Mange mennesker har en tendens til å tro at å redusere egenkapitalrisikoen er like enkelt som å holde noen få dusin aksjer eller en håndfull verdipapirfond. Selv om disse praksisene er konseptuelt sanne, er de helt ufullstendige diversifiseringsmetoder og bare berører overflaten av det som kan gjøres. Å redusere egenkapitalrisikoen i størst mulig grad innebærer å inneholde mengder aksjer og aktivaklasser, og gjør det i meningsfylte tildelinger på tvers av spekteret av globale egenkapitalmuligheter.

Forvirret? Det er ikke hardt som det høres ut. Les videre for å lære om noen av de viktigste måtene du kan redusere egenkapitalrisiko i porteføljen din.

Hvor mange og hva slags aksjer bør jeg holde? Den vanligste feilen som enkelte investorer har gjort er å tro at noen få dusin aksjer gir en meningsfull diversifisering. Denne troen foregår vanligvis av media og bøker som rapporterer resultatene fra superstjerneplukkere og ideen om at store investorer holder noen aksjer, ser dem som en hauk, og ikke mister penger så lenge de holder dem på sikt . Selv om disse uttalelsene er uten tvil sant, har de lite å gjøre med å redusere egenkapitalrisikoen. Slike uttalelser er det som kan kalles "irrasjonelle rasjonaliseringer", eller rasjonelle uttalelser som brukes til å bygge en irrasjonell konklusjon. (For bakgrunnsavlesning, se Vikten av diversifisering .)

Statistisk analyse viser at ved å holde omlag 30 aksjer, kan du diversifisere bort selskapsspesifikk risiko og bli igjen med den systematiske risikoeksponeringen som er knyttet til aksjer. Det som de fleste ikke klarer å innse, er at denne praksisen ikke gjør noe for å diversifisere risikoen forbundet med å holde spesifikke aktivaklasser, for eksempel USAs store eller småkapitalbeholdninger. Med andre ord, selv om du holder hele S & P 500, vil du fortsatt være igjen med den enorme systematiske risikoen forbundet med amerikanske store aksjer.

Husk at S & P 500 mistet 50% på bjørnemarkedet i mars 2000. Derfor er diversifisering mellom ulike aksjeklasser av stor betydning for å redusere egenkapitalrisikoen.

Hvordan kan Global Equity hjelpe? Globale aksjemarkeder er meget store, og det er mange aksepterte aksjer som er akseptable, hver med unike verdier, risikonivåer, faktorer og reaksjoner på ulike økonomiske forhold. Tabellen under viser de seks mest aksepterte aksjeklassene i bred egenkapital, samt de tilhørende nivåene av avkastningsvolatilitet (eller årlig standardavvik av avkastning) de siste 15 årene. Lehman Aggregate Bond Index er også vist å illustrere den relative volatiliteten til aksjer i forhold til obligasjoner. Det er en ganske stor forskjell, med at aksjer er hvor som helst fra fire til åtte ganger så volatile. (For å lære mer om dette konseptet, se Bruk og grenser for volatilitet .)

Hva om gjensidig fond? Det vanligste problemet som enkelte investorer har med å diversifisere blant ulike aktivaklasser, er at du bare ikke kan gjøre det ved å velge individuelle aksjer. For å kunne gi en meningsfuld egenkapitaldiversifisering må du akseptere at den kun kan oppnås gjennom fond eller børsnoterte fond (ETF). Videre må du akseptere at du må velge dine verdipapirer svært nøye - minst like nøye som du ville velge en enkelt aksje. (For å lære mer, les Plukke rett gjensidig fond .)

Uinformerte eller dovne finansielle rådgivere fører ofte folk til å tro at ved å holde verdipapirfond med navn som påfører ulike eiendelklasseksponeringer du oppnår diversifisering. Dette er bare ikke sant!

Husk at fondnavn er generelt valgt for markedsføringsformål, og har ofte lite å gjøre med sine eksponeringer i aktivklasse. En annen ting du trenger å huske på er at mange verdipapirfond pleier å være opportunistiske og flytte blant ulike aktivaklasser. Så når rådgiveren presenterer verdipapirfond, insisterer du på å se en slags objektiv analyse som illustrerer deres eksponering for eksponering av aktiva klasser - ikke bare et øyeblikksbilde, men deres historiske eiendelklasseksponering over tid. Dette er et ekstremt viktig konsept fordi du vil at verdipapirforvalterne dine på en pålitelig måte skal fylle de eksponeringene som er angitt i kapitalfordelingspolitikken. Uten spørsmål er den beste måten å sikre at du får en bestemt eiendelklasseeksponering, gjennom indeksen ETFer eller fond. (For mer innsikt, les Rebalere porteføljen din for å holde deg på sporet .)

Ville jeg ikke gjøre mer ved å plukke individuelle aksjer over indeksfond? Individuelle investorer har en tendens til å tro at indeksfondene legger mye penger på bordet fordi gode aksjeplukkere kan trounce markedet hvis de får en sjanse. Ja, det er sant at det er mange tilfeller av store aksjeplukkere som slår markeder, men det er også sant at det ikke finnes noen påvist måte å finne disse menneskene på forhånd, noe som betyr at det ikke eksisterer en slik prediktiv finansiell modell.

Videre har forskning vist at de fleste profesjonelle pengeforvaltere ikke kan slå sine indekser uten avgift. Ifølge en rapport fra september 2007 av Morningstar, hvis du undersøker alle amerikanske store pengepengere over de siste 10 årene, har bare 36% av dem faktisk slått S & P 500 netto av gebyrer. Sjansene for at aktiv ledelse vil lykkes, øker i mindre effektive aktivaklasser, men ikke for mye. For eksempel, selv i den minst effektive aksjeklassen, fremvoksende markeder, fant Morningstar at bare om lag halvparten av pengeforvalterne slo sine indekser de siste 10 årene. (Hvis du vil vite mer, les Er porteføljen din slående sin benchmark? )

En annen ubestridelig fordel med indeksering er at den er veldig billig. De typer verdipapirer som er tilgjengelige for den gjennomsnittlige investoren, kan enkelt belastes hvor som helst fra 1-2%, mens et indeksfond belaster om 0. 2-0.5% for omtrent eksponering av aktivaklasse.

Fortsatt tror du at du er best? En stor fallgruve som enkelte investorer gir etter, er at selv om de kanskje allerede er klar over mange av de punktene som er presentert ovenfor, klarer de ikke å implementere dem på en meningsfull måte.

Dette skyldes ofte at finansielle rådgivere innser at enkelte investorer har en veldig kort tålmodighetshorisont, frykter investeringer utenfor USA og har en tendens til å forankre ytelsesevalueringen til S & P 500. Med dette i betraktning håndterer rådgivere sin forretningsrisiko ved å anbefale porteføljer som ikke bare domineres av amerikanske aksjer, men domineres også av S & P 500. For å unngå denne feilen må du sørge for at du sprer dine eiendeler på en meningsfull måte. For å veilede deg i denne forbindelse må du huske følgende generelle retningslinjer:

• U. S. store aksjer utgjør ca. 70% av USAs marked.
• U. S. mid- og small cap-aksjer utgjør ca. 30% av USAs marked.
• U. S. aksjer som helhet utgjør mindre enn halvparten av verdens totale aksjemarkeder.
• Internasjonale, små og fremvoksende aksjemarkeder utgjør om lag 30% av den internasjonale aksjemarkedet.

Selv om det er mange stykker i puslespillet om egenkapitaldiversifisering, er det enkelt så lenge du holder deg til noen ganske enkle retningslinjer. Tror ikke det ved å holde noen få dusin aksjer eller en håndfull verdipapirfond som du er diversifisert. Sann egenkapitaldiversifisering innebærer å holde aksjer innenfor flere aksjeklasser, og gjør det over hele verden og i meningsfulle tildelinger.

Kostnaden ved manglende diversifisering av porteføljen kan være stor, ikke bare når det gjelder tap, men også når det gjelder tapt mulighet. For å illustrere bør du vurdere ytelsen til S & P kontra en globalt diversifisert aksjeindeks siden begynnelsen av det siste bjørnmarkedet i 2000.

Kom ut foran
Hvis du implementerer retningslinjene ovenfor i porteføljen, er du sikker på at du har tatt alle fornuftige skritt for å redusere egenkapitalrisikoen så mye som mulig. Du må imidlertid ikke lure deg selv - å investere i aksjer er en risikofylt bedrift, uansett hvor godt du diversifiserer.