Stiftelsesfond er investeringsporteføljene som er etablert for stiftelser som universiteter, kirker og veldedige organisasjoner. Noen av de største bevilgningene i verden er etablert av universiteter, som Harvard og Yale, som kombineres for over 60 milliarder dollar i eiendeler under forvaltning, fra januar 2016. Hver kapital har en investeringspolitikkerklæring som er utformet for å skreddersy formålet og retningslinjer for kapitalfondet og hvordan fondene skal investeres av porteføljeforvalteren.

Innledning

Begynnelsen av en investeringspolitikkerklæring er utformet for å introdusere den institusjon eller enhet for hvilken begavelsen ble opprettet. Denne delen beskriver også rollene til enkeltpersonene, som for eksempel investeringsstyrets medlemmer eller styremedlemmer, som er ansvarlige for å utføre uttalelsens retningslinjer.

Begrepet investeringspolitikkerklæringen inneholder også oppdragsgivers formål eller mål. For eksempel, Universitetet i California, Los Angeles '(UCLA) begavelse erklæring har to oppdrag; opprettholde gavekjøpets kjøpekraft i evighet og oppnå tilstrekkelig investeringsavkastning for å opprettholde nivået på utgifter som er nødvendige for å støtte universitetets virksomhet.

Spendingspolitikk

Utgiftspolitikkdelen av erklæringen gir opplysninger om målfordelingsrenten for fondsbevillelsen årlig. Denne målrenten er fastsatt av styret og kan beregnes som en prosentandel av de samlede fondsmidlene eller en fast rente hvert år. Dette beløpet kan endres på årsbasis, avhengig av budsjettbehovene til universitetet og fondets samlede investeringsytelse.

Investeringsmål

Investeringsmål-seksjonen kvantifiserer mål og mål for oppdraget. For eksempel sier UCLAs investeringspolitikk at bærekraftig avkastning på lang sikt bør opprettholdes. Investeringsmåldelen av uttalelsen dikterer at målet er å oppnå en gjennomsnittlig årlig realavkastning på 5% per år på lang sikt. Denne delen dikterer også viktige krav til fondets investeringer, for eksempel å opprettholde diversifisering, rimelige risikonivåer, likviditet og samfunnsansvar. Mange investeringspolitiske uttalelser gir de riktige referansene og tilsvarende forventet avkastning for hver aktivaklasse som en sammenligningsforanstaltning for fondets resultater.

Asset Allocation Policy

Denne delen av investeringspolitikkerklæringen krever detaljert. Assosieringspolitikken fastslår hvilken type investeringer som kapitalforvalteren kan bruke.Mange institusjoner har brukt et bredt spekter av aktivaklasser for å utgjøre kapitalfordelingen på kapitalfondene. Harvard Endowment bruker tradisjonelle aktivaklasser som us. Aksje, utenlandsk egenkapital, fremvoksende egenkapital, innenlandske obligasjoner, utenlandske obligasjoner og høy avkastning. Det har imidlertid også eksponering mot andre aktivaklasser som private equity, absolutt avkastning, naturressurser og fast eiendom. Harvard Management Company (HMC), som driver kapitalen, mener at eksponeringen for flere aktivaklasser øker ytelsen samtidig som risikoen reduseres.

Assosieringspolitikken dikterer også det akseptable allokeringsmålområdet som hver aktivaklasse kan ha. Dette bidrar til at fondet opprettholder de langsiktige målene i investeringspolitikkerklæringen, samtidig som investeringsledelsen gir fleksibilitet til å ta taktiske beslutninger innen rekkevidde. Harvard-begavelsen har for eksempel en rekkevidde på 6 til 16% for amerikanske aksjer, 6 til 11% for utenlandske aksjer og 4 til 17% for aksjemarkeder. Den største tildelingen er for private equity, med en rekkevidde fra 13 til 23%. Den minste tildelingen er høy avkastning, med et område på 0 til 3%.

Rapportering og vedlikehold av utdelingsportefølje

Denne delen av investeringspolitikkerklæringen klargjør overvåkings- og rapporteringspolitikken for gavefondet. Dette vil inkludere revisjon av fondets ytelse av et anerkjent tredjeparts regnskaps- eller revisjonsfirma. Seksjonen vil også gi uttalelser om aktivaallokering, ytelse, aktivitet og markedsverdi av fondet til styret og medlemmer av stiftelsen.

Denne delen av erklæringen vurderer også ressursfordelingsrebalansepolitikken. Hvis en bestemt aktivaklasse faller over eller under det tiltenkte målområdet, vil investeringsforvalteren foreta de riktige handelsjusteringene. Disse porteføljebalansen kan gjøres kvartalsvis, halvårlig eller årlig.