Tenk på å gå til banken for å ta ut et boliglån til et hjem, og i stedet for å motta en betalingsmelding i posten mottar du en sjekk. Det er nettopp det som skjer i enkelte deler av Europa, hvor negative renter forekommer. Banker i land som Danmark, Sverige og Spania har gjort slike innbetalinger til låntakere, og banker i andre land krypterer for å finne måter å håndtere det paradoks som er tvunget på dem av Den europeiske sentralbanks (ECB) senking av interbankbanen i euro til under null.

For boliglån långivere i alle nasjoner er et negativt rentemiljø ukjent territorium med liten veiledning for å hjelpe dem med å navigere i det mørke vannet med negativt rentebeløp. Som svar på noen av deres boliglån går negativt, har långivere gjort inkrementelle tilpasninger som hittil favoriserer låntakere. Men boliglånskontrakter er utformet for å favorisere långivere, så det er sannsynlig at det kan være flere tilpasninger for å beskytte institusjonene.

Hva er bak negativ rente?

I 2014 startet ECB et program for å stimulere økonomien i euroområdet. En stor del av bekymringen er den lave inflasjonsraten, som har truet med å bli negativ, noe som gir frykt for deflasjon. Med kostnadene for utlån redusert til null, er målet å gi bankene et incentiv til å låne penger i stedet for å hakke det. I mellomtiden, med frekvensen på besparelser på null eller under, kan forbrukere oppfordres til å bruke snarere enn å spare.

I tillegg til å redusere innskuddsrenten startet ECB et obligasjons-kjøpsprogram, som ligner Federal Reserve's kvantitative lettelseprogrammer, for å redusere avkastningen på euroområdets gjeld. Imidlertid rushet av Europas sentralbank til å kjøpe statsobligasjoner til å drive nedrenter uttømt obligasjonsbeholdningen, som kjørte priser under null. Bankene bruker statsobligasjonsrenter som referanse for boliglån. Ved å gå negativt med renten, håper ECB også å senke verdien av euroen for å stimulere etterspørselen etter eksport.

I Europa var Sverige det første landet som gikk negativt tilbake i 2009 som følge av den globale finanskrisen. Det gikk negativt igjen i 2014, og reduserte innskuddsrenten til en negativ 1. 25%. Danmark gikk negativt i 2011 og har bodd der siden. Banker i Sveits, Spania, Portugal, Danmark og Italia har også gått negativt. Storbritannia og flere andre land er på nedbør.

Den null eller negativ rentepolitiske politikken har arbeidet i den grad at boligmarkedet er robust i mange deler av Europa. Selv om boligprisene øker raskt, gnist bekymringer over en ny boble, har inflasjonshastigheten knapt budget, noe som gir en status quo på renter.

Konsekvensen av negative priser på boliglån

De fleste eksisterende boliglån i Europa er variabelrente boliglån, som vanligvis sporer eurointerbankrenten, eller EURIBOR, og justerer sine priser basert på et fast spredning.Hvis sentralbanken er 2, 5%, kan en bank kreve en 4% rente. Når sentralbanken senker sin rente til en negativ 2%, kan banken måtte kreve en negativ 0. 5% rente, noe som betyr at banken skylder låner 0. 5% rente.

Bankene i Danmark har sendt låntakere sjekker for denne omvendte renter. Men bankene i Portugal og Italia har utfordret øvelsen. Sentralbanken i Portugal hevdet at banken må betale låntakers renter på eksisterende lån dersom EURIBOR pluss spredningen blir negativ. Andre land har vendt seg til å trekke rentebetaling fra lånerens rektor. Når det gjelder nye boliglån, har sentralbankene fortalt långivere at de kan ta forholdsregler, slik som å inkludere minimumsrentekraver.

Hvor negativ rente boliglån går herfra

Hvis ECB fortsetter sin negativrentepolitiske politikk, kan de berørte bankene måtte revurdere sine utlånspraksis eller finne måter å generere overskudd andre steder. Den finansielle helsen til Europas banksystem er allerede blitt stilt i tvil, og sentralbankene har ennå ikke gitt noen klar veiledning om hvordan utlånsbankene effektivt kan håndtere negative renter. For nå kan lånerens gevinst være innskuddens tap da bankene kan slå til ladinginnskudd.