I løpet av mindre enn 20 år er børsnoterte fond (ETF) blitt et av de mest populære investeringskøretøyene for både institusjonelle og individuelle investorer. Ofte fremmes som billigere og bedre enn verdipapirfond, tilbyr ETFer rimelig diversifisering, handel og arbitrasjemuligheter for investorer.

Nå med over $ 1 billion aktiva under ledelse, lanserer ny ETF nummer fra flere dusin til hundrevis i et bestemt år. ETF er så populære at mange meglerhus tilbyr sine kunder fri handel i et begrenset antall ETFer. (For relatert lesing, se Introduksjon til Exchange-Traded Funds. )

(For mer, se Investopedia-veiledningen: Exchange-Traded Funds: Introduksjon .)

Begynnelsen på begynnelsen

Ideen om indeksinvestering går ganske bra en stund: trusts eller closed-end midler ble sporadisk opprettet med ideen om å gi investorer muligheten til å investere i en bestemt type eiendel. Imidlertid likte ingen av disse virkelig det vi nå kaller en ETF.

Ifølge Gary Gastineau, forfatter av "The Exchange-Traded Funds Manual," var det første virkelige forsøket på noe som en ETF lanseringen av Indeks Participation Shares for S & P 500 i 1989. Dessverre, mens det var ganske mye av investor interesse, en føderal domstol i Chicago regjerte at fondet fungerte som futures kontrakter, selv om de ble marginalized og collateralized som et lager; Følgelig, hvis det skulle bli handlet, måtte de handles på futures-utveksling, og adventen av sanne ETFer måtte vente litt.

Det neste forsøket på etableringen av det moderne Exchange Traded Fund ble lansert av Toronto Børs i 1990 og kalt Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Disse var et lager, mottaksbasert instrument som spore TSE-35-indeksen.

Tre år senere utgav den amerikanske børsen S & P 500-depotbeviset (kalt SPDR eller "spider" for kort) i januar 1993. Det var veldig populært, og det er fortsatt en av de mest omsatte ETFene i dag. Selv om den første amerikanske ETF lanserte i 1993, tok det 15 år å se den første aktivt forvaltede ETF for å nå markedet. (For relatert lesing, se En introduksjon til Corporate Bond ETFs. )

Som nevnt, fant ideen om indeksinvesteringer ikke bare de siste 20 årene. Som svar på akademisk forskning som tyder fordelene ved passiv investering, startet Wells Fargo og American National Bank begge indeksfondene i 1973 for institusjonelle kunder. Mutualfondslegenden John Bogle ville følge et par år senere, lansere det første offentlige indeksfondet 31. desember 1975. Kalt First Index Investment Trust, sporet dette fondet S & P 500 og startet med bare 11 millioner dollar i eiendeler.Omtalt av noen som "Bogle's dårskap", gikk AUM i dette fondet over 100 milliarder dollar i 1999.

Når det var klart at investeringsmennene hadde en appetitt for slike midler, var løpene på. Barclays gikk inn i virksomheten i 1996, State Street i 1998 og Vanguard begynte å tilby ETFs i 2001. Ved utgangen av 2011 var det over 15 utstedere av ETFer.

Vekst av en industri

Fra et fond i 1993 vokste ETF-markedet til 102 fond i 2002 og nesten 1 000 ved utgangen av 2009; ETFdb lister over 1, 400 ETFer i sin database per 20. desember 2011. Ved utgangen av 2011 så det ut som om forvaltningskapitalen på ETFs ville nærme seg eller overstige $ 1. 1 billion, en betydelig mengde penger, men fortsatt svært liten sammenlignet med de nesten $ 12 billioner som holdes av verdipapirfond.

Underveis hadde en interessant "konkurranse" av slag startet mellom ETF og fond. 2003 markerte det første året hvor ETFs nettoinnstrømning oversteg fondskassene. Siden da har aksjefondsstrømmen vanligvis overskredet ETF-tilstrømning i løpet av årene hvor markedsavkastningen er positiv, men ETFs nettoinngang har en tendens til å være overlegen i år hvor de store markedene er svake. ) Viktige milepæler

Som nevnt begynte den første ETF (S & P SPDR) å handle 1. januar 1993. Dette fondet har for tiden over 86 milliarder dollar i forvaltningskapital og handler kvart i milliarder aksjer på en gjennomsnittlig dag. For å sette det i perspektiv, vurder at New York Stock Exchange først så gjennomsnittlig daglig volum over 200 millioner aksjer per dag, i 1992!

Den nest største ETF i dag, SPDR Gold Shares (NYSE: GLD

GLDSPDR Gold Trust121. 68 + 0. 88% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) begynte å handle i november i 2004. Dette fondet har nå nesten 73 milliarder dollar i eiendeler under ledelse, og antas å være den sjette største eier av gull i verden; rett foran Kina og holder omtrent 14% så mye som USAs regjering. Selv om Vanguard var litt sent på ETF-scenen, ble Vanguard MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: VWO

VWOVng FTSE EmgMrk44. 96 + 0. 75% Laget med Highstock 4. 2. 6 >) er den største utenlandske equity ETF. VWO lansert i mars 2005 og har for tiden rundt 56 milliarder dollar i eiendeler. PowerShares QQQ (NYSE: QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 62 + 0. 23%

Laget med Highstock 4. 2. 6 ) etterligner Nasdaq-100-indeksen og har for tiden eiendeler på ca. 24 milliarder dollar. Dette fondet ble lansert i mars 1999. Sist og ikke minst, Barclays TIPS (NYSE: TIP TIPiSh TIPS Bd114. 12 + 0. 15%

Laget med Highstock 4. 2. 6 ) fondet begynte å handle i desember 2003 og har vokst til over 22 milliarder dollar i forvaltningskapital. Fremtiden Mens ETFs er tydelig populære og fortsatt opplever betydelig nettoinnstrømning, er ETFs usannsynlig å overgå verdipapirfond når som helst.Mutualfond har flere viktige fordeler over ETF som skal bidra til å opprettholde den ledelsen. Midlene er nøkkeltilbud i pensjons- og pensjonsmidler, og noen fondplaner tillater ikke en gang investorene å kjøpe eller holde enkelte verdipapirer som ETFer. Mutualfondene tilbyr også aktiv ledelse, og det er en viktig fordel for mange investorer; passivt forvaltede midler kan bare matche en gitt indeks og redusere investeringen i strategiske tildelingsbeslutninger. Aktivt forvaltede midler kan imidlertid tilby markedsmessige prestasjoner som akkumuleres betydelig over tid. Mens aktivt forvaltede ETFer kan bøte seg bort ved denne fordel, vil det ta lang tid. Bunnlinjen

Mens ETFer tilbyr veldig praktisk og rimelig eksponering for et stort utvalg av markeder og investeringskategorier, blir de også stadig mer klandert som kilder til mer volatilitet i markedene. Denne kritikken er ikke sannsynlig å bremse veksten betydelig, skjønt, og det virker sannsynlig at betydningen og innflytelsen av disse instrumentene bare kommer til å vokse i de kommende årene.