Arbeidsdepartementets (DOL) nye fiduciaire regel har en vidtgående innvirkning på pensjonsplanleggingsindustrien. Mange firmaer og rådgivere som jobbet med pensjonsplaner og kontoer ved hjelp av tidligere standard for egnethet, er nå kryptert for å omstrukturere forretningsmodellene for å bli i samsvar med de nye regelverket.

I oktober 2016 tok Merrill Lynch et betydelig skritt mot å nå dette målet ved å kunngjøre at det vil fjerne provisjonsbaserte transaksjoner fra alle pensjonsregnskapene. De vil i stedet begynne å belaste sine kunder et gebyr basert på en prosentandel av eiendeler under ledelse. Dette trekket markerer den største endringen som en stor finansiell leverandør har gjort for å tilpasse seg de nye reglene til dags dato. (For mer, se: Fidusiærregelens innvirkning: Hvordan det allerede er følt. )

En mulig 60-dagers forsinkelse i implementeringen av regelen spurte firmaet om å vurdere å skal tilbake sitt løfte og fortsette å tilby provisjonskontoer for å velge klienter. Merrill-hodet Andy Sieg fortalte meglere i mars 2017, et notat om at firmaet identifiserte "begrensede situasjoner" der en avgiftsbasert rådgivningsstruktur ikke ville være i kundens beste interesse, ifølge The Wall Street Journal . Slike scenarier inkluderer kontoer med private equity-innsatsen eller konsentrert lagerposisjoner som ikke ofte handles.

Merrill Lynch kan i henhold til notatet opprette et alternativt produkt for disse klientene, men angav ikke hvilke investeringsvogner som ville være tilgjengelige eller de involverte kostnadene.

Virkning av regel

Forvaltningsregelen er utformet for å kreve at meglere og rådgivere betingelsesløst legger sine kunders interesser foran seg selv i alle sine forretningsforbindelser. Morningstar har anslått at den nye regelen vil påvirke om lag $ 3 billioner av kundenes eiendeler. Fordi meglere som jobber på provisjon, kan bli fristet til å bruke produkter og tjenester som belaster mer enn andre alternativer som kan være bedre egnet for klienten, har meglerbanken i Bank of America fortalt sine meglere at de ikke lenger vil lade sine kunders provisjoner fra og med 10. april neste år, når de nye reglene offisielt trer i kraft. Ved å betale en flat avgift for eiendeler under ledelse, vil Merrill Lynch meglere kunne allokere klientmidler mer objektivt.

"Dette krever at klienter engasjerer seg med firmaet fullt ut. Hvis klienten ikke er villig til å gjøre det, må de se etter forskjellige alternativer, sier Alois Pirker, en forskningsdirektør i Boston konsulentfirma Aite Group, til The Wall Street Journal .

Basert på sin opprinnelige beslutning, vil kunder som har pensjonsregnskap hos Merrill Lynch som er provisjonsbaserte, kunne beholde sine kontoer som de er etter 10. april neste år, men de vil ikke kunne motta ytterligere råd eller tjenester på disse kontoene eller foreta betydelige endringer i dem, med mindre de konverterer til den gebyrbaserte strukturen.Merrill er klar over at skiftet i kompensasjonsmodellen vil kreve at noen kunder betaler mer enn de har vært. De tillater sine meglere å gi klienter som er berørt av avgiftskvoter for å imøtekomme dette. (For mer, se: Merrill Lynch til Enter Robo Advisor Arena .)

Pensjonskunder som vil fortsette å betale provisjoner, vil også ha mulighet til å flytte sine kontoer til Merrill Edge, Merrills online megling service. Denne tjenesten tilbyr også et billigere gebyrbasert alternativ, og vil snart tilby en robo-rådgivertjeneste kalt Merrill Edge Guided Investing. Men flertallet av Merrills $ 2 billioner i forvaltningskapasitet vil ikke påvirkes av regelen, da mindre enn 10% er plassert i pensjonskonto.

Stien som Merrill tar, kan tjene som et eksempel for andre store meglerfirmaer som kan tenke på et lignende trekk. Merrill har unngått å benytte seg av Best Interest Contract Exemption (BICE) bestemmelser i den nye regelen som tillater at rådgivere mottar provisjoner for pensjonsplan transaksjoner så lenge visse krav er oppfylt og ytterligere papirarbeid er fullført. Insiders sier at det har gjort dette fordi tilleggsarbeidet er tungt, og det er fortsatt et høyere potensial for megleransvar. Merrill vil imidlertid bruke denne bestemmelsen når det gjelder å gi klientene råd om potensiell pensjonsplanoverføring fra provisjonsbaserte kontoer til en gebyrbasert konto.

Bunnlinjen

Til tross for opprinnelig spekulasjon om at andre finansielle tjenesterfirmaer kan kopiere Merrills dristige trekk for å erstatte alle sine provisjonsbaserte pensjonsregnskap til en gebyrbasert modell, har de fleste valgt å ikke gjøre det, inkludert andre wirehouses Morgan Stanley og Wells Fargo. Kunder kan imidlertid ende opp med å betale mer samlet under dette nye arrangementet, da Morningstar har estimert at gebyrbaserte inntekter kan være så mye som 60% mer enn provisjonsbaserte inntekter. Meglere kan ende opp med å tjene denne høyere lønnen ved å lære mer om deres kunders investeringsmål, risikotoleranse og tidshorisonter. (For mer, se: Kommende fidusiærregel: Rådgiver og klientpåvirkning .)