Gode intensjoner, dårlige resultater? Oppfordrer sosialt ansvarlig investering (SRI) investeringsavkastning til prinsipper? Svaret er nei, ifølge studier publisert i peer-reviewed tidsskrifter og andre steder. Flertallet av de mer enn 50 studiene på SRI-ytelse finner at sosialt bevisst tilnærming går like godt som ikke-SRI-tilnærminger.

Forsterkning av denne konklusjonen er sporing av aksjemarkedsindekser bestående av selskaper som er gransket av miljø-, sosiale og styringssystemer (ESG). MSCI KLD 400 Social Index, tidligere kjent som Domini 400 Social Index, hadde en årlig avkastning på 7,64% de siste 10 årene gjennom mai 2017, sammenlignet med 4,87% for Standard & Poors 500 Index over samme periode. I løpet av de siste 5 årene hadde KLD en avkastning på 13,05%, mens S & P 500 så avkastning på 11. 27%

The Downsides

Noen synes kanskje at en SRI burde underprestere fordi det legger ytterligere begrensninger på porteføljeforvaltere. Det regulerer selskaper som selger vanedannende eller skadelige produkter som tobakk, alkohol, pornografi, gambling spill eller våpen. Og det leder investorer til å kjøpe innsatsen i selskaper som: i) bevare miljøet; ii) praktisere gode ansattes forhold iii) ikke krenke menneskerettighetene iv) holder seg til god regjering v) er følsomme over for urbefolkningen; og / eller vi) ha gode relasjoner til sine lokalsamfunn.

Disse ekstra ESG-kravene gir en mindre befolkning å velge og tjene gode investeringsavkastninger. Spesielt kan fraværet av aksjer fra de ikke-sykliske sektorer av tobakk, alkohol og gambling straffe relativ ytelse under bjørnemarkeder. Dessuten kan ESG-kompatible selskaper gi avkastningsmuligheter (for eksempel ikke gruvedrift i et område der miljøhensyn eksisterer) eller pådrar ekstra kostnader (for eksempel drift av avansert forurensningsteknologi), mens ikke-ESG-selskaper kan skape mer profitt ved å gjøre det motsatte.

Upsides

Det er imidlertid kompensasjoner. ESG-skjermer har en tendens til å filtrere i flere små hetter og økonomisk sensitive lagre. Små caps, ifølge Fama og franske trefaktormodellen, har historisk overgått det brede markedet med en betydelig margin. Sykliske aksjer har en tendens til å øke avkastningen under oksemarkedene og gi SRIer mulighet til å hente seg fra eventuelle underpresteringer som skyldes at de ikke kjøper til tobakks-, alkohol- og gamblingindustrien under bjørnemarkeder.

Rettstilsak

Sosialt ansvarlige selskaper står også overfor færre av kostnadene og risikoen forbundet med klageaktssaker, forbrukerboikott, ugunstige regjeringer eller lovgivning og andre risikoer som følge av sosialt uansvarlige handlinger.Disse er uforutsetninger som vanligvis ikke vises i regnskap, men de har kapasitet til å forårsake plutselige og dramatiske tilbakeslag i kostnadsstrukturer og profittmuligheter - for eksempel hvis en domstol tildeler betydelig kompensasjon til saksøkerne eller regjeringen utsteder en edict som pålegger strengere utslippskontroller.

Resultat i fokus

En annen grunn til at SRI ikke har en negativ innvirkning på investeringsresultatet, er at pengeforvaltere hos SRI-fokuserte finansinstitusjoner vanligvis blander ESG-utvalgsregler med porteføljestyringsbestemmelser. For eksempel, for å bygge en diversifisert portefølje, kan ledere stratifisere bestandenes befolkning etter sektorer og velge ESG-selskapene som best kan representere disse sektorene. Dette kan gjøre at en SRI-portefølje ser mer ut som en ikke-SRI-portefølje. Noen SRI-utøvere legger mindre vekt på negativ screening (unntatt dårlige selskaper) og mer på positiv screening og "engasjement" (aksepterer mindre- enn-perfekte selskaper og bruker aksjonærforespørsler til kampanje for videre forbedring). Igjen kan dette resultere i mindre divergens mellom SRI og ikke-SRI porteføljer med hensyn til utseende og ytelse. Hvordan få eksponering

Det er flere måter å investere med samvittighet på. Den ene er å velge blant de hundrevis av SRI-fondene som tilbys i USA og Canada. Et sekund er å kjøpe SRI-børsnoterte fond (ETF). For det tredje kan en investor samle sin egen portefølje av aksjer styrt av forskningsfirmaer som samler ESG-rangeringer av selskaper. CERES rangerer for eksempel selskaper med hensyn til deres følsomhet overfor klimaspørsmål.

Studier finner bred spredning i avkastning over SRI-fond. For eksempel påpeker forskning fra London-baserte Jewson Associates at SRI-fondene i U.K. fikk et utvalg av avkastninger mellom 10% og 29% i det siste året i dekningstiden. Dette spekteret gjenspeiler forskjeller i ESG-skjermer; enkelte SRI-midler utelukker bare flagrant breeches av samfunnsansvar, og ser ut bare 2% til 3% av markedet, mens andre midler er strengere, og ser ut til to tredjedeler av markedet.

Bunnlinjen

Langsiktig investorer ser ikke ut til å trenge syndaksjer eller andre etisk tvilsomme investeringer i sine porteføljer for å oppnå akseptabel avkastning. Videre kan SRI brukes som risikoreduksjonsteknikk fordi det unngår sosialt uansvarlige selskaper, som har en tendens til å være mer utsatt for reverseringer som følge av rettssaker, boikott, endringer i statlige forskrifter / lovgivninger og lignende forpliktelser som er implisitte i uansvarlig oppførsel. Det ser ut til at du kan gjøre sosialt ansvarlige valg og fremdeles komme fremover. (Kan dine prinsipper gjøre deg rikere eller fattigere? Lær mer om det lønner seg å velge porteføljen din basert på etikk.

Sosialt ansvarlig Investering mot Sin Stocks

.)