Inntektsinvestorer har hatt et komplisert eventyr de siste 15 årene. Langt borte er de dagene da en pasientbesparer stashed penger i innskuddsbevis (CDs) eller obligasjonsfond, satte seg tilbake og samlet rentebetalinger. Takket være en ugunstig rentepolitikk handler tradisjonelle inntektsinstrumenter med høye premier og dagens obligasjonsinvestorer må ofte påta seg uønskede risikoer for å oppnå større inntekt.

- 9 ->

Mellom 1980 og 2000 falt det historiske utbyttet av 2-årige statsobligasjoner aldri under 4% - ikke en høy terskel, men nok til å slå inflasjonen de fleste år. Siden 2001 har imidlertid utbyttene på 2-årige Treasurys ikke nådd 4% med unntak av et kort vindu mellom midten av 2005 og midten av 2007. Siden 2009 har disse utbyttene blitt undertrykt under 2% (og ofte under 1%). Langsiktig Treasurys er like anemiske.

Assetforvaltere og rådgivere bryter med de samme problemene. Her er noen strategier utviklet av eksperter fra industrien for å styrke avkastningen i et lavt miljø:

Skift til høyavkastningsobligasjoner, særlig kommuner

Høyeste kvalitetskoblinger, for eksempel investeringskvalitetsproblemer fra blue chip-selskaper eller Treasurys, er primært utformet for å bevare rektor. Mindre sikre obligasjoner har mindre sikre tilbakebetalinger og må tilby høyere kupongavkastning for å konkurrere i kapitalmarkeder.

Obligasjoner vurdert under investeringsklasse, ofte kalt high yield eller "junk bonds", er det enkleste svaret på krepsende lave avkastninger. I mars 2016 rapporterte CNBC at investorer var å kjøpe opp søppelpost i et rekordtak. Amerikanske obligasjoner med underinvestering ga nesten 9% i løpet av 2015.

Det er alltid en trussel om mislighold, som mange analytikere forventer å stige i 2016. Energiselskaper og andre kommisjonærstøttede utstedere er spesielt sårbare hvis rentene kryper opp uten et rally i råvarepriser.

Den store overraskelsen i 2015 kom fra kommunale obligasjoner. Selv om det ikke er historisk prangende og ofte begrenset av balansert budsjettbehov for by- og statsregeringer, har det høye avkastningskommunale segmentet utført bedre enn noen annen innenlandsk kategori, med den ekstra bonusen å være veldig skatteeffektiv.

Varighet Arbitrage og Aktiv Styring

Obligasjonsinvestorer i 2016 sitter fast mellom en stein og et vanskelig sted med obligasjonsvarighet. En felles taktikk under et fallende rentemiljø er å forlenge varigheten, jeg. e. kjøpe 10-årige eller 30-årige instrumenter i stedet for 12-måneders eller 3-årige instrumenter. Det motsatte gjelder for økende renteperioder, hvor store investorer ofte skifter til kortere varighet obligasjoner.

Ingen vet hva man kan forvente med renten i 2016.Denne "regimets usikkerhet" har hjemsøkt markeder i mange år. Fed hevet renten for første gang på syv år i desember 2015, men det har åpent snakket om negative renter siden. Den europeiske sentralbanken (ECB) og Bank of Japan (BOJ) har hver eksperimentert med negative priser allerede i 2016.

Ett svar er å skifte fra referansedrevne, passive midler og til arbitrage-drevne aktive midler. Aktive ledere kan forkorte eller forlenge porteføljens gjennomsnittlige eller taktiske varighet mye raskere enn de fleste passive ledere, og redusere risikoen ved uønskede rentebevegelser.

Få tilgang til internasjonale avkastningskurver

Hvis du ikke liker hvordan amerikanske obligasjonsmarkedet er satt opp, kan du prøve å spille et annet spill. Globale obligasjonsmarkeder er ekstremt varierte; Nesten to tredjedeler av alle rentepapirer var internasjonalt i 2015. Blant de mer populære ekspertrekommendasjonene tidlig i 2016 inngår langsiktige australske obligasjoner og utviklede markedsobligasjoner med pantesikkerhet (MBS). Risikoalternativene inkluderer leverte versjoner av kortsiktige utenlandske obligasjoner, en favoritt av Bill Grossand Janus Capital.

Det er imidlertid mange røde flagg i internasjonale markeder. Gjeldskrisen florerer, utbyttekurver flater inn på den utviklede ex-U. S. sfære og Kina er et stort, fett spørsmålstegn. Hvis du velger å forfølge utenlandske obligasjonsmarkeder, gjør det med ekspertrådgivning, uttømmende forskning og lav volatilitet motvekt i porteføljen din.