Utenlandske fond er investeringen som tilsvarer en frossen middag. Snarere enn å gå gjennom bryet om å gå på supermarkedene, velge ut enkelte ingredienser, pakke dem alle hjem og tilberede et måltid, kan du kjøpe en frossen middag og få alt du vil ha i en enkel pakke. Men som vi ikke ville forvente en frossen middag fra Hong Kong eller Belgia for å være den samme som en fra det lokale supermarkedet, kan vi ikke forvente at utenlandske verdipapirfond ser ut som de som er basert i USA.

TUTORIAL: Grunnleggende fondsfond
Fondet i Europa ligger under et annet lovgivningsmiljø enn fondet som er sertifisert for investeringskontoer i Hong Kong. Hvert land har sine egne regler og "smaker" for hvordan et verdipapirfond er konstruert, og det er viktig å forstå hvordan disse reglene forme fondene fra hvert land. Denne artikkelen vil gi en rask gjennomgang av verdipapirfond og deres regulatorer over hele verden.

Grunnleggende om et felleskap Et fond er et kjøretøy for enkeltpersoner å investere sine penger på aksjemarkedet eller obligasjonsmarkedet. Den er ideell for den enkelte investor med begrensede midler, da de kan få tilgang til diversifikasjonsfordeler, selv om de kan ha et beskjeden beløp å investere. Å gå tilbake til vårt frosne middagseksempel, det er dyrt og ubeleilig å kjøpe alle ingrediensene separat for et fullt måltid; bekvemmelighet og kostnadsbesparelser er hvorfor både verdipapirfond og frosne middager eksisterer. Investorer trenger ikke å ta beslutninger om hvilken individuell aksje å kjøpe, de bestemmer bare hvilken portefølje som passer dem best. (For å lære mer om det grunnleggende om verdipapirfond, les En kort historie om det gjensidige fondet og Fordelene ved gjensidig fond .)

Kan du kjøpe et fond fra et annet land? Hvis du er en investor i USA, kan du bare kjøpe midler som har registrert seg hos Securities and Exchange Commission (SEC). Dette virker som en beskyttelse for amerikanske investorer, da et fond som er registrert hos SEC er regulert i henhold til US Securities Law. På samme måte, hvis du er bosatt i Hong Kong og ønsker å investere for pensjon, vil ditt valg av midler være begrenset til de som er regulert av Hong Kongs Obligatoriske Provident Funds Authority. (For en detaljert forklaring av denne begrensningen, se Hvis jeg er amerikansk, kan jeg kjøpe et utenlandsk fond? )

En fond fra et annet land er ikke det samme som et globalt fond eller et internasjonalt fond . Et globalt fond investerer i eiendeler fra hele verden, inkludert investorens hjemland, mens et internasjonalt fond inkluderer hele verden bortsett fra investorens hjemland. Begge disse midlene må fortsatt være registrert hos SEC før USA. Investorer kan kjøpe dem.(For å lese om globale og internasjonale midler, sjekk ut Utvide grensene til porteføljen din .)

Vanlige trekk av alle gjensidig fond Før vi kan dykke inn i forskjellene, er det viktig å først Beskriv noen grunnleggende fondsverdier. Alle fond verdier de mange mindre innskuddene til individuelle investorer, slik at de kan foreta store kjøp i aksjer eller obligasjoner. De fleste verdipapirfond er tilgjengelig for både privatkunder (individuelle investorer) og institusjonelle kunder (store selskaper, stiftelser, etc.). Det er vanligvis et bredt utvalg av midler, både etter selskap og stil i hvert land, inkludert et stort utvalg av aksjer, obligasjoner, pengemarkeder og balansefond (sammenslåinger av aksjer og obligasjoner i samme fond).
En annen fellesitet blant verdipapirfond over hele verden er at hver større økonomi har spesifikke regler knyttet til registrering, markedsføring og salg av midler. Fondsindustrien er et svært regulert rom, men disse forskriftene varierer etter land eller region. Forskrift er på plass for å beskytte forbrukeren; Dette bidrar til å sikre at kapitalforvalteren holder investorens interesser over sine egne, og at investor ikke blir utnyttet. Det er svært viktig at investor føler seg trygg på at den rette myndigheten overvåker bransjen som helhet, slik at de vil overlate sine besparelser i et fond. Hvis investorene manglet tillit, vil bransjen trolig falle.

Forskjeller rundt om i verden Verdipapirfondene som er tilgjengelige for investering, avhenger av hvor investor er hjemmehørende. La oss se på noen av regulatorene og forskriftene for å se hvordan reglene former for midlene.

USA-markedet Alle verdipapirfond som markedsføres til USAs private investorer må være registrert hos SEC og må overholde reglene i henhold til investeringsselskapsloven fra 1940, ofte referert til som "40s-loven". Noen av reglene under 40-tallet handler om diversifiseringsproblemer. Spesielt begrenser avsnitt 12 mengden av fondsmidler som kan investeres i andre investeringsselskaper. Med andre ord forbyder regelen et fond fra å konsentrere for mange av sine beholdninger i aksjemarkedet til et investeringsselskap, for eksempel en børsnotert megler.

En annen regel, 35d-1, ofte referert til som "navntest", sørger for at de fleste (80%) av fondets beholdninger reflekterer fondets navn og prospekt. Så, hvis et fond kaller seg en "International Equity Fund", bør 80% av sine beholdninger være aksjer, og de må være internasjonale aksjer. For lovelskere eller straffespillere, kan den fulle teksten til «40-loven» finnes på University of Cincinnati'sSecurities Lawyer's Deskbook.

Den europeiske union
Midler som er godkjent for salg i Europa, er regulert av forskrifter fra institusjoner for kollektiv investering i overførbare verdipapirer. Den siste gjentakelsen av reglene er UCITS III, som avviker fra tidligere regler ved å legge større vekt på risikostyringen av derivatposisjoner.Reglene dekker mange områder, men som "40-loven" er det noe å gjøre med at fondet ikke konsentrerer sine beholdninger for å sikre diversifisering.

For å markedsføre fondet ditt i alle EU-medlemslandene, trenger du bare å registrere ditt fond i et EU-land under myndighet i det lands finansregulator. For eksempel, i Irland er det den irske Financial Services Regulatory Authority (IFSRA). I sin tur er IFSRA en del av Komiteen for europeiske verdipapirregulatorer, som har ansvaret for å koordinere verdipapirregulatorene i alle EU-landene.

Hong Kong-markedet
Hongkongs regler er de mest restriktive. Det er to fond styrende organer i Hong Kong markedet: Securities and Futures Commission (SFC) og Obligatorisk Provident Funds Authority (MPFA). SFCs regler er bredere og ikke så spesifikke eller restriktive som reglene fastsatt av MPFA. De gjelder for alle midler markedsført i Hong Kong, uansett hvilken type fond de er. I motsetning til dette regulerer MPFA bare midler som markedsføres for bruk i pensjonsregnskapet til beboerne. Dette betyr at midler som er egnet for investering i pensjonsregnskap, har to reguleringsorganer å bekymre seg for - de må overholde både SFC og MPFA regler. Men som MPFA-reglene er mer restriktive enn SFC-reglene, kan fondforvaltere vanligvis konsentrere seg om MPFA-reglene, og vite at overholdelse av disse reglene vanligvis vil sikre overholdelse av de bredere reglene også.

MPFAs regler er mer restriktivt, delvis fordi myndigheten ønsker å sikre at hekkerne av sine beboere er beskyttet og ikke investert i midler av spekulativ natur. MPFA overholder regelmessig overholdelse av reglene. Noen av de mer restriktive reglene omhandler ikke-klassifisert eller under-investeringsklasse, verdipapirer og unoterte verdipapirer. MPFA krever at obligasjonsfondene selger obligasjoner som er nedgradert under investeringsklasse, selv om de var investeringsklasse på kjøpstidspunktet. Reglene legger også vekt på godkjente utvekslinger. MPFA gir sin egen liste over godkjente børser. Ikke mer enn 10% av verdipapirfondets verdipapirer kan allokeres til å inneholde aksjer ikke notert på en av disse godkjente børser. (For å lære mer om disse risikofylte investeringene, sjekk ut The Lowdown On Penny Stocks og søppelbondene: Alt du trenger å vite .

Annet Markeder
Andre markeder enn de tre nevnte ovenfor, har egen struktur og regelverk. I Canada, for eksempel, er verdipapirfond underlagt provinsielle verdipapirlover samt nasjonale regler kjent som "NI 81-102;" NI står for "National Instrument." For eksempel skal forhandlere som selger fond, være registrert hos verdipapirregulatoren i deres provins, mens fondforvalteren må sikre at fondet de forvalter, overholder NI 81-102-reglene.

Et annet marked som for tiden åpner opp for eksterne fondforvaltere er Taiwan-markedet.I Taiwan er regulatoren Finansinspeksjonskomiteen (FSC). Det er bare rundt 20 regler som er spesifikke for fondsmidler markedsført i Taiwan, men dette er fortsatt et utviklende marked.

Bunnlinjen Forståelse av forskjellene mellom finansregulatorene er svært viktig for en fondsbestyrer. En leder kan ha forskjellige midler registrert blant disse ulike lovgivningsmiljøene, og de må sørge for at de forstår hva de kan og ikke kan gjøre i hvert av landene. Å bryte en regel, særlig en stor, kan gi et fond og dets leder et dårlig rykte, en bot eller begge deler.