Detaljhandel investorer står overfor et forvirrende utvalg av smarte beta ETFer. Smart beta er en indekseringsmetode som benytter alternative strategier for valg og rangering av aksjer. Smart beta-systemer velger og rangerer indekskomponenter av en rekke faktorer, for eksempel verdi, kvalitet, risiko, vekst og grunnleggende, i stedet for markedsverdi. Per 26. mai 2016 kunne investorer velge mellom 733 smart beta-ETFer. Fordi mange av disse produktene kan være vanskelig å forstå, foreslår Financial Regulatory Authority (FINRA) seks spørsmål investorer bør vurdere før de investerer i en bestemt smart beta-ETF.

en. Hva er fondets strategi?

FINRA plasserer ETF-strategi øverst på listen over seks bekymringer. Investorer bør lese en ETFs prospekt for å avgjøre hva strategien er og hvordan den fungerer. For eksempel vurdere om en ETFs underliggende indeks velger og rangerer aksjer basert på en enkelt faktor eller en gruppe faktorer. Fokusering på spesifikke attributter ved faktorinvestering kan gi diversifisering, selv om fordelene ved diversifisering kan gå tapt hvis alle faktorer reagerer identisk med bestemte markedsforhold.

2. Hva er kostnadene?

Ledelsen er dyrere for smarte beta-ETFer fordi de sporer tilpassede indekser, noe som betyr høyere utgiftsforhold. Disse indeksene krever mer rebalansering og justering enn markedskapitalvektede indekser. Som et resultat kan det bli vanskeligere og dyrt for en ETF å replikere resultatene av den underliggende indeksen, på grunn av porteføljens omsetning. Transaksjonskostnadene som følge av porteføljens omsetning, reflekteres ikke i fondets kostnadsforhold. I stedet representerer de et drag på fondets ytelse.

ETF-sponsorer lager enten egne tilpassede indekser for sine midler eller stole på indekser produsert av tredjeparter. Begge situasjonene øker kostnadene fordi sponsoren må betale lisensavgift for å bruke en indeks fra en tredjepart. ETFer basert på sponsors indekser kan være de dyreste. Gjør et poeng om å sammenligne en ETFs kostnadsforhold til de konkurrerende produktene.

3. Hvilke mulige fordeler tilbyr fondet?

Velg spesifikke ETFer basert på nåværende og forventede fremtidige markedsforhold. For eksempel fokuserer enkelte enkeltfaktor-smart beta-ETFer på vekst. Imidlertid foreslår mange prognoser en avkastning av styrke for verdiinvestering, for eksempel 2016 Year Ahead Outlook fra Bank of America Merrill Lynch. Denne rapporten hevder at verdier som investerer, bør overstige veksten som investerer i 2016. Etter hvert som de ærefulle dagene til det kvantitative, lette drivstoffmarkedet falmer inn i fortiden, søker mange strategiske ETFer å dra nytte av svarte markedsforhold.

4.Hvilke risikoer utgjør fondet?

Mange faktorer som inngår i en smart beta ETFs indekseringsstrategi er ment å utnytte ineffektiviteten i markedet. Imidlertid er disse ineffektivitetene ofte midlertidige og til slutt korrigert, hvorpå slike strategier ikke lenger er lønnsomme.

En smart beta ETFs spesifikke strategi kan gjøre den mer utsatt for konsentrasjonsrisiko eller usystematisk risiko på grunn av mangel på mangfold i sine beholdninger. En dårlig entreprenørdom av et større selskap i en bransje kan påvirke en større gruppe selskaper eller en hel sektor. De økonomiske konsekvensene for en smart beta ETF med stor eksponering for denne uheldig gruppen kan føre til en betydelig prisnedgang.

5. Hvor flytende er fondet?

Det er viktig å vurdere gjennomsnittlig daglig handelsvolum for en bestemt ETF før du kjøper aksjer. Mange smarte beta-ETFer opplever tynn handelsvolum og brede spredninger, noe som kan tvinge kjøpere til å kjøpe aksjer i den øvre delen av spredningen mens selgere blir sittende fast og aksepterer bud i den lave enden av spredningen. Tynt handelsvolum kan forlenge tiden som er nødvendig for å selge aksjer til ønsket pris.

Nyere ETFs opplever vanligvis dårlig tynn handelsvolum. For eksempel har investorene vært likegyldig for lanseringen av iShares Edge MSCI Multifactor Industrials ETF, den 10. mai 2016, som opplevde en gjennomsnittlig daglig handelsvolum på bare 45 aksjer per 27. mai 2016. Hovedaksjonæren Avkastningsindeks ETF (NASDAQ: PY) ble lansert 21. mars 2016. Per 27. mai 2016 hadde PY et gjennomsnittlig daglig handelsvolum på ca. 11 000 aksjer.

6. Er fondets prestasjonsfigurer tilbaketestet?

Mange eiendomsforvaltningsselskaper utnytter resultatene av deres smarte beta-ETFer basert på hypotetiske backtesting-resultater som dekker tidsperioder som startet før startdatoene for disse produktene. Flere nyere papirer har kritisert bruken av backtesting for å prognostisere fremtidig avkastning for smart beta-ETFer. Peter Hecht, administrerende direktør og senior investeringsstrateger av Evanston Capital Management, advaret om at backtesting kunne bli besvimet av data mining. Verre ennå vil en ytterligere prosentandel av ETFs potensielle avkastning sannsynligvis bli voldgift da andre markedsdeltakere øker verdsettelsen av aksjer med sterke faktorer.