Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) introduserte sin rating system i 1985. Den enkle, lettforståelige Morningstar-plattformen ble raskt en favoritt av analytikere, rådgivere og individuelle investorer i verdipapirverdenen. I dag er Morningstar en av de mest innflytelsesrike og fremtredende investeringsressursene i verden, og det er et selskap som alle interesserte skal ta seg tid til å forstå bedre.

Morningstar rangerer fond i en skala fra en til fem stjerner. Disse rangeringer er basert på hvordan fondet har utført - med justeringer for risiko og kostnader - sammenlignet med midler i samme kategori. Hvert fond mottar egne karakterer for tre-, fem- og tiårsperioder, som den kombinerer til en samlet vurdering.

Selskapet hevder at fondets rangeringer er "objektive, basert utelukkende på en matematisk vurdering av tidligere resultater". Selv om dette er overfladisk sant - er alle Morningstar-rangeringer mattebaserte - det underseller hvor følsomt rangeringsprosessen er to subjektive faktorer: vektingen av den matematiske formelen og klassifiseringen av et fond i en bestemt kategori.

Stjernestillingssystemet

Morningstar er best kjent for sitt stjernevurderingssystem, som tildeler en til fem-stjerners rangering til hvert fond basert på tidligere resultater i forhold til peer-fond. Stjernevurdering er gradert på en kurve; Topp 10% av pengene mottar fem stjerner, den neste 22. 5% får fire stjerner, den midterste 35% får tre stjerner, den neste 22. 5% får to stjerner og bunnen 10% får en stjerne.

Morningstar tilbyr ikke en abstrakt vurdering for noe fond; alt er relativt og risikojustert. Alle midler er sammenlignet med sine jevnaldrende, og all avkastning måles mot risikonivået som porteføljeforvaltere måtte anta for å generere disse avkastningene.

Selv risiko- og returkarakterer gjøres i relativ skala. De 10% av fondene med lavest målt risiko mottar en lavrisiko betegnelse, de neste 22. 5% er under gjennomsnitt og så videre. På samme måte mottar de 10% høyeste returfondene en høyeste Morningstar Return-betegnelse.

Sektorer og kategorier

Morningstar organiserer all egenkapitalforskning etter markedssektoren, slik at investorer og analytikere kan sammenligne aksjer med tilsvarende fokus. Noen av Morningstars aksjesektorer omfatter sykliske, grunnleggende materialer, finansielle tjenester, defensiv, verktøy, kommunikasjonstjenester, energi og teknologi.

I oktober 2010 omarbeidet Morningstar sitt sektorklassifiseringssystem, noe som tyder på at det nye systemet var "mer logisk" og gjort det lettere å forstå beslutninger som ble gjennomført av porteføljeforvaltere."Alle aksjer, midler og porteføljer er delt inn i tre brede sektorer: Syklisk, Defensiv og Sensitiv. Hver slik supersektor inneholder tre eller fire undergrupper.

Inne i hver undergruppe er det flere bransjer. Hver lager tilhører en av nesten 150 bransjer basert på hvordan Morningstar best identifiserer den underliggende forretningsmodellen for selskapet. Ifølge Morningstar er disse aksjene klassifisert etter en gjennomgang av "årsrapporter, Form 10-K og Morningstar Equity Analyst-inngang."

Hver Morningstar-fond kan raskt sammenlignet med eksponering blant de tre supersektorer, men en grundigere gjennomgang er mulig på undergruppe nivå.

Hvordan Morningstar måler volatilitet

Morningstar er gjennomsyret av moderne porteføljeorientering (MPT), investeringsfilosofien er sentrert rundt å minimere risiko og maksimere forventet avkastning med strategisk diversifiserende eiendeler. Morningstars primære volatilitetsmålinger kommer rett ut av MPT: standardavvik, gjennomsnitt og Sharpe rati o.

Standardavvik er et grunnleggende statistisk konsept som avgjør hvor bredt fondets utvalg av ytelse har vært. Et fond med mindre konsistent avkastning over tid - tallene er mer spredt - har en høyere standardavvik. Beregn standardavviket ved å ta kvadratroten av fondets avkastningsvariant, som bare er de kvadratiske forskjellene fra gjennomsnittlig avkastning. Dette er en rimelig og ukontroversiell indikator for volatilitet.

Gjennomsnittet er bare gjennomsnittlig avkastning av fondet. Morningstar beregner gjennomsnittet basert på en årlig gjennomsnittlig månedlig avkastning; Hvis et fond fikk 80% i løpet av et år, var gjennomsnittlig årlig månedsavkastning 6,6% (80% divisjon med 12 måneder). Den primære funksjonen til gjennomsnittet er å fungere som en basisenhet for standardavviket.

Den siste av Morningstars MPT-volatilitetsmålinger er Sharpe-forholdet, som bestemmer hvor mye ekstra avkastning en investor mottar for en gitt mengde ekstra antatt risiko. Nobelpristageren William F. Sharpe opprettet konseptet bak Sharpe-forholdet i 1966, og det har vært en favoritt i finansbransjen siden. Beregn Sharpe-forholdets investering med følgende formel:

Sharpe (investering) = (gjennomsnittlig avkastning - risikofri avkastning) / standardavvik av investeringer

Gjennom Sharpe-forholdet kan Morningstar sammenligne resultatene til en portefølje med en annen på risikojustert basis.

Bear Market Decile Rank

Bjørnemarked decile rang er en ikke-MPT volatilitet og risikomåling i Morningstar verktøykasse. I hovedsak sammenligner Morningstar hvert aksjefond mot S & P 500-indeksen og hvert obligasjons- eller rentefond mot Lehman Brothers Aggregate Index. Alle aksjefond og alle obligasjonsfondene måles mot hverandre og tildeles decile rangeringer i henhold til deres opptredener under bjørnemarkeder. Det er en mer sofistikert måte å se på nedsidefange.

Morningstar Analyst Rating for Funds

Standard Morningstar-stjernerangering er baklengs utseende; det forteller en investor hvilke midler har utført best over en tre-, fem- eller tiårsperiode.En vanlig misforståelse er at Morningstar tildeler høyere stjerneklassifiseringer til midler den forventer å utføre bedre i fremtiden, noe som ikke er tilfelle. Det finnes ingen forutsigbare eller prescriptive elementer i stjerneklassifiseringssystemet.

Morningstar har en fremtidsvisende beregning: analytikerens vurdering av midler. Analytikerkvaliteten er et sammendrag av Morningstars overbevisning i fondets evne til å utvurdere sin peer-gruppe og / eller relevant referanse på en risikojustert basis. "

Analytikerevalueringer er gradert på et fem-tiersystem med tre positive karakterer av gull, sølv og bronse, pluss en nøytral vurdering og en negativ vurdering. Morningstar bestemmer analytikereverdier basert på hvordan et fond vurderer over fem søyler: prosess, ytelse, folk, forelder og pris. Gullfond er de beste, og er de som Morningstar-analytikere har størst tillit til. Sølvfonde har fordeler på tvers av alle fem søyler. Bronsefondene viser "bemerkelsesverdige fordeler på tvers av flere", men ikke alle, søyler. Nøytralfond mottar ikke analytikertillid for overprestasjon eller underprestering. Negative midler viser feil som analytikere tror vil hemme fremtidig ytelse.