Investorer som har hatt et vesentlig tap i aksjeposisjon, har vært begrenset til tre alternativer: "selg og tap", "hold og håp" eller "dobbelt ned". Hold- og håpstrategien krever at aksjen returnerer til kjøpesummen, noe som kan ta lang tid hvis det skjer i det hele tatt.

Strategien "dobbelt ned" krever at du kaster gode penger etter at det er dårlig i håp om at aksjen vil fungere bra. Heldigvis er det en fjerde strategi som kan hjelpe deg med å "reparere" lageret ditt ved å redusere ditt break-even-punkt uten å ta noen ekstra risiko. Denne artikkelen vil utforske den strategien og hvordan du kan bruke den til å gjenopprette fra tapene dine.

Definere strategien
Reparasjonsstrategien er bygd opp rundt en eksisterende tapsbeholdningsposisjon og er konstruert ved å kjøpe ett anropsalternativ og selge to anropsalternativer for hver 100 aksjer i aksjeselskap. Siden premien som er oppnådd ved salg av to anropsalternativer, er nok til å dekke kostnadene for de enkelte anropsalternativene, er resultatet en "gratis" opsjonsposisjon som gjør at du kan ødelegge investeringen mye raskere.

Her er resultatregnskapet for strategien:

Copyright © 2008 Investopedia. com

Slik bruker du reparasjonsstrategien
La oss forestille deg at du kjøpte 500 aksjer av XYZ på 90 dollar for ikke så lenge siden, og bestanden har siden falt til $ 50. 75 etter en dårlig inntjeningsmelding. Du tror at det verste er over for selskapet, og aksjen kan hoppe tilbake i løpet av det neste året, men $ 90 virker som et urimelig mål. Derfor er din eneste interesse bryte så raskt som mulig i stedet for å selge posisjonen din med et betydelig tap. (For flere strategier for å komme tilbake på sporet, les Hva skal du gjøre når handel skjer? .)

Konstruksjon av en reparasjonsstrategi vil innebære å ta følgende stillinger:

• Innkjøp 5 av 12 måneders $ 50-anrop. Dette gir deg rett til å kjøpe ytterligere 500 aksjer til en kostnad på $ 50 per aksje.
• Skriver 10 av 12-måneders $ 70-samtalene. Dette betyr at du kan være forpliktet til å selge 1 000 aksjer på 70 dollar per aksje.

Nå kan du kutte til og med på $ 70 per aksje i stedet for $ 90 per aksje. Dette er gjort mulig siden verdien av $ 50-anropene nå er + $ 20 sammenlignet med - $ 20 tapet på XYZ-lagerposisjonen. Som et resultat er nettoposisjonen nå null. Dessverre vil eventuelle trekk utover $ 70 kreve at du selger aksjene dine. Du vil imidlertid fortsatt være oppe med premien du har samlet fra å skrive samtalene og til og med på din tapende lagerposisjon tidligere enn forventet.

En titt på potensielle scenarier
Så, hva betyr dette alt? La oss ta en titt på noen mulige scenarier:

1. XYZs lager forblir på $ 50 per aksje eller dråper. Alle opsjoner utløper verdiløs og du får til å holde premien fra innkallingsalternativene.
2. XYZs aksje øker til $ 60 per aksje. $ 50-anropet er nå verdt $ 10, mens de to $ 70-samtalen utløper verdiløs. Nå har du en ekstra $ 10 per aksje pluss samlet premie. Dine tap er nå lavere sammenlignet med en - $ 30 tap hvis du ikke hadde forsøkt reparasjonsstrategien i det hele tatt.
3. XYZs aksje øker til $ 70 per aksje. $ 50-anropet er nå verdt $ 20, mens de to $ 70-anropene tar dine aksjer bort til $ 70. Nå har du oppnådd $ 20 per aksje på anropsopsjonene, pluss aksjene dine er på $ 70 per aksje, noe som betyr at du har brutt selv på stillingen. Du eier ikke lenger aksjer i selskapet, men du kan alltid tilbakekjøpe aksjer til gjeldende markedspris dersom du tror at de har høyere overskrift. Du kommer også til å holde premien hentet fra alternativene som er skrevet tidligere.

Fastsettelse av streikpriser
En av de viktigste forholdene når du bruker reparasjonsstrategien, er å sette en strykpris for alternativene. Denne prisen vil avgjøre om handelen er "fri" eller ikke så vel som påvirker ditt break-even punkt.

Du kan starte med å bestemme størrelsen på det urealiserte tapet på lagerposisjonen. En aksje som ble kjøpt på $ 40 og handler nå på $ 30, tilsvarer et tap på $ 10 per aksje.

Alternativstrategien blir da typisk konstruert ved å kjøpe samtalekostnadene (kjøper samtaler med en streik på $ 30 i eksempelet ovenfor) og skriver ut-av-pengene-samtaler med en strykpris over streiken av de kjøpte anropene med halvparten av aksjens tap (skriver $ 35 samtaler med en strykpris på $ 5 over $ 30-anropene).

Start med tre måneders alternativer og flytt oppover etter behov til så høyt som ett år LEAPS. Som regel, jo større tapet akkumuleres på aksjen, desto lengre tid vil være nødvendig for å reparere det. (Fortsett å lese om LEAPS i Bruke LEAPS i et dekket samtal Skriv .)

Noen lagre kan ikke være mulig å reparere for "gratis" og kan kreve en liten debetbetaling for å etablere posisjonen. Andre aksjer kan ikke være mulig å reparere dersom tapet er svært betydelig - si mer enn 70%.

Å bli grådig
Det kan virke som godt å bryte selv nå, men mange investorer forlater seg utilfreds når dagen kommer. Så, hva med investorer som går fra grådighet til å frykte og tilbake til grådighet? For eksempel, om lageret i vårt tidligere eksempel steg til $ 60, og nå vil du beholde aksjen i stedet for å være forpliktet til å selge når den når $ 70?

Heldigvis kan du slappe av valgposisjonen til din fordel i noen tilfeller. Så lenge lageret handler under ditt opprinnelige break-even (i eksempelet vårt, $ 90), kan det være en god ide så lenge fremtidsutsikterne forblir sterke.

Det blir en enda bedre ide å slappe av posisjonen hvis volatiliteten i aksjen har økt, og du bestemmer deg tidlig for handel for å holde fast på aksjen. Dette er en situasjon der alternativene dine vil bli priset mye mer attraktivt, mens du fortsatt er i god posisjon med den underliggende aksjekursen.

Problemer oppstår imidlertid når du forsøker å avslutte posisjonen når aksjen handler på eller over din jevne pris: det vil kreve at du gaffel over noen kontanter, siden den totale verdien av alternativene vil være negativ. Det store spørsmålet blir om investor ønsker å eie aksjen til disse prisene.

I vårt tidligere eksempel, hvis aksjen handler på $ 120 per aksje, vil verdien på $ 50-anropet bli $ 70, mens verdien av de to kortsamtalene med strike-priser på $ 70 vil være - $ 100. Derfor vil gjenopprette en stilling i selskapet koste det samme som å foreta et åpent kjøp ($ 120) - det vil si den $ 90 fra salget av den opprinnelige aksjen pluss ytterligere $ 30. Alternativt kan investor ganske enkelt stenge muligheten for en $ 30 debet.

Som et resultat, bør du generelt bare vurdere å avvikle posisjonen hvis prisen forblir under din opprinnelige break-even-pris og utsiktene ser bra ut. Ellers er det sannsynligvis lettere å bare gjenopprette en posisjon i aksjen til markedsprisen.

Konklusjoner
Reparasjonsstrategien er en fin måte å redusere break-even punktet uten å ta på seg ytterligere risiko ved å begå ytterligere kapital. Faktisk kan posisjonen bli etablert for "fri" i mange tilfeller.

Strategien er best brukt med aksjer som har opplevd tap fra 10% til 50%. Alt mer kan kreve en lengre tidsperiode og lav volatilitet før det kan repareres. Strategien er lettest å starte i aksjer som har høy volatilitet, og lengden på tiden som er nødvendig for å fullføre reparasjonen vil avhenge av størrelsen på det påløpte tapet på aksjen. I de fleste tilfeller er det best å holde denne strategien til utløp, men det er noen tilfeller der investorer har det bedre å forlate stillingen tidligere.