Muligheten til kombinasjoner i opsjonshandel gir lønnsomme muligheter i varierende scenarier. Det er de underliggende aksjekursene som går opp, går ned eller gjenstår stabile, passende utvalgte opsjonskombinasjoner gir et passende potensial. (Ønsker du å vite mer om hva "markedsnøytralt" betyr? Se "Få resultater med markedsnøytralfond.")

Denne artikkelen introduserer "Strip Options", en av de markedsneutrale handelsstrategiene med gevinstpotensial på hver sidepris bevegelse. "Strip" oppstår som en litt modifisert versjon av straddle. Straddle gir lik profittpotensial på begge sider av underliggende prisbevegelser (noe som gjør den til en "perfekt" markedsnøytralt strategi), mens Strip er en "bearish" markedsnøytral strategi som gir dobbel fortjenestepotensial på nedadgående prisbevegelse i forhold til tilsvarende oppadgående prisbevegelse . (Lær om motparten: "Stropalternativer: En markedsnøytral Bullish Strategy.")

Strip Options tilbyr ubegrenset profittpotensial på den oppadgående kursbevegelsen til underliggende, og begrenset gevinstpotensial på nedadgående prisbevegelse. Risikoen / tapet er begrenset til det totale opsjonsbeløpet betalt (pluss megling og provisjon).

Konstruksjon:

Kostnaden for å konstruere strimlingsalternativet er høy, da det krever 3 opsjonskjøp:

1. Kjøp 1 nr. * ATM-anrop
2. Kjøp 2 nr. * ATM Sett

Alle 3 alternativene skal kjøpes på samme underliggende, med samme utsalgspris og samme utløpsdato.

Utbetalingsfunksjon med et eksempel:

Anta at du lager en stripe-alternativposisjon på en aksje som for tiden handler rundt $ 100. Siden ATM (At-The-Money) -alternativene er kjøpt, bør strykekursen for hvert alternativ være nærmest tilgjengelig for den underliggende prisen, i. e. $ 100.

Her er de grunnleggende avkastningsfunksjonene for hver av de tre alternativposisjonene. Den blå grafen representerer $ 100 Strike-pris LONG CALL-alternativet (antar $ 6 kostnad). De overlappende gule og rosa grafer representerer de to LONG PUT-alternativene (koster $ 7 hver). Vi tar pris (opsjonspremie) i betraktning i det siste trinnet.

La oss nå legge alle disse opsjonsposisjonene sammen for å få følgende nettofrembetalingsfunksjon (turkisfarge):

La oss endelig ta hensyn til priser. Total kostnad vil være ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Siden alle er lange muligheter jeg. e. kjøp, det er en netto debet på $ 20 for å opprette denne posisjonen. Derfor vil nettofordelingsfunksjonen (Turquoise Graph) skifte ned med $ 20, noe som gir oss den brune fargede nettofortjeningsfunksjonen med priser tatt i betraktning:

Resultat- og risikoscenarier:

Det er to profittområder for stripalternativer jeg . e. hvor den brune utbetalingsfunksjonen forblir over den horisontale akse.I dette stripealternativeksemplet vil posisjonen være lønnsom når den underliggende prisen beveger seg over $ 120, eller faller under $ 90. Disse punktene er kalt breakeven poeng da de er "overskuddsparametere" eller "no-profit, no-loss" poeng.

Generelt:

• Øvre brytpunkt = Strike-pris for anrop / putt + Netto premie betalt

= $ 100 + $ 20 = $ 120, for dette eksempelet

• Nedre brytpunkt = Strike Pris for anrop / putt - (Net Premium Paid / 2)

= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, for dette eksemplet

Profit- og risikoprofil for stripealternativ:

Utover det øvre breakeven punktet jeg . e. Ved oppadgående prisbevegelse av underliggende har forhandleren ubegrenset profittpotensial, som teoretisk kan prisen bevege seg til et hvilket som helst nivå oppover med ubegrenset fortjeneste. For hvert enkelt prispunkt bevegelse av underliggende, vil handelsmannen få et overskuddspunkt - jeg. e. en dollar økning i underliggende aksjekurs vil øke utbetalingen med en dollar.

Under det nedre breakeven punktet, jeg. e. På underliggende prisbevegelse av underliggende, har næringsdrivende begrenset gevinstpotensial som underliggende pris ikke kan gå under $ 0 (worst case-scenario). For hver enkelt nedadgående prispoengbevegelse av den underliggende, vil handleren imidlertid få to profittpoeng.

Det er her den bearish utsiktene for Strip-alternativet gir bedre fortjeneste på ulemper sammenlignet med oppsiden, og dette er hvor stripen avviker fra en vanlig strengle som gir like lønnspotensial på hver side.

Fortjeneste i strip-opsjon i oppadgående retning = Pris på underliggende - Strikepris for anrop - Netto premie betalt - Mekling og Kommisjon

Forutsatt underliggende ender på $ 140, så fortjeneste = $ 140 - $ 100 - $ 20 - Brokerage

= $ 20 - Brokerage

Fortjeneste i Strip Alternativ i nedadgående retning = 2 x (Strike Price of Puts - Underliggende pris) - Netto premie betalt - Brokerage & Commission

Forutsatt at de underliggende enden er på $ 60, så profit = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Meglere

= $ 60 - Meglere

Risiko- eller tapsområdet er den regionen der BROWN payoff-funksjonen ligger under horisontal akse. I dette eksemplet ligger det mellom disse to breakeven punktene jeg. e. Denne posisjonen vil bli tap når den underliggende prisen forblir mellom $ 90 og $ 120. Tapsmengden vil variere lineært avhengig av hvor den underliggende prisen er.

Maksimal tap i Strip Option Trading = Nettopremie betalt + Brokerage og kommisjon

I dette eksemplet maksimalt tap = $ 20 + Brokerage

Ting å vurdere:

Strategien for Strip Option Trading er perfekt for en næringsdrivende som forventer betydelig prisbevegelse i den underliggende aksjekursen, er usikker på retningen, men forventer også høyere sannsynlighet for en nedadgående prisbevegelse. Det kan være en stor prisbevegelse som forventes i begge retninger, men sjansene er mer at det vil være i nedadgående retning.

Virkelige scenarier som er ideelle for Strip Option-handel, inkluderer

• Lansering av et nytt produkt av et selskap
• Forventer for bra eller dårlig inntekt som skal rapporteres av selskapet
• Resultater av et prosjektbudgivning som Selskapet har lagt et bud.

Produktlansering kan være suksess / fiasko, inntektene kan være for gode / dårlige. Budet kan bli vunnet / tapt av selskapet. Alt kan føre til at store pris svinger usikker på retningen.

The Botttom Line

Optimaliseringsstrategien for stripe passer godt for kortsiktige forhandlere som vil dra nytte av den høye volatiliteten i den underliggende prisbevegelsen i begge retninger. Langsiktig opsjonshandlere bør unngå dette, ettersom innkjøp av tre alternativer på lang sikt vil føre til en betydelig premie som går mot tidsforfall, som eroderer over tid. Som med enhver annen kortsiktig handelsstrategi, er det tilrådelig å holde et klart overskuddsmål og gå ut av posisjonen når målet nås. Selv om stop-tapet allerede er innebygd i denne stripposisjonen (på grunn av det begrensede maksimale tapet), beholder aktive handelsalternativer andre stopp-nivåer basert på underliggende prisbevegelse og indikativ volatilitet. Traderen må ringe opp eller nedover sannsynlighet, og velg deretter Strap eller Strip posisjoner.