Valutarisiko eller valutarisiko (forex) risiko er en uunngåelig risiko for utenlandsk investering, men en som kan reduseres betydelig ved bruk av sikringsteknikker. For å eliminere forexrisiko, er det åpenbare valget å unngå å investere i oversjøiske eiendeler i sin helhet. Men dette er kanskje ikke det beste alternativet fra porteføljediversifiseringen, siden mange studier har vist at utenlandsk investering forbedrer porteføljens avkastning samtidig som risikoen reduseres.

For USAs investorer tar emnet for sikring av valutakursrisiko særlig vekt når dollar i USA stiger - som det gjorde i 2014-15 - siden det kan ødelegge avkastning fra utenlandske investeringer. En analyse fra Blackrocks iShares viser betydelig forskjell mellom sikret og ukjent avkastning for store MSCI-indekser i 2014. For eksempel, mens avkastningen fra MSCI EAFE-indeksen (sikret til USD) var +5. 7% i 2014 var den ukjente avkastningen -4. 9%.

Selvfølgelig, for utenlandske investorer, er det omvendt sant, spesielt til tider da USAs investeringer er overlegen. Dette skyldes at avskrivningen av den lokale valutaen mot USD kan gi ytterligere økning i avkastningen. I slike situasjoner, siden valutakursbevegelsen virker i investorens favør, ville det være hensiktsmessig å gå i gang.

Tommelfingerregelen er å etterlate valutarisiko med hensyn til dine utenlandske investeringer ujevnt når den lokale valutaen avskrives mot utenlandsk investeringsvaluta, men sikre denne risikoen når den lokale valutaen setter pris på utenlandsk investering valuta. La oss se på noen få metoder for å redusere denne risikoen.

- 9 ->

Metoder for sikringsrisiko

• Invester i sikrede eiendeler : Den enkleste løsningen er å investere i sikrede utenlandske eiendeler, slik som sikrede børsnoterte fond (ETF). ETF er tilgjengelig for et svært bredt spekter av underliggende eiendeler som handles på de fleste store markeder. Mange ETF-leverandører tilbyr sikrede og uforsikrede versjoner av sine midler som sporer populære investeringspoeng eller indekser. Selv om det sikrede fondet generelt vil ha en litt høyere kostnadskvote enn den ubearbeidede motparten på grunn av kostnadene ved sikring, kan store ETFs sikre valutarisiko til en brøkdel av sikringskostnaden pådratt av en enkelt investor. For eksempel, fortsetter med det ovenfor nevnte eksemplet på MSCI EAFE-indeksen - det primære referansepunktet for amerikanske investorer til å måle internasjonal egenkapitalprestasjon - kostnadsforholdet for iShares MSCI EAFE ETF (EFA) er 0,33%. Utgiftskvoten for iShares Valutasikret MSCI EAFE ETF (HEFA) er 0. 70% (selv om fondet har fravikt 35 basispoeng i ledelsesgebyret, for et nettogebyr på 0,35%). Den marginalt høyere avgiften for den sikrede versjonen kan ha vært verdt det i dette tilfellet, siden EFA (unhedged ETF) var opp 5.64% for året (til 14. august 2015), mens HEFA (sikret ETF) var opp 11. 19%.
• Hekkekursrisiko selv : Hvis du har en virkelig diversifisert portefølje, er det sjansen for at du har en viss eksponering for valuta hvis porteføljen inneholder valutaobligasjoner eller obligasjoner, eller amerikanske depotbevis (ADR) - en vanlig Misforståelse er at deres valutarisiko er sikret, virkeligheten er at den ikke er).

Instrumenter for sikring av valutarisiko

I slike tilfeller kan du sikre valutarisiko ved hjelp av ett eller flere av følgende instrumenter:

1. Valutaterminer : Valutaterminer kan effektivt brukes til å sikre valutarisiko. For eksempel antar en USA investor har et euro-obligasjonslån som modnes om et års tid og er bekymret for risikoen for at euroen faller mot dollar i den tidsrammen. Han eller hun kan derfor inngå en terminkontrakt for å selge euro (i et beløp som tilsvarer forfallstidspunktet for obligasjonen), og kjøpe amerikanske dollar til ettårig terminsrente. Fordelen med terminskontrakter er at de kan tilpasses bestemte beløp og forfall, en stor ulempe er at de ikke er lett tilgjengelige for individuelle investorer. En alternativ måte å sikre valutarisiko er å bygge en syntetisk terminkontrakt ved hjelp av pengemarkedshekkingen (Se relatert: Pengemarkeds Hedge: Hvordan det fungerer).
2. Valuta futures : Valuta futures er mye brukt til å sikre valutarisiko fordi de handler på en børs og trenger bare en liten mengde forhåndsmargin. Ulempene er at de ikke kan tilpasses og kun er tilgjengelige for faste datoer. (Se relatert: Introduksjon til valuta futures).
3. Valuta-ETFer : Tilgjengeligheten av ETFer som har en bestemt valuta som den underliggende eiendelen, betyr at valuta-ETFer kan brukes til å sikre valutarisiko. Dette er sannsynligvis ikke den mest effektive måten å sikre valutarisiko for større beløp. Men for individuelle investorer er deres evne til å bli brukt til små mengder, pluss det faktum at de er marginberettigede og kan handles på lang eller kort side, er store fordeler. (Se relatert: Sikring mot valutakursrisiko med valuta ETFer).
4. Valutaalternativer : Valutaveksler tilbyr et annet mulig alternativ for å sikre valutakursrisiko. Valutaveksler gir en investor eller handelsmann rett til å kjøpe eller selge en bestemt valuta i et spesifisert beløp på eller før utløpsdatoen til strike-prisen. (Se "Forexopsjoner for handel: Prosess og strategi"). Valutaopsjoner som handles på Nasdaq er for eksempel tilgjengelig i nominasjoner på EUR 10 000, GBP 10 000, CAD 10 000 eller JPY 1 000 000, noe som gjør dem gunstige for den enkelte investor.

Den nederste linjen

Valutarisiko kan ikke unngås når det investeres utenlands, men det kan reduseres betydelig ved bruk av sikringsteknikker. Den enkleste løsningen er å investere i sikrede investeringer som sikrede ETFer, siden fondleder kan sikre forexrisiko til en relativt lavere kostnad.Imidlertid bør en investor som har valutaobligasjoner eller obligasjoner, eller til og med ADR, vurdere sikring av valutarisiko ved hjelp av en av de mange tilgjengelige alternativene, for eksempel valutaterminer, futures, ETFer eller opsjoner.