Muligheten til å designe og justere et alternativ for å få mer økonomisk fordel, har blitt gjort mulig gjennom FLEX-alternativer. Dette investeringskøretøyet ble opprettet i 1993 av Chicago Board Options Exchange. FLEX-alternativer, også kjent som fleksibel utveksling, har gitt et unikt alternativ til over-the-counter-alternativer.
Hva de er
FLEX Alternativer ble designet for å spore verdien av en aksje. De tillater kjøperen og selgeren å tilpasse sine valg ved å diskutere vilkårene for avtalene videre. Markedsaktører, som pensjonskasser, pengeforvaltere og forsikringsselskaper, kan tilpasse seg størrelsen, utløpsdatoen (som har variert mellom ett og fem år), treningsstil (amerikansk eller europeisk) og visse treningspriser. (For en bakgrunn om dette emnet, se vår Tutorial for grunnleggende opplæring .)

De første typene FLEX-opsjoner var kontrakter på børsindekser. I utgangspunktet var de tilgjengelige på S & P 100 og S & P 500-indeksene. Nå er de tilgjengelige på Dow Jones Industrial Average og Nasdaq 100.

Equity Flex opsjoner eller E-FLEX debuterte i 1996 på Chicago Board Options Exchange, amerikanske børs og Stillehavsobligasjonen. Minst 250 kontrakter måtte omsettes for å åpne en ny E-FLEX-serie. Det var nødvendig med minst 100 kontrakter for handel med en eksisterende E-FLEX-serie. Alternativene var rettet mot store institusjonelle investorer fordi opsjonene har hatt en pålydende verdi på $ 10 millioner.

Securities Exchange Commission eliminerte posisjon og trening begrensninger et år senere. Disse begrensningene skapte et tak på det totale antallet opsjonskontrakter på samme side av markedet som en investor eller en gruppe investorer som handler sammen, kan holde eller skrive, ifølge den amerikanske børsen. I de fleste tilfeller kunne E-FLEX-stillingene ikke gå utover "75 000 kontrakter, som bare representerer 7. 5 millioner aksjer i underliggende aksjer." Fjerning av disse grensene tillot store institusjoner å bruke alternativer på et høyere nivå.

FLEX-opsjonstransaksjoner bruker til å være papirintensive. Ifølge undersøkelsen, "Redusere markedsøkonomien av store aksjemarkeder" i Journal of Portfolio Management , begynte investoren prosessen ved å gå til en megler eller forhandler. Mekleren kontaktet gulvet på utvekslingen, for eksempel AMEX. Megleren fullførte også en forespørsel om tilbudsskjema. Dette skjemaet beskriver vilkårene for kontraktene for tilbud og tilbud som er oppfordret. Deretter gikk skjemaet til spesialisten ansvarlig for alternativer. Denne spesialisten fastsatte en responstid for forespørsel som skjedde innen et par minutter til tjue minutter for å svare på sitater. Handelen ble tildelt et alfanumerisk nummer. Den foreslåtte handel ble satt på Tildelprisrapporteringstilsynet.Off-floor forhandlere og kunder bud eller sendt tilbud til sine meglere å kontakte spesialist. Når den tiden avsluttet, ble det beste tilbudet og tilbudet sendt ut på Optimalprisrapporteringsmyndigheten. (For mer, se Elektronisk handel: En spesialists rolle .)

Etterspørselen etter alternativer begynte å synke, slik at prosessen ble automatisert i 2007 med CFlex, en online plattform. Det virtuelle miljøet reduserer kostnadene og reduserer tiden for bestillinger og forespørsler om tilbud.

Fordeler og ulemper

Pros
Meglere frustrert med den manuelle prosessen ble lettet da handel med FLEX-opsjoner ble fullstendig automatisert. Det gjorde handel tryggere i et sanntidsmiljø. Disse opsjonene har også fordelen av effektiviteten av auksjonsmarkedsprisoppdagelsen. De tilbyr likviditet, slik at investorer kan komme seg tidlig i stedet for å kjøpe en vei ut.

Åpenhet er opprettet fordi kredittrisikoen er redusert i motsetning til over-the-counter-markedet for alternativer. OTC-markedet stod på kredittverdigheten til firmaet som selger alternativet. Men tilpassede alternativer utstedes og garanteres av Options Clearing Corporation. OCC har en AAA-vurdering fra Standard & Poor's Corporation. (For mer informasjon, se En kort historie om kredittvurderingsbyråer .)

Cons
Noen meglere og forhandlere kaller for rettferdige og mer konsekvente priser for at prisene skal bli mer konkurransedyktige. De ser også på å redusere responstiden i et trekk for å forhindre for mye informasjon om handel fra å bli formidlet.

Bunnlinjen
FLEX-alternativene har gjennomgått flere endringer siden etableringen i begynnelsen av 1990-tallet. De kan være like i struktur til over disk alternativene, men blant deres forskjeller er elastisiteten tilbys. Fordelene ved dette investeringsproduktet inkluderer utstedelse og garanti for opsjonsgjenkjenningsselskapet som har høy kredittvurdering og bidrar til å sikre sjekker og balanser av kredittverdighet. En av ulempene er lengden på responstiden som tillater privat informasjon å sive ut. Fleksjonsalternativer vil sannsynligvis gjennomgå enda flere endringer, ettersom det er gjort mer innsats for å utvide tilgangen. (For å lære mer, les Grunnleggende om kjøpsalternativer .)