Arbeidsdepartementet (DOL) har satt sammen et forslag som, hvis det er bestått, vil få vidtgående effekter på pensjonsplanleggingsindustrien i flere henseender. En av de viktigste problemene som den tar opp er konseptet om forvaltningsplikt, som krever at de som er bundet av det, skal handle i kundens beste uten hensyn til mulige interessekonflikter. Denne tilpasningen vil føre til radikale endringer i hvordan livrenter selges og markedsføres, og måten rådgiverne får betalt for å gjøre det.

Fidusiærstandarden

Det er to separate fiduciære standarder i finansnæringen. En av dem er definert i henhold til investeringsselskapsloven fra 1940, og denne definisjonen lar rådgivere avsløre eventuelle interessekonflikter for sine kunder og fortsatt fungerer innenfor loven så lenge konfliktene blir "forvaltet" tilfredsstillende. ERISA-definisjonen av fiduciary forbyder ubetinget alle rådgivere å ha interessekonflikter i noen form, og forbyder dem heller ikke å tjene provisjoner i noen form for kapasitet. (For mer, se: Hvor sannsynlig er en ny fiduciaregel i 2016? )

DOL søker å gjøre alle pensjonsadvisere til sistnevnte type fiduciary i sitt forslag. En av hovedgrunnene til denne endringen er å bremse salget av livrenteprodukter i pensjonsordninger og kontoer, fordi det føles at mange rådgivere anbefaler disse produktene som et resultat av de store provisjonene de betaler og det trenger ikke for øyeblikket å bli avslørt til klienten. DOL mener at mange pensjonsplandeltakere og individuelle investorer ville være bedre i andre typer investeringer som børsnoterte fond (ETF) eller fond i stedet for livrentekontrakter som ofte kommer med betydelige tilbakebetalinger for avkastning og årsavtale og vedlikeholdsavgifter.

Valg for rådgivere

Hvis DOL-forslaget blir vedtatt i sin nåværende form, vil pensjonsplanrådgivere ha to grunnleggende valg om hvordan de opererer. Det første valget er at de kan fungere som rette fiduciaries i henhold til ERISA-bestemmelsene og belaste sine kunder enten en flat avgift, en timepris eller en prosentandel av forvaltningskapital som kompensasjon. Den andre modellen vil tillate dem å tjene provisjoner for sine tjenester i henhold til Best Interest Contract Exemption (BICE) regel som vil kreve at de fullstendig avslører alle provisjoner eller andre insentiver som de og deres firmaer mottar for å anbefale et gitt produkt eller en tjeneste . Den årlige kostnaden i dollar som kunden skal betale må også bli avslørt. Alle provisjoner må være "rimelige" i naturen, og alle mulige interessekonflikter må også rapporteres.Rådgivere vil også bli pålagt å utføre en kontrakt med hver klient som fastsetter at anbefalingene som rådgiveren gir, ikke er partisk på noen måte. Rådgivere som bryter med denne kontrakten, vil forlate seg selv og deres firmaer åpne for brudd på kontraktssaker. (For mer, se: Hva DoLs retningslinjer for veiledning betyr for rådgivere .)

Fremtidige konsekvenser

Rådgivere som ønsker å ta den sikrere og mer konservative ruten vil mest sannsynlig velge den første av to valgene oppført ovenfor. Reglene for dette alternativet vil mest sannsynlig være klarere og enklere enn under BICE. Konservative utøvere som ønsker å holde seg godt innenfor samsvar med retningslinjene vil kunne kjøre en avgiftsbasert virksomhet uten å måtte bekymre seg for potensielle juridiske tripwires.

BICE-modellen vil bli mye mer komplisert, selv om det vil tillate rådgivere å fortsette å fungere i dagens kapasitet for det meste. Men definisjonene av "upartisk" råd og "rimelig" kompensasjon vil sannsynligvis i siste instans bli bestemt av rettsavgjørelser over rettssaker som stammer fra de nye reglene. Og disse reglene vil sannsynligvis ha en dyp innvirkning på kommisjonsstrukturen på livrentekontrakter av alle typer. (For mer, se: Hva Fiduciary Proposal Means for Annuities .)

Den nåværende oppadgående strukturen av livrente provisjoner kan gi plass til et mindre beløp som blir betalt opp foran og deretter en større mengde trailer inntekt slik at denne form for kompensasjon mer ligner på gebyr-baserte modellen. Det ikke-lastende livrente markedet kan bli mye større som avgiftsbaserte rådgivere bruker disse plattformene i deres praksis og da kan det være en eller flere lavlastmodeller som betaler meglere varierende mengder avhengig av forretningsmodellen som brukes. Men rådgivere vil sannsynligvis ha en mye lettere tid å forsvare en provisjon på 2% -3% opp foran en som betaler dem to eller tre ganger så mye, selv om det er involvert traileravgift.

Bunnlinjen

Tiden vil fortelle om Arbeidsdepartementets nåværende forslag vil bli vedtatt i sin nåværende form, eller om det vil bli sperret i kongressen eller stoppet av bransjelovgivning. Men endringer i noen form er mest sannsynlig å komme til livrenteindustrien. De kan vises i år hvis kongressen ratificerer DOLs forslag. (For mer, se: Fidusiære betegnelser for finansielle rådgivere .)