på sine beholdninger og handler dem mens de skal jobbe. Avhengig av plattformen er muligheten til å handle i sanntid kanskje ikke tilgjengelig for å planlegge deltakere, så mange leverandører av 401 (k) vil samle handler ved slutten av virkedagen.

Mange ETFer tilbyr skatteeffektivitet på grunn av deres struktur. Dette er ikke en relevant funksjon i en skatteavhengig pensjonsordning som en 401 (k). Hver gang jeg leser et stykke som taler for ETF-baserte 401 (k) planer, må jeg lure på om dette ikke er et trykk for bredere distribusjon av disse produktene av ETF-leverandører mot en "bedre musefelt" for 401 (k) sponsorer. (For mer, se: ETFs for din 401 (k)? )

Indeks Mutual Funds

Vanilleindeksfondene generelt tilbyr de lave kostnadene og stilrenheten til indeksen ETF-produkter. For eksempel har Vanguard Total Stock Market Index ETF (VTI VTIVng Ttl StckMrk133. 11 + 0. 22% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) et ultra-lavt utgiftsforhold på 0. 05%. Vanguard Total Stock Market Index (VTSAX) har også et kostnadsforhold på 0, 05%. I tilfelle av Vanguard er ETFer rett og slett en ekstra aksjeklasse av sine verdipapirfond. Mens det er sant at det er ETF-priskrig blant noen leverandører, gjelder dette bare om ETFs som er "på salg", er de som du vil tilby deltakerne.

Kompleksitet og kostnadsopplysning

Bruken av ETFs gjør spørsmålet om kostnadsopplysning som er mye tøffere for plansponsorer på grunn av strukturen til mange ETFer. Ett problem er budspørsmålene som kan variere i løpet av handelsdagen. Selv om det ikke er en del av ETFs kostnadsstruktur, representerer dette en kostnad for deltakerne. Spørsmålet om daglig handel kan også være problematisk. Dette kan resultere i forskjellige slutten av dagens verdier for den samme beholdningen blant deltakerne. Virkeligheten er at deltakerne snakker med hverandre, og enhver situasjon som dette er bundet til overflaten. Dette er bare en hodepine som planlegger sponsorer ikke trenger. (For mer, se: Basisene for bud-spørrefordelingen .)

Brøkdeler

ETFer handler som hele aksjer på de ulike børsene. Små investeringer er normen i en 401 (k) plan og vil helt sikkert resultere i brøkdelte ETF-aksjer. Selv om registreringsteknologi har eller vil utvikle seg for å kunne håndtere dette på et tidspunkt, er det sannsynligvis en ekstra kostnad her et sted. Fraksjonelle aksjer er normen med verdipapirfond.

Epler og appelsiner

Blant argumentene som jeg har lest for alle ETF-planer, er at indeksen ETFer er billigere enn de aktivt forvaltede fondene. Mens jeg helt enig, er dette som å sammenligne epler og appelsiner. Mange gode lavpris 401 (k) -planer tilbyr en blanding av indeksmidler og aktivt forvaltede midler. Noen advokater kan hevde at smarte beta-ETFer er et alternativ til aktivt forvaltede midler, men det kan være en utfordring å forklare smart beta for å planlegge deltakere. Videre er mange av disse strategiene uprøvd i reelle markedsforhold. (For mer, se: Smart Beta Funds vs Index Funds. )

Bedre engasjement?

David Blanchett, leder for pensjonsforskning ved Morningstar Investment Management, foreslo i en artikkel for CNBC at det å tilby en meny med ETFer og evnen til å handle dem i løpet av dagen, kan være en motivasjon for noen deltakere til å bli mer engasjert i pensjonen besparelser. Han kan godt være riktig, men jeg tror dette er en dårlig ide for plansponsorer av et par grunner. For det første har mange deltakere nok problemer med å forstå de fondene som tilbys i sine kontoer allerede. Å legge evnen til å handle ETFs i planen hele dagen, gjør ingenting for disse deltakerne og kan føre til handlinger som ikke er i deres beste.

Pensjonssparere blir fortalt at pensjon er et langsiktig proposisjon. Hvordan forsterker evnen til å handle i dagene sine? Hvis du tillater tilgang til ETFer, hvorfor ikke tilby et meglerhus i planen? Jeg har sett dette gjort i planer, og det er ærlig at det er et flott kjøretøy for deltakere som jobber med en finansiell rådgiver, da det gir mer fleksibilitet i å integrere kundens øvrige investeringer og deres investeringer i planen. (For mer, se: 6 Problemer med 401 (k) Planer .)

ETF Managed Accounts

Stedet hvor ETFs kan fungere best i en 401 (k) plan er i området av administrerte kontoer.Disse kan bli tilbudt i stedet for de mål datofondene som for øyeblikket er den stiftede administrerte kontoen som tilbys i dag. Imidlertid vil det fortsatt være opp til plansponsor å dyrke disse kontoene og sikre at de passer for deltakerne. De ønsker også å sikre at de kan brukes som kvalifiserte standardinvesteringsalternativer og kvalifiserer for sikker havnen.

Bunnlinjen

Mens jeg er en stor fan av ETFs og har vært i lang tid, har jeg ikke lest eller sett noe som presenterer en overbevisende sak for dem i en 401 (k) plan. På et tidspunkt vil dette sannsynligvis endres, men på dette tidspunktet må jeg lure på om dette ikke bare er mye sprøyting hos ETF-leverandører som søker større distribusjon av sine produkter. (For mer, se: De beste ETFene for din 401 (k) .)