a:

Kapitaliseringsstrukturen i en bedrift er dens grunnlag. Fra det første salg til prosjektene som det investerer nedover veien, begynner alt med måten den finansierer sin virksomhet på. Kapitaliseringsstrukturen kan ha stor innvirkning på selskapets lønnsomhet.

Kapitalstruktur, mer ofte kalt kapitalstruktur, refererer bare til de penger et selskap bruker til å finansiere operasjoner og hvor pengene kommer fra. Kapital kan økes enten ved kjøp av gjeld eller gjennom egenkapital. Egenkapitalfinansiering kommer fra salg av aksjer til aksjonærer. Gjeld kan komme fra mange kilder, som banklån, personlige lån og kredittkortgjeld, men det må alltid tilbakebetales senere, vanligvis med interesse.

Begge typer kapitalfinansiering har en viss utgift som må betales for å få tilgang til midler, kalt kapitalkostnaden. For gjeldskapital er dette renten som utlånes av utlåner. Kostnaden for egenkapitalen er representert av avkastningen på investering som aksjonærene forventer i utbytte. Mens gjeld har en tendens til å koste mindre enn egenkapitalen, påvirker begge typer kapitalfinansiering et selskaps fortjenestemarginer på viktige måter.

Kanskje det klareste eksempelet på dette er virkningen av gjeld på bunnlinjen. Et eller annet sted mellom driftskostnader og nettoresultat på selskapets resultatregnskap ligger utgifter for betaling av gjeld. Et selskap med en særskilt gjelds kapitalstruktur gir større rentebetalinger hvert år, noe som reduserer nettoresultatet.

Gjeldskapital kan også ha en positiv effekt på lønnsomheten. Gjeld gjør det mulig for bedrifter å utnytte eksisterende midler, og dermed muliggjøre en raskere utvidelse enn ellers mulig. Effektiv bruk av gjeldsfinansiering resulterer i en økning i inntekter som overstiger bekostning av rentebetalinger. I tillegg er rentebetalinger fradragsberettiget, og reduserer selskapets samlede skattebyrde.

Virkningen av egenkapitalfinansiering på selskapets fortjenestemarginer er like viktig, men ikke helt så enkel. Selv om aksjefond stimulerer vekst uten å kreve tilbakebetaling, får aksjonærene begrenset eierskapsrett, inkludert stemmerett. De forventer også en avkastning på investeringen i form av utbytte, som kun utbetales dersom selskapet gir overskudd. En virksomhet finansiert av egenkapital er beholdt til investorer og må forbli konsekvent lønnsom for å oppfylle denne forpliktelsen.

Bedriftseierskap er delt, så den ordspråklige fortjenesten skal deles inn i et større antall stykker. Et selskap finansiert fullt ut av gjeld kan ha heftige rentebetalinger hver måned, men når alt er sagt og gjort, tilhører fortjenesten helt til bedriftseiere.Uten aksjeeierutbytte å betale kan overskuddet reinvesteres i virksomheten gjennom kjøp av nytt utstyr eller ved å åpne en ny plassering, noe som gir enda større overskudd nedover veien.

En annen indirekte effekt av kapitalstruktur på lønnsomhet er dens innvirkning på den mulige tilgjengeligheten av tilleggskapital dersom det er nødvendig i fremtiden. Et selskap med en særlig høy gjeld til egenkapitalandel kan betraktes som unødvendig risikabelt av både långivere og potensielle aksjonærer, noe som gjør det vanskelig å skaffe ekstra midler. Begrenset tilgang til kapitalfinansiering begrenser i sin tur vekstpotensialet, slik at fortjenestemarginene stilles stagnerende.