Proxy sesongen starter 15. april, og investorene er allerede på vei opp til å delta på de årlige aksjonærmøtene i selskapene de eier aksje.

Det kalles proxysesong fordi hvert år, begynner rundt denne tiden, sender selskaper ut proxy-uttalelser foran disse årlige sammenkomster. Hver uttalelse gir tradisjonelt en oversikt over hvilke problemer selskapet planlegger å ta opp under sin aksjonærinnsamling. I tillegg inneholder den informasjon om hvilke aksjonærer som vil stemme, for eksempel styremedlemmer, bonus- og lønnsinformasjon og bedriftspolitikk (for mer, les Kompensasjon: Hvor mye er for mye? ) >

Disse proxy-uttalelsene sendes vanligvis til Securities and Exchange Commission før de sendes til de enkelte aksjonærene.

Men hver fullmakt og årlige aksjonærmøte er forskjellig. Det er vanskelig å forstå bredere bedriftstrender med mindre noen beregner data og analyserer det. Denne artikkelen utforsker de store trender som skjer på bedriftsnivå og sammenbrudd av institusjonelle versus detaljhandleres respons på selskapets proxy-uttalelser.

Institusjonell deltagelse i oppgangen

Hvert år frigjør Broadridge Financial Solutions og PwCs Governance Insights Center proxyPulse ™ -rapporten.

Årets rapport fremhever viktige trender fra aksjonærmøter mellom 1. juli 2015 og 31. desember 2015. Rapporten viser fire store trender som stod om proxy sesong i fjor.

For det første øker institusjonelt eierskap av aksjemarkedet. I henhold til rapporten hoppet et slikt eierskap fra 58% til 62% av alle tilgjengelige aksjer til offentlige investorer. Retail investorer - som vanligvis kjøper og selger mindre mengder aksjer for sin personlige portefølje, har falt til 38% av alle aksjonærer.

Dette er viktig på grunn av institusjonelle aksjonærers innvirkning på bedriftsvalg. Dataene indikerer at private investorer - som er en mindre prosentandel av eiere - allerede ikke tar en stor rolle i aksjonærmøter. Bare 28% av alle private investorer stemte i bedriftsvalg i fjor. Det forlot en svimlende 24 milliarder detaljhandel-eide aksjer uten stemme i 2015.

Samtidig er institusjonelle investorer på linje med å stemme. I fjor stemte 83% av disse aksjene i perioden som ble undersøkt i rapporten. To stemmer er tydelige fra disse stemningsmønstrene. For det første er institusjonelle investorer i stand til å påvirke bedriftsbeslutninger fordi de tydeligvis er mer sannsynlig å delta i et selskaps demokratiske prosess. For det andre bør bedrifter gjøre en bedre jobb med å engasjere sine detaljhandlere.

Ikke bare er stemmeen deres helt uutnyttet, men disse stemmer kan være kritiske i et nært valg som bestemmer skjebnen til en styremedlem, en fusjon eller oppkjøp, eller en hvilken som helst større bedriftens begivenhet.

Støtte til Executive Compensation er Solid

Ifølge proxypulse-rapporten støtter investorer utøvende kompensasjonspakker. Det gjennomsnittlige støttenivået for "say-on-pay" -forslag sitter på 80%. Dette er viktig fordi aksjonærkontroll av lederkompensasjon løser et større byråproblem relatert til styringsstyrke.

"Åtte prosent av stemmegivnings stemmer klarte ikke å få godkjenning av majoritetsaksjonær, og 20 prosent klarte ikke å overstige 70 prosent støtte terskelen, et viktig referansepunkt for mange selskaper og proxy rådgivere, sier rapporten. "Av de 20 prosentene som ikke klarte å nå terskelen på 70 prosent, stemte detaljhandlerne med 66 prosent av sine aksjer til fordel.

Direktørstøtte er på avslaget

Det er vanskelig å finne støtte fra aksjonærer når du når toppen av et selskap. I fjor var 125 styremedlemmer ikke i stand til å få støtte fra et flertall aksjonærer. I mellomtiden klarte nesten 400 styremedlemmer ikke å få tak i støtten på 70%. Dette indikerer at aksjonærer er vidt skeptiske og selektive om enkeltpersoner plassert øverst i en organisasjon.

Hva er på Trykk for 2016?

Årets proxy sesong forventes å ha et vell av forslag fra aksjonærer. Mens i fjor inneholdt en økning i aksjonæraktivitet og nye regler fra SEC, har dette året et klart antall ideer populært på aksjonærnivå.

For det første ønsker mange aksjonærer å revidere den foreslåtte 2010-regelen av SEC som vil tillate at aksjonærer som eier 3% av firmaet de siste tre årene, tilbyr sine egne nominere i årlige fullmaktstillatelser for opptil 25% av styret . Denne regelen forlatt av slått ned i retten i 2011, men et økende antall aksjonærforslag presser mer liberalisert proxy tilgang.

For det andre går aksjonæraktivisme ikke snart bort snart. Siden 2010 har aktivist aksjonæraktivitet steget jevnt. Ifølge Research Spotlight var det 355 tilfeller av aksjonæraktivitet i 2015, høyest tall siden 2008. Mange investorer knytter aktivisme med hedgefondsledere som Bill Ackman og Carl Icahn, men hovedparten av kampene er ikke særlig offentlige. Mange aktivistkampanjer senterer evnen til å skaffe et styresete og påvirke endring på regissørnivå. Det er også en distinkt strategi som brukes av toppledere til å øke aksjonærverdien.

Proxy Battles to Watch

Med overskudd i 2016-proxy-sesongen bør investorer holde øye med disse årlige aksjonærmøtene.

En brutal proxy kamp har begynt mellom Taseko Mines Ltd. (TGB

TGBTaseko Mines Ltd2. 20 + 1. 38% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) og en gruppe amerikanske investorer kjent som Raging River Capital, som har en 5,14% eierandel i gruvedriften og eier 7,75% av selskapets obligasjonsgjeld. Taseko, som er notert på både amerikanske og canadiske aksjemarkeder. Taseko hevder at Raging River overtrådte SEC-forskriftene ved å ikke gi opplysninger om det faktum at den har $ 16 millioner i seniornotater.I mellomtiden har Raging River anklaget to seniorledere av insiderhandel, og har bedt BC Securities Commission (BCSC) å undersøke. Investeringsgruppen pådrar nåværende styret for den siste nedgangen i selskapets aksjekurs og spørsmål om hvorfor Taseko har vært så sakte å få et gruveprosjekt utenfor bakken. Forventer en tåke av pressemeldinger og mulige søksmål rundt denne kampen. Det er ingen hemmelighet at robotikk og automatisering vil få en dramatisk innvirkning på fremtiden for USAs økonomi. Men et ledende selskap i rommet iRobot Corp. (IRBT

IRBTiRobot Corp68. 55 + 1. 71% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) kommer til å måtte avgjøre et proxy-kamp før det kan ta sitt neste skritt fremover. Aktivist sjef Red Mountain har lansert en proxy kamp mot selskapet og nominerer minst to styremedlemmer til iRobots styre. Red Mountain, som eier 1. 78 millioner aksjer, ønsker å nominere tidligere Clorox Co. (CLX CLXClorox Co127. 73-0. 30% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) COO Lawrence Peirosformer og tidligere banker fra The Goldman Sachs Group (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Laget med Highstock 4. 2. 6 ) banker Willem Mesdag. Kampen starter, selv om iRobot økte aksjonærverdien ved å utvide tilbakekjøpsprogrammet og solgte forsvars- / sikkerhetsvirksomheten, to tidligere krav fra Red Mountain. Det har ikke vært noe drama i brettspillet i 2016 enn den pågående spytten mellom Yahoo Inc. (YHOO) og aktivist hedgefondet Starboard Value. Selv om Yahoo ikke vil være vertskap for sitt årlige aksjonærsmøte frem til desember, har angrepene fra styrbord mot Yahoos lederskap vært raskt og ubarmhjertig. Yahoo kan ikke ha annet valg enn å cede noen kontroll over styret sitt over til hedgefondet. Selv om det ikke har blitt offentliggjort en formell proxy kamp, ​​er det rimelig å forvente en senere i år. Starboard Value grunnlegger Jeff Smith har vært svært kritisk overfor Yahoo CEO Marissa Mayer, og foreslår en erstatning og krevende at firmaet selger sin kjernevirksomhet til høyeste budgiver. Med et brett som består av bare syv seter, vil styrbord ha flertallskontroll, ifølge

New York Post . Forvent fyrverkeri i 2016. Den nederste linjen

Proxy sesongen er satt til å sparke om noen få uker. Det er en tid som gir investorene mulighet til å stemme sine bekymringer og støtte med hensyn til fremtiden for en organisasjons strategi, ledersammensetning og overordnet oppdrag og verdier. Men de siste årene har vist at institusjonelle bedrifter er langt mer involvert. Som et resultat er mange proxyproblemer mer sentriske på institusjonelle aksjonærers rettigheter og de utfordringene de møter som investorer.

For mer, les

A titt inn i Aksjonærmøter.